Ha habido preocupaciones internas de que Trump Media pueda estar engañando a los inversores, dijo una fuente. Pero con su mayor accionista a punto de ser presidente, los expertos dudan que la SEC esté a la altura de la tarea de investigar a la empresa matriz de Truth Social.
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Los casos que involucran a empresas públicas con abogados agresivos son difíciles “incluso si no tienes conflictos de intereses y preocupaciones sobre enojar a alguien importante”, dijo un empleado actual de la división de cumplimiento de la SEC. “No creo que nadie diría explícitamente: ‘No lo hagas’, pero simplemente dirían: ‘Podría ocuparme de otro caso’”.
En la corta historia de Trump Media, ha tenido una relación combativa con la SEC, aunque la agencia nunca la ha acusado de irregularidades.
En 2022, cuando Trump Media buscaba salir a bolsa, lo cual hizo. a través de una fusión con una empresa que ya cotiza en bolsa, amenazó con demandar a la SEC por lo que llamó “obstrucción imperdonable” y “obvios conflictos de intereses entre funcionarios de la SEC y claros indicios de sesgo político”. CEO Devin Nunes publicado en la plataforma“¡NO MÁS BS!” La empresa nunca presentó una demanda.
Al año siguiente, la empresa que hizo pública Trump Media cargos de fraude resueltos con la SEC por $18 millones después de que la agencia descubrió que había hecho declaraciones falsas en sus presentaciones. La SEC también presentó cargos por uso de información privilegiada contra varias personas que invirtieron en el negocio.
Otros problemas no reportados anteriormente han generado alarmas dentro de la empresa de que Trump Media podría estar violando las leyes de valores al engañar a los inversores, según una persona con conocimiento de la empresa.
La empresa lleva tiempo informando en su presentaciones de divulgación que no realiza un seguimiento de las cifras de rendimiento básicas de Truth Social.
En sus presentaciones de valores, la compañía dice que “actualmente no recopila, monitorea o informa, y es posible que nunca lo haga, ciertas métricas operativas clave utilizadas por empresas en industrias similares”, como la cantidad de usuarios activos y visualizaciones de anuncios. Siempre ha sido una afirmación desconcertante, similar a la de una cadena de televisión que decide no realizar un seguimiento de los ratings. Otras empresas de redes sociales que cotizan en bolsa lo hacen pista y informe medidas tan fundamentales de éxito para sus plataformas.
Pero según entrevistas y registros revisados por ProPublica, la compañía sí realiza un seguimiento de los números, y el recuento de usuarios activos es una pequeña fracción del de sus competidores. ProPublica revisó imágenes de un panel interno de empleados de Truth Social de 2022 que muestra que la empresa monitoreó la cantidad de usuarios activos. Las comunicaciones internas de este año muestran que la práctica continuó.
La SEC investiga ese tipo de discrepancias, dijeron los expertos. Las leyes de valores prohíben a las empresas engañar deliberadamente a los inversores sobre información que se considere importante para el precio de las acciones de la empresa.
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En una declaración, Trump Media acusó a ProPublica de “tergiversar intencionalmente los archivos públicos de TMTG y el contenido de la información robada” y de confiar en “individuos poco confiables con intereses conocidos”. La declaración también alegaba que ProPublica estaba “conspirando con otros para participar en manipulaciones de mercado y fraude, y llevaremos pruebas de esta mala conducta a los funcionarios locales, estatales y federales pertinentes”. La empresa no respondió a una solicitud para explicar qué fue “tergiversado”.
Si bien los funcionarios actuales y anteriores de la SEC dudan de que la SEC regule agresivamente a Trump Media, la empresa es relativamente pequeña. La supervisión por parte de la agencia de las empresas propiedad de asociados de Trump también será complicada y podría tener implicaciones de mercado más amplias. El Tesla de Elon Musk, por ejemplo, tiene más de 100 veces el tamaño de Trump Media. Musk ha luchado duramente durante años con la SEC. Resolvió un caso de fraude de valores con la agencia y luego declaró que “algo está roto con la supervisión de la SEC”. Después de que Musk se convirtiera en uno de los patrocinadores financieros más importantes de Trump, Trump lo nombró para liderar una comisión que se ocuparía del gasto gubernamental que considera despilfarrador.
Los expertos en valores advirtieron que si la SEC no regula agresivamente las empresas relacionadas con el presidente o sus aliados, podría tener consecuencias desastrosas.
“Si el poder político compra el poder para defraudar, eso es un problema, no sólo para nuestra política sino también para nuestros mercados. A las empresas estadounidenses les resulta más fácil conseguir capital porque hay confianza en la forma en que están regulados los mercados de capital estadounidenses”, dijo Howard Fischer, abogado litigante de la SEC durante el primer mandato de Trump.
Creada después de la caída del mercado de valores de 1929, la SEC es parte del poder ejecutivo pero opera independientemente de la Casa Blanca. Los presidentes nombran al presidente de la agencia, quien encabeza una comisión de cinco miembros que incluye miembros de ambos partidos. Los casi 5.000 empleados de la agencia reportan a esa comisión mientras realizan el trabajo de regular la industria de valores.
“¿Cuánto impacto se supone que tendrá el presidente en las operaciones diarias de la SEC? La respuesta es ninguna”, dijo Allison Herren Lee, ex comisionada demócrata de la SEC nombrada durante la primera administración Trump.
La línea entre la SEC y el presidente en materia de medidas de cumplimiento ya se ha cruzado antes. Los asesores del presidente Richard Nixon presionaron al asesor general de la SEC, G. Bradford Cook, para que eliminara una referencia a la contribución ilegal de un financiero a la campaña de Nixon de una denuncia de la SEC contra el ejecutivo. Luego, Nixon instaló a Cook como presidente de la SEC. Pero después de que se revelaran las reuniones con los asesores de Nixon, Cook renunció como presidente, diciendo que “la eficacia de la agencia podría verse afectada” debido a la percepción de influencia indebida.
Si Trump intenta imponer exigencias de cumplimiento a la SEC, como lo hizo en su publicación de Truth Social pidiendo una investigación de los vendedores en corto, los funcionarios de la SEC enfrentarían una elección: o ignorar al presidente y arriesgarse a su ira, o seguir sus órdenes y socavar sus independencia. Ex funcionarios de la SEC entrevistados por ProPublica predijeron un camino intermedio, en el que la agencia no investigaría seriamente acusaciones infundadas contra los enemigos de la compañía, pero afirmaría que lo hacía para satisfacerlo.
El codirector de la división de aplicación de la ley de la SEC durante el primer mandato de Trump le dijo a ProPublica que no conocía ningún caso en el que Trump se hubiera involucrado en decisiones de aplicación de la ley durante su primer mandato.
“No tuvimos problemas de interferencia política”, dijo Steven Peikin, que ahora ejerce la práctica privada. “Investigamos algunas figuras políticas importantes”.
La SEC de la era Trump investigó al exrepresentante Chris Collins, un aliado republicano de Trump de Nueva York, quien se declaró culpable de uso de información privilegiada. Más tarde, Trump lo perdonó. La agencia también investigó al exsenador republicano de Carolina del Norte Richard Burr por uso de información privilegiada después de la caída del mercado de valores por el coronavirus. (Burr dijo que el caso finalmente se abandonó).
Aun así, durante su primer mandato, Trump no dudó en pedirle a la SEC que considerara cambios regulatorios específicos. En 2018, por ejemplo, él tuiteó que después de hablar con “algunos de los principales líderes empresariales del mundo”, había pedido a la agencia que considerara permitir a las empresas dejar de presentar informes trimestrales y pasar a informes semestrales.
“Esto fue muy inusual”, dijo a ProPublica Lee, ex comisionado de la SEC.
El presidente de Trump en la SEC en ese momento, Jay Clayton, dijo que la agencia estaba investigando “la frecuencia de los informes”, antes de rechazar la idea meses después.
Aunque Clayton era en general popular entre el personal de la SEC, su amistad con Trump, incluidas múltiples rondas de golf juntos, generó preocupaciones sobre su independencia.
En 2020, Clayton fue preguntado durante una audiencia en la Cámara si alguna vez discutió asuntos de la SEC con Trump durante sus salidas de golf. “No he tenido ninguna conversación que me haga sentir incómodo de alguna manera con mi independencia”, testificó.
Mientras la SEC investiga posibles violaciones civiles de la ley de valores, corresponde al FBI y al Departamento de Justicia perseguir los casos penales. Las selecciones de Trump para liderar ambas agencias en su segundo mandato tienen vínculos con su empresa de redes sociales: Kash Patel, la elección del FBI, está en la junta de Trump Media. Pam Bondi, seleccionada para ser fiscal general, fue identificada en una presentación de abril como propietaria de una participación en la empresa por un valor de más de 4 millones de dólares a precios actuales. No está claro si todavía posee las acciones. (Bondi no respondió a una solicitud de comentarios).
Si las autoridades federales evitan escudriñar a Trump Media, los expertos en valores dijeron que el vacío podría ser llenado por las autoridades estatales, sobre las cuales Trump no tiene autoridad.
“No me sorprendería que viéramos que los reguladores de valores de los estados demócratas abren investigaciones”, dijo Andrew Jennings, profesor de derecho que enseña regulación de valores en la Universidad Emory.
El fiscal general de Nueva York ya entró en escena. La oficina de Letitia James está examinando un préstamo de emergencia otorgado a Trump Media antes de que se hiciera público desde un fideicomiso conectado a un banco en el Caribe, según registros y una fuente con conocimiento de la investigación.
El mes pasado, el El Financial Times informó que Trump Media está en conversaciones para comprar un centro de comercio de criptomonedas llamado Bakkt. Si ese acuerdo se consuma, sería la segunda empresa criptográfica de Trump después del lanzamiento en septiembre de un Token afiliado a Trump por una empresa llamada World Liberty Financial.
Las inversiones en criptomonedas de Trump crean otra área de posible conflicto de intereses con la SEC, cuyo actual presidente demócrata, Gary Gensler, lideró una campaña de aplicación de la ley contra el mercado de las criptomonedas, que describió como plagado de fraudes y estafas.
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El miércoles, Trump anunció su candidato para presidir la SEC: Paul Atkins, un comisionado de la SEC de la era Bush que ha pasado los últimos siete años como copresidente de un grupo de defensa de las criptomonedas.
La desregulación de las criptomonedas fue un tema de la campaña de Trump, y Trump dijo en una conferencia sobre criptomonedas durante el verano: “Las reglas serán escritas por personas que aman su industria, no que la odian”.