El jueves 8 de mayo, Bank Negara Malasia (BNM), el banco central de la nación, revelará su decisión de tasa de política. Como la mayoría de los otros bancos centrales del mundo, BNM se esfuerza por mantener un equilibrio entre la baja inflación y el crecimiento económico sostenible. Su instrumento clave de política monetaria es la tasa de política nocturna (OPR). Al ajustar el OPR, BNM influye en las tasas de interés en toda la economía de Malasia, impactando los costos de endeudamiento para las empresas y los consumidores y, en última instancia, influyendo en la actividad económica y la inflación.
Inflación de Malasia y tasa de interés frente al tipo de cambio de USDMYR
Fuente: Lseg
BNM ha mantenido su opr estable desde mayo de 2023, cuando sorprendentemente lo elevó al 3.00% en respuesta a una inflación persistentemente alta en medio de un gasto sólido en el hogar y condiciones de mercado laboral estrictas. Desde entonces, la economía no se ha ralentizado mucho, por lo que BNM ha mantenido su tasa base sin cambios durante casi dos años. Esta postura lo distingue de sus homólogos regionales: el Banco Indonesia, el Banco de Tailandia, el Banco Central de Filipinas y el Banco de Corea, todos los cuales han reducido las tasas de interés para estimular el crecimiento económico.
De hecho, las últimas cifras oficiales mostraron que la economía de Malasia mostró una fortaleza sorprendente en el tercer trimestre de 2024. El producto interno bruto (PIB) superó tanto a las estimaciones oficiales como a las expectativas del mercado, creciendo un 5% anual en el cuarto trimestre de 2024. Según BNM, el crecimiento del PIB fue impulsado por una demanda interna robusta, una fuerte inversión y exportaciones en recuperación. Mientras tanto, la inflación nacional ha continuado desacelerando, con el índice de precios al consumidor (IPC) que alcanza un mínimo de tres años de solo 1.4% en marzo de 2025. De hecho, incluso con los subsidios gubernamentales reducidos para el diesel, la electricidad y el pollo, la inflación general se ha administrado con éxito, potencialmente, lo que permite que el BNM reduzca su tasa base más tarde este año. Sin embargo, una abrumadora mayoría de los economistas encuestados por Reuters no ve ningún cambio de política este año, lo que sugiere que el banco central esperará y verá cómo se desarrollan los factores externos y nacionales.
“La economía de Malasia le está yendo bastante bien, pero los riesgos importantes están por delante, particularmente derivados de su alto grado de apertura. Con el aumento de las tensiones comerciales globales, la interconexión de Malasia y la integración en la cadena de suministro global podrían ejercer un impacto negativo en el PIB”, dice Kar Yong Ang, analista de mercado financiero de Octa Broker. De hecho, según el último informe del Ministerio de Inversión, Comercio e Industria (MITI), Malasia registró un excedente comercial de 24.72 mil millones de ringgit en marzo, muy por encima del pronóstico de la encuesta de un excedente de ringgit de 13.8 mil millones. Lo más importante es que las exportaciones de Malasia a los Estados Unidos aumentaron a un récord de 22.66 mil millones de ringgit ($ 5.14 mil millones) en marzo, un aumento del 50.8% respecto al año anterior, impulsado por una fuerte demanda de productos eléctricos y electrónicos. Sin embargo, con Estados Unidos introduciendo aranceles de importación en Malasia, así como en los socios comerciales clave de Malasia, en particular, China, el fuerte ritmo de las exportaciones puede no durar. BNM ha reconocido este riesgo en su último declaración: “La perspectiva de crecimiento está sujeta a riesgos a la baja de una desaceleración económica en los principales socios comerciales en medio de un mayor riesgo de restricciones comerciales e de inversión, y una producción de productos básicos más bajos de lo esperado”.
Aunque el mercado espera en gran medida que el BNM mantenga su tasa base sin cambios durante el 11º tiempo consecutivo el jueves, los analistas de OCTA Broker argumentan que las posibilidades de un recorte de tasas han aumentado, particularmente porque la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) también puede estar dispuesta a reducir las tasas pronto. “Con la inflación modificada, el comercio de USDMYR a un mínimo de siete meses y las expectativas crecientes para una alimentación engañosa, creo que BNM está pensando seriamente en cuándo puede necesitar reducir las tasas”, dice Kar Yong Ang. De hecho, después de que los datos del PIB de EE. UU. La semana pasada estuvieron por debajo de las expectativas, el riesgo de recesión en los EE. UU. Ha aumentado y el mercado ahora tiene un precio en un 47% de 50 puntos básicos (BPS) en recortes de tarifas por el fin de la Fed de un final del tercer trimestre de 2025. El alimentado engañoso puede ejercer una presión bajista adicional sobre USDMYR, mejorando altamente la probabilidad de un recorte de tasa de BNM eventual.
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