Los banqueros centrales del mundo no suelen involucrarse en ciclos de exageración, pero esta semana el Banco de Inglaterra no pudo quedarse callado.
En una cruda evaluación, los funcionarios advirtieron que la creciente ola de inversiones en inteligencia artificial podría estar inflándose hasta convertirse en algo peligrosamente frágil.
No lo llamaron “burbuja” directamente, pero cualquiera que leyera entre líneas podía sentir la tensión.
Es el tipo de advertencia que te hace echar un vistazo dos veces a tu cartera de acciones tecnológicas y preguntarte: ¿estamos generando brillantez o simplemente pura palabrería?
La nota del banco central señaló el aumento de las valoraciones de las empresas con gran uso de IA, dando a entender que el entusiasmo de los inversores podría estar superando la rentabilidad realista.
Casi se pueden escuchar los ecos de los frenesíes tecnológicos del pasado: ¿la era de las puntocom, alguien?
Eso no es sólo un pensamiento nostálgico; Reuters informó recientemente que las inversiones colectivas en IA de las Big Tech podrían alcanzar la asombrosa cifra de 364 mil millones de dólares este año, incluso cuando los modelos de ingresos siguen siendo confusos.
No son sólo los analistas financieros los que susurran sobre el sobrecalentamiento. Los economistas de Oxford Economics señalaron en su último comentario que “las ganancias de productividad de la IA son reales pero desiguales”, una forma educada de decir que algunos sectores todavía están esperando que aparezca la eficiencia prometida.
Mientras tanto, el optimismo del mercado sigue siendo acelerado y todos, desde los fabricantes de chips hasta las nuevas empresas de chatbots, están presentando su producto como la próxima frontera. Algunos de ellos tendrán razón; la mayoría no lo hará.
Y también hay una corriente cultural subyacente. La idea de que la IA puede “arreglarlo todo” ha comenzado a desmoronarse.
¿Recuerdas cuando ChatGPT se volvió viral por primera vez y todos, desde profesores hasta programadores, sintieron el temblor? Desde entonces, ese asombro se ha convertido en precaución.
Según un análisis reciente de Bloomberg, los operadores ya están reduciendo las expectativas para algunas de las empresas de IA más especulativas, incluso cuando los gigantes (Nvidia, Microsoft, Google) siguen generando ganancias récord.
Es un momento extraño en pantalla dividida: exuberancia por un lado, inquietud por el otro.
Detrás de todo esto hay una historia más tranquila sobre infraestructura. Meta y Amazon siguen invirtiendo miles de millones en centros de datos, como informa el Financial Times, para soportar las cargas de trabajo de IA del mañana.
Pero los costos de energía, la escasez de chips y las limitaciones de enfriamiento son verdaderos obstáculos. Si estos empiezan a tener efecto, las valoraciones sustentadas por un optimismo interminable sobre la IA podrían tambalearse más rápido de lo esperado.
Vale la pena recordar que la cautela del Banco de Inglaterra no es antiinnovación: es realismo. Puedes sentir un toque de “hemos visto esta película antes” en su tono.
La pregunta no es si la IA cambiará la economía (ya lo ha hecho), sino si el mercado ha valorado ese cambio con sensatez.
Mientras un comerciante de Londres bromeaba en una charla en un café, escuché: “La IA es como la nueva fiebre del oro, excepto que la mitad de los mineros venden palas hechas de vapor”.
En mi opinión, la advertencia parece oportuna, tal vez incluso saludable. Los mercados necesitan una dosis de escepticismo de vez en cuando.
Si obliga a los inversores a separar el progreso significativo del marketing, eso no es ninguna tragedia.
La revolución de la IA no va a ninguna parte, pero tal vez, sólo tal vez, sea hora de que todos dejen de pretender que cada línea de código merece una valoración de mil millones de dólares.