Los mercados de renta variable de EE. UU. Cerraron la semana con resultados mixtos. Mientras que los índices de gran capitalización como el compuesto S&P 500 y Nasdaq registraron disminuciones modestas, 0.47% y 0.27%, respectivamente, a las compañías más pequeñas les fue mejor, con índices de capitalización pequeñas y medias que registran una quinta semana consecutiva de ganancias. La semana comenzó con una pérdida, rompiendo la racha ganadora de nueve sesiones del S&P, pero recuperó el impulso a mitad de semana gracias a las noticias de las conversaciones comerciales planificadas entre los funcionarios estadounidenses y chinos en Suiza y el anuncio de un nuevo acuerdo comercial entre los Estados Unidos y el Reino Unido.
Un evento clave fue la reunión de política de la Reserva Federal, donde las tasas de interés se mantuvieron estables en 4.25% – 4.50%. El presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció la creciente incertidumbre en las perspectivas económicas, citando tensiones entre los objetivos de la estabilidad de los precios y el pleno empleo. Si bien la economía aún está creciendo, los riesgos de una mayor inflación y el aumento del desempleo permanecen, en parte debido al impacto más amplio de las tarifas y las disputas comerciales. Como resultado, los mercados ahora ven una menor probabilidad de un recorte de tarifas a corto plazo.
En términos de indicadores económicos, el PMI de Servicios ISM mostró una mejora modesta, aumentando a 51.6 en abril, con todos los subcomponentes, excepto la actividad comercial que muestra el crecimiento. Sin embargo, las preocupaciones persistieron sobre la inflación, ya que el índice de precios subió a su nivel más alto en más de dos años, un aumento en gran medida vinculado a los aranceles.
Los mercados de bonos respondieron al tono cauteloso y el optimismo de la Fed en torno al comercio con el aumento de los rendimientos. Los rendimientos del Tesoro subieron, los bonos corporativos de grado de inversión vieron ligeras disminuciones y los bonos municipales se mantuvieron relativamente estables debido a la baja emisión. Mientras tanto, el mercado de bonos de alto rendimiento vio una actividad ligera, con inversores esperando más claridad después del anuncio de la Fed.
Europa: optimismo cauteloso y políticas divergentes del banco central
Los mercados europeos superaron el optimismo sobre la facilidad de las tensiones comerciales globales. El Stoxx Europe 600 aumentó un 0.29%, marcando su cuarto ganancia semanal consecutiva. Los índices nacionales fueron mixtos: Alemania e Italia publicaron ganancias notables, mientras que el Reino Unido y Francia vieron disminuciones menores
El Banco de Inglaterra (BOE) redujo su tasa de política en 0.25 porcentaje de puntos a 4.25%, un movimiento visto como finamente equilibrado. Si bien la decisión refleja la precaución sobre la incertidumbre económica global, el estrecho voto de 5 a 4 y los comentarios en las actas de las reuniones sugieren que el camino para recortes adicionales sigue sin estar claro. En contraste, Riksbank de Suecia y el Banco de Norges de Noruega mantuvieron tasas estables, pero señalaron que la flexibilización futura puede estar justificada a medida que persisten las presiones de inflación y las incertidumbres comerciales.
Alemania informó un aumento significativo en la producción industrial y las órdenes en marzo, probablemente una respuesta cargada de los próximos aranceles estadounidenses. La salida aumentó en un 3%, mientras que los pedidos aumentaron un 3,6%, señalando una resistencia a corto plazo en la fabricación.
En el Reino Unido, sin embargo, el impulso se desaceleró en el mercado inmobiliario. Según la Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS), los volúmenes de precios y transacciones de la vivienda cayeron en abril luego de la expiración de una exención de impuestos para los compradores por primera vez. Esta desaceleración destaca problemas de asequibilidad más amplios y un sentimiento cauteloso del consumidor en medio de un entorno de tasa de interés cambiante.
En general, mientras que las esperanzas comerciales ofrecieron un modesto impulso, las posturas divergentes del banco central y las preocupaciones persistentes de inflación subrayan una recuperación frágil en toda la región.
Asia: conversaciones comerciales, medidas de estímulo y movimientos monetarios
Los mercados japoneses avanzaron durante una semana abreviada. El Nikkei 225 aumentó 1.83%, y el Topix ganó 1.70%. El sentimiento positivo fue impulsado por el renovado diálogo comercial y el acuerdo comercial estadounidense-Reino Unido, que ayudó a debilitar el yen y elevó las acciones del exportador. Sin embargo, las negociaciones comerciales entre los Estados Unidos y Japón permanecen en las primeras etapas, y ambas partes se mantienen firmes en las demandas clave. Estados Unidos quiere un mejor acceso a los mercados agrícolas japoneses, mientras que Japón busca mudanzas de tarifas completas, particularmente en autos y bienes industriales.
Los datos económicos de Japón mostraron que los salarios reales disminuyeron 2.1% año tras año en marzo, y el crecimiento de los salarios nominales no alcanzó las expectativas. Esta tendencia salarial débil plantea preocupaciones sobre el momento de los futuros movimientos de políticas del Banco de Japón, especialmente con los riesgos de inflación y la incertidumbre global en aumento.
En China, los mercados de renta variable registraron ganancias cuando los funcionarios anunciaron nuevas medidas de estímulo antes de las conversaciones comerciales con los EE. UU. El índice CSI 300 aumentó un 2,00%, mientras que el compuesto de Shanghai ganó 1.92%. El Banco Popular de China redujo su tasa de repositorio de siete días y redujo los requisitos de reserva bancaria, inyectando liquidez para apoyar la economía frente a las principales aranceles estadounidenses.
Los datos de exportación de China mostraron una fuerte caída del 21% en los envíos a los EE. UU., Mientras que las exportaciones a otras regiones como el sudeste asiático y la UE aumentaron. Esto destaca los esfuerzos de China para diversificar las relaciones comerciales y amortiguar el impacto de las medidas proteccionistas de los Estados Unidos. Las próximas conversaciones comerciales en Ginebra, dirigidas por el Vice Premier He Lifeng y el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, serán cruciales en la configuración de las perspectivas económicas para ambos países.
Con los bancos centrales que adoptan estrategias divergentes y conversaciones comerciales globales en curso, los mercados permanecen finamente equilibrados entre el optimismo cauteloso y la incertidumbre persistente.