Los mercados europeos están siendo liderados por una disminución del 2% en el CAC francés, y los comerciantes se vuelven cada vez más temerosos de un nuevo ataque de inestabilidad política que es probable que se intensifique en las próximas semanas. Con una deuda francesa a PIB de pie en aproximadamente el 115%, Francia representa una de las naciones más endeudadas de Europa.
Dado que los países han salido de un costoso período de la expansión fiscal, las tasas de interés elevadas observadas en los últimos años han exacerbado aún más la vía más alta para los niveles de deuda nacional. En un intento por abordar este tema, el primer ministro francés François Bayrou elaboró planes para reducir el gasto de 44 mil millones de euros por año, llevando la decisión a votar de confianza el 8 de septiembre.
La alta probabilidad de fracaso en ese voto significa que los mercados están despertando a la posible interrupción por delante, con la segunda economía más grande de Europa que enfrenta la contracción fiscal o una mayor incertidumbre política.
Los comerciantes vigilan de cerca el oro, los rendimientos estadounidenses y el dólar estadounidense hoy, con Trump haciendo todo lo posible para dar forma aún más a la Reserva Federal al eliminar a la miembro de la junta Lisa Cook “efectiva de inmediato”. En una revisión de la saga Powell, la capacidad del presidente para despedir a los miembros de la Fed está en debate, con el abogado de Cook alegando que “no existe ninguna causa bajo la ley” que permite a Trump eliminarla del papel.
Mientras Trump se apoyó en el gasto excesivo del edificio federal para presionar a Powell para que se fuera, se ha subido a las historias del fraude de vivienda de Cook como una justificación para eliminar a otro miembro de la Fed. Dado el reciente reemplazo de Kugler, el intento de Trump de reemplazar a Cook significa que, en poco tiempo, pudimos ver a tres de los 12 miembros de FOMC establecidos por el presidente. Sin lugar a dudas, este es un ataque a la independencia de la Fed, que aporta el mayor diferencial entre los rendimientos a corto y largo plazo (2y-30y) desde 2022.
Esto resalta que si bien los mercados perciben los movimientos de Trump como recortes de tasas adicionales a corto plazo, también trae mayores preocupaciones de inestabilidad económica a medida que las decisiones de política monetaria de la Fed Base sobre los deseos del presidente en lugar de la teoría económica.
Trump ha vuelto a presentar una vez más las amenazas arancelas en un intento por lograr nuevos objetivos, advirtiendo a China de 200% de aranceles a menos que proporcionen suficientes imanes de tierras raras a las empresas estadounidenses. Esos materiales han sido fundamentales para las negociaciones, con las negociaciones extendidas del presidente en 90 días y con vistas a las compras chinas de crudo ruso en un intento por mantener su relación estable. Sin embargo, en el caso de que esas exportaciones de tierras raras comiencen a secarse, siempre había un riesgo de que Trump marcara las amenazas como hemos comenzado a ver.
Mientras tanto, también hemos visto a Trump advertir sobre un aumento en los aranceles para aquellas naciones que implementan impuestos digitales a las ventas (DST) en las empresas tecnológicas estadounidenses, aumentando los riesgos para las naciones europeas en particular. Esto será un golpe para el Reino Unido, que ahora enfrenta un aumento en la tasa arancelaria del 10% a menos que renuncien a un impuesto que actualmente genere aproximadamente £ 800 millones por año para un tesoro que ya está atado por efectivo antes del presupuesto de otoño