Análisis de la redacción de EBM
El 14 de mayo de 2026, una carta conjunta de tres eurodiputados y dos miembros del Congreso estadounidense llegó al escritorio de David Ellison con un mensaje contundente: el voto de los accionistas no significa nada hasta que Bruselas haya expresado su opinión. El sector cinematográfico europeo está presionando a la Comisión Europea para que examine e idealmente bloquee la adquisición de Warner Bros. Discovery por parte de Paramount Skydance, por 110.000 millones de dólares. Los estudios insisten en que el acuerdo es lo suficientemente pequeño como para aprobarlo. Los grupos cinematográficos dicen que la última gran fusión de Hollywood redujo las películas a la mitad, y quieren garantías de que ésta no lo hará.
La pelea importa mucho más allá de la taquilla. La Comisión ahora puede revisar el acuerdo bajo tres códigos de reglas separados, incluida la nueva Ley Europea de Libertad de Medios, que evalúa si una fusión de medios amenaza la independencia y la elección editorial. Eso le da a Bruselas una influencia real sobre un acuerdo estadounidense que Washington parece dispuesto a aprobar. Para los productores, distribuidores y propietarios de salas de cine europeos, este es el momento de obtener promesas vinculantes mientras el regulador todavía tiene las cartas en su poder.
Lo que crearía el acuerdo
Paramount Skydance quiere comprar Warner Bros. Discovery por unos 110.000 millones de dólares. La compañía combinada poseería dos estudios de Hollywood, dos servicios de streaming, una vasta biblioteca de películas (Harry Potter, Juego de Tronos, Star Trek) y cadenas de televisión como CBS, CNN y TNT. Sería una de las empresas de medios más grandes del mundo.
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El argumento central de los estudios es el tamaño. Una fusión de Paramount y Warner tendría menos del 20% del mercado en todos los países europeos en los que opera. Los reguladores normalmente sólo intervienen por encima del 30%. Sobre esa base, Paramount espera liberar a Bruselas de enajenaciones menores, como la venta de algunos canales infantiles.
Por qué el sector cinematográfico está alarmado
La industria cinematográfica europea no está convencida. El grupo de cine de autor CICAE calificó el acuerdo de amenaza existencial y pidió a la Comisión que lo bloquee o imponga soluciones jurídicamente vinculantes. Su evidencia es la última fusión comparable. Antes de que Disney comprara Fox en 2019, los dos estudios lanzaban entre ellos 26 películas de gran estreno al año. Hoy ese número es 14: una caída del 46%.
La preocupación es simple: menos estudios significa menos películas, peores condiciones para los cines y menos opciones para el público. Paramount ha prometido al menos 30 estrenos en cines al año y un período de 45 días antes de que las películas pasen a la transmisión por streaming. Pero los grupos cinematográficos señalan que las promesas de fusión se hacen y se rompen fácilmente. Sin reglas aplicables, dicen, los compromisos voluntarios no tienen valor.
Los tres libros de reglas que Bruselas puede utilizar
La Comisión tiene más de una herramienta. Además de las reglas estándar de fusión, la Ley Europea de Libertad de Medios le permite evaluar el impacto del acuerdo en el pluralismo de los medios y la independencia editorial, una preocupación evidente dada la reciente compra por parte de Paramount de un medio de opinión estadounidense. También se aplica un tercer código de reglas: el Reglamento sobre Subvenciones Extranjeras.
Ese último muerde por quién paga. El acuerdo está financiado en parte por fondos soberanos de Oriente Medio, incluido el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita, la Autoridad de Inversiones de Qatar y un vehículo de Abu Dhabi. La Comisión puede examinar si ese dinero estatal falsea la competencia. Es probable que ninguna de estas revisiones acabe con el acuerdo por completo, pero todas pueden ralentizarlo.
Un retraso, no una sentencia de muerte
La historia sugiere que Bruselas rara vez bloquea las fusiones de medios. Autorizó a Disney-Fox, rechazó la oferta de Comcast por Sky y aprobó la alianza original entre WarnerMedia y Discovery. Los analistas esperan que este acuerdo siga el mismo camino. Ellison pasó enero en una ofensiva de encanto en Francia, Alemania y el Reino Unido, reuniéndose con líderes políticos para allanar el camino.
El verdadero riesgo para Paramount es el tiempo. Una revisión estándar de la UE dura 25 días hábiles. Si la Comisión abre una investigación más profunda de Fase II, eso agregará al menos 90 días. Para un acuerdo de esta magnitud, cada mes de retraso es costoso, y ese retraso es exactamente la influencia que el sector cinematográfico europeo está tratando de utilizar ahora.
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