HANGZHOU, 24 de agosto de 2026 – ANÁLISIS DE NEWSDESK de EBM – Brad Adams
Alibaba está recaudando 10.200 millones de dólares de inversores y ha prometido gastar prácticamente todo en inteligencia artificial. Detrás de la venta récord de acciones de Hong Kong hay una apuesta mucho mayor: que la empresa más conocida por el comercio electrónico pueda convertirse en uno de los proveedores de infraestructura de la economía global de IA.
Un cheque de 10.000 millones de dólares para la IA
Alibaba ha elegido una forma inusualmente directa de demostrar cuán en serio se toma la inteligencia artificial: está recaudando 80.000 millones de dólares de Hong Kong, o alrededor de 10.200 millones de dólares, en nuevo capital, y tiene la intención de dedicar todos los ingresos netos a la IA.
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El grupo tecnológico chino está emitiendo 710 millones de nuevas acciones a 112,70 dólares de Hong Kong cada una, un descuento del 8,4 por ciento respecto al cierre anterior en Hong Kong. Las acciones representarán aproximadamente el 3,6 por ciento de la empresa ampliada, lo que convertirá a la transacción en la mayor oferta de seguimiento primaria realizada por una empresa que cotiza en Hong Kong.
Los inversores estaban menos entusiasmados con la dilución inmediata. Las acciones de Alibaba cayeron hasta un 10 por ciento en Hong Kong el lunes, exponiendo la tensión que ahora atraviesa los mercados tecnológicos globales: el entusiasmo por la IA sigue siendo enorme, pero los accionistas quieren cada vez más pruebas de que los gastos extraordinarios eventualmente producirán retornos extraordinarios.
Esa tensión es importante porque Alibaba ya estaba gastando mucho. La compañía previamente comprometió más de 380 mil millones de yuanes (aproximadamente 56 mil millones de dólares) para la inteligencia artificial y la infraestructura de la nube durante tres años. Su estrategia abarca chips, capacidad informática, centros de datos, grandes modelos de lenguaje y aplicaciones, basándose en la expansión de la infraestructura internacional que EBM examinó cuando Alibaba Cloud anunció nuevos centros de datos y planes de expansión en el extranjero.
Los beneficios caen a medida que se acelera el gasto
Los últimos resultados muestran lo costosa que se está volviendo esa transformación. El gasto de capital de Alibaba aumentó un 75 por ciento interanual a 67.700 millones de yuanes, cerca de 10.000 millones de dólares, sólo en el trimestre de junio. El beneficio neto cayó un 75 por ciento a 10.500 millones de yuanes, incluso cuando los ingresos generales aumentaron un 9 por ciento.
Sin embargo, hay señales de que la IA se está convirtiendo en un negocio comercial y no simplemente en una ambición tecnológica. Los ingresos de AI Cloud and Compute Services aumentaron un 45 por ciento a alrededor de 7.100 millones de dólares, mientras que las ganancias ajustadas en la división de nube aumentaron un 133 por ciento. Alibaba dice que los ingresos por productos relacionados con la IA han registrado un crecimiento de tres dígitos durante 12 trimestres consecutivos.
Eso le da a Alibaba una ventaja sobre los desarrolladores de modelos independientes. El comercio electrónico proporciona clientes, flujo de caja y datos; Alibaba Cloud proporciona infraestructura informática; y su familia Qwen le da al grupo una posición cada vez más importante en la IA de código abierto. EBM ha examinado anteriormente cómo China podría avanzar en la carrera global de la IA, donde la escala de la infraestructura se está volviendo tan importante como los propios modelos.
La carrera armamentista de IA en China se vuelve más cara
Alibaba no está solo. Tencent, Baidu y las empresas chinas especializadas en inteligencia artificial están gastando mucho mientras Beijing busca una mayor autosuficiencia tecnológica en medio de las restricciones estadounidenses a los chips avanzados.
Pero la ambición de Alibaba es más amplia: convertirse en una empresa de inteligencia artificial completa, que suministre de todo, desde infraestructura informática hasta modelos básicos y aplicaciones empresariales. Qwen es fundamental para esa estrategia, mientras que Alibaba ha demostrado cada vez más su tecnología fuera de China, incluso a través de implementaciones examinadas por EBM en torno a la inteligencia artificial y la tecnología de la nube en Milano Cortina 2026.
Para Europa, las cifras son reveladoras. Alibaba está recaudando más de 10.000 millones de dólares en una sola transacción principalmente para financiar la IA. Esto ilustra la brecha de capital que enfrenta un continente que ya lucha por seguir el ritmo de Estados Unidos y China, un problema explorado en el análisis de EBM sobre por qué Europa está perdiendo la carrera por el liderazgo en IA y su debate cada vez más urgente sobre la soberanía tecnológica europea.
Ahora Alibaba tiene que demostrar los rendimientos
La parte difícil comienza ahora.
Alibaba ha proporcionado a los inversores expectativas inusualmente específicas en torno a la economía de su gasto en IA, apuntando a un período de recuperación de aproximadamente tres años y rendimientos de aproximadamente la mitad de la adolescencia. Sin embargo, la colocación de 10.200 millones de dólares tuvo una gran demanda y, según se informa, los pedidos se acercaron al triple de la cantidad disponible.
Eso sugiere que los inversores están dispuestos a tolerar la dilución –por ahora– si Alibaba puede convertir el gasto en un crecimiento sostenido de la nube.
Por lo tanto, la compañía ingresa a la siguiente etapa de la carrera de la IA con algo de lo que muchos rivales carecen: un enorme negocio de consumo existente, una de las plataformas en la nube más grandes de Asia, un ecosistema modelo de rápido crecimiento y otros 10 mil millones de dólares del dinero de los accionistas.
La estrategia de IA de Alibaba es cada vez más fácil de entender.
También se está volviendo considerablemente más caro.