El oro (XAU/USD) está luchando por capitalizar las modestas ganancias que registró en los últimos dos días, cotizando con un sesgo negativo el miércoles cerca de 2.312,34 dólares. Sin embargo, la caída carece de seguimiento mientras los operadores esperan con cautela las últimas cifras de inflación al consumidor de EE. UU. y los resultados de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) que se celebrará más tarde hoy. Se espera que estos acontecimientos proporcionen nuevas señales sobre cuándo la Reserva Federal podría comenzar a reducir las tasas de interés, determinando la trayectoria a corto plazo del precio no rentable del oro.
Debido a la rara ocurrencia de datos y eventos tan críticos que se publican el mismo día, los inversores han moderado sus expectativas de que la Reserva Federal flexibilice la política monetaria en septiembre en medio de un mercado laboral estadounidense fuerte y una inflación estable. Esto ha ayudado a que el dólar se negocie constantemente cerca de un máximo de un mes, lo que constituye un factor negativo clave para el precio del oro. Sin embargo, la caída parece limitada debido a la renovada incertidumbre política en Europa y las tensiones geopolíticas en curso, lo que exige cautela con respecto a las nuevas posiciones cortas en oro.
Hoy en día, los mercados esperan que las tasas de interés estadounidenses se mantengan altas durante un período prolongado, lo que impacta el precio del oro. Los datos de nóminas no agrícolas (NFP) de EE.UU. del viernes pasado indicaron que la resiliencia del mercado laboral y el aumento de los salarios podrían seguir impulsando la inflación al alza. Esto, a su vez, ha reducido la probabilidad de que la Reserva Federal considere un recorte de tipos en septiembre. Por lo tanto, en mi opinión, mantener tipos de interés más altos durante más tiempo aumenta el coste de oportunidad de mantener oro que no genera rendimientos, haciéndolo menos atractivo para los inversores.
Los inversores ahora esperan ansiosamente los datos del índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. de mayo para obtener información sobre la trayectoria actual de la inflación. Se espera que los precios aumenten un 0,1% mensual y un 3,4% interanual. Se espera que los precios subyacentes aumenten un 0,3% y un 3,5%, respectivamente. En mi opinión, unas lecturas superiores a las esperadas reforzarían la narrativa inflacionaria sugerida por los datos de empleo, disminuyendo la probabilidad de un recorte de tipos en septiembre, que actualmente se sitúa en el 53%, lo que convierte a noviembre en el mes más probable para que la Reserva Federal comience a recortar. tarifas. Tal escenario podría provocar una reacción bajista en el oro.
Tras los datos del IPC, se publicarán las actas del FOMC. Aunque no se espera que la Reserva Federal cambie las tasas de interés, los inversores anticipan actualizaciones del Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) o el “gráfico de puntos”, que proporciona una representación gráfica de cómo los miembros de la Fed ven la evolución futura de las tasas. En particular, el gráfico de puntos indica actualmente que la Reserva Federal recortará las tasas tres veces en 2024, un 0,25% cada una. Dados los sólidos datos recientes sobre las NFP (a la espera de la publicación del IPC), esta cifra podría ser menor en septiembre. De ser así, los comerciantes podrían vender oro.
Los mercados todavía están descontando las bajas probabilidades de un inminente recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre, junto con la decisión de China de pausar las compras de oro, que son factores clave que limitan el alza del oro. Los precios actuales del mercado sugieren que la Reserva Federal podría recortar las tasas sólo 25 puntos básicos este año, ya sea en la reunión de política monetaria de noviembre o diciembre, lo que sigue respaldando al dólar estadounidense. El índice del dólar estadounidense (DXY) se mantiene cerca de su nivel más alto desde el 9 de mayo, lo que agrega presión sobre la materia prima denominada en dólares.
Me parece que los operadores están ahora indecisos y prefieren esperar más señales sobre el posible momento de los recortes de tasas de la Reserva Federal antes de hacer nuevas apuestas direccionales sobre los precios del oro. Por lo tanto, la atención se mantendrá en las cifras de inflación al consumidor de hoy en EE. UU. y en la crítica decisión política del FOMC..