Los jefes de EasyJet acaban de llegar a un acuerdo con la firma de inversión estadounidense Castlelake sobre una adquisición por valor de alrededor de £5,2 mil millones de libras. La muy querida aerolínea de bajo coste, fundada hace 30 años, ha dado forma a las vidas de muchas personas con nuevas opciones para vivir, trabajar y pasar vacaciones en Europa. EasyJet ha redefinido la experiencia de vacaciones y remodelado nuestra visión del continente, llevando a los pasajeros a destinos nunca antes vistos por muchos. Ha ampliado las perspectivas de millones a precios asequibles, pero su futuro ahora está en duda. Muchos se preguntan si toda la operación permanecerá unida o se dividirá en partes separadas para obtener ganancias más rápidas.
Castlelake es una firma de inversión estadounidense centrada en acuerdos de aviación y financiación basada en activos. El equipo de Minneapolis gestiona decenas de miles de millones y aporta experiencia de inversiones anteriores en aerolíneas.
Por qué Castlelake vio una oportunidad
Castlelake ve a easyJet como un negocio sólido cuyo precio ha bajado por el aumento de las facturas de combustible, las interrupciones de los vuelos y las tensiones globales. Las ofertas anteriores fueron rechazadas por ser demasiado bajas, pero las conversaciones avanzaron después de que easyJet abrió algunos libros. Castlelake tiene hasta principios de agosto para presentar una oferta firme o retirarse. Su know-how en aviación incluye participaciones en otras compañías, por lo que conoce los altibajos del sector. Sin embargo, su persistencia en examinar esta adquisición hace que su salida parezca improbable.
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Las normas de propiedad de la UE topan con un obstáculo importante
Cualquier compra completa cumplirá directamente con las estrictas normas europeas. Las aerolíneas necesitan un control mayoritario por parte de nacionales de la UE para mantener sus licencias de operación y acceso a los aeropuertos. Castlelake, al ser estadounidense, necesitaría estructuras inteligentes con socios europeos para cumplir. Sin esa solución, los derechos de vuelo en docenas de países y los espacios de aterrizaje acumulados durante los últimos 30 años de operaciones de EasyJet podrían enfrentar problemas reales. EasyJet ya había ajustado su estructura accionarial después del Brexit para mantenerse en el lado correcto de estos límites.
El negocio de las vacaciones parece estar listo para una rápida escisión
EasyJet Holidays atrajo a más de un millón de clientes en el primer semestre de este año y generó cientos de millones en ingresos con ganancias saludables. Esa división está creciendo de manera constante y evita los dolores de cabeza de propiedad que conlleva el funcionamiento de los aviones. Un comprador de capital privado centrado en acuerdos rápidos podría separarlo limpiamente y venderlo por sí solo para liberar valor sin complicaciones regulatorias adicionales.
Las valiosas franjas horarias y la flota hacen que la desintegración total sea arriesgada
EasyJet opera cientos de aviones Airbus modernos y posee derechos de aterrizaje privilegiados y ganados con esfuerzo en algunos de los aeropuertos más estrechos de Europa. Estos derechos se han ido acumulando a lo largo de décadas y no pueden comprarse simplemente en el mercado abierto. Separar el grupo podría destruir la fuerza unida que permite a la aerolínea competir en precios y rutas. La flota sigue siendo atractiva de cualquier manera, pero perder la configuración integrada podría perjudicar las perspectivas a largo plazo más que ayudar a las ganancias a corto plazo.
Los empleos, las tarifas y el camino a seguir siguen siendo inciertos
El personal y los pasajeros observan de cerca cómo continúan las conversaciones. La presión rival de otros operadores de bajo costo nunca cesa, y el aumento de los costos está presionando a todos. EasyJet espera obtener fuertes beneficios en el futuro con su plan actual. Ya sea que Castlelake lo mantenga entero bajo propiedad privada, lo venda más tarde a otra aerolínea o divida las partes, el resultado dará forma a las opciones de viajes baratos en toda Europa. El fundador Sir Stelios y su familia todavía tienen una participación clave, por lo que su opinión podría influir en la forma final de cualquier acuerdo.