En Estados Unidos, un dólar fuerte ha representado durante mucho tiempo la fortaleza geopolítica que Estados Unidos tiene sobre el resto del mundo. Pero a medida que el valor del dólar continúa fluctuando, ¿podríamos estar viendo las primeras etapas de una tendencia de desdolarización?
Los datos de JPMorgan muestran que tan recientemente como 2022, el dólar (USD) representó el 88% de los volúmenes negociados en Forex, una cifra cercana al máximo histórico de la moneda. En comparación, el yuan chino (CNY) representó sólo el 7% del comercio de divisas.
A pesar de esto, la participación cada vez menor de Estados Unidos en las exportaciones y la producción mundiales ha seguido disminuyendo durante las últimas tres décadas, mientras que la de China ha aumentado a un ritmo significativo.
El dólar ha sido reconocido durante mucho tiempo como la moneda de reserva mundial, pero este estatus parece estar bajo una presión considerable, y cada vez más naciones alrededor del mundo buscan tenencias de reservas alternativas.
Recientemente, los bancos centrales de todo el mundo comenzaron a tener más oro que títulos del Tesoro estadounidense por primera vez desde 1996, en una medida que sugiere que se está produciendo un alejamiento del dólar.
En el momento de redactar este informe, los bancos centrales mantienen aproximadamente 36.000 toneladas métricas de orohabiendo nivelado sus tasas de compra a raíz de la pandemia. Se cree que este giro hacia materias primas seguras como el oro ha sido impulsado por el aumento de la inflación posterior a la pandemia, así como por la inestabilidad geopolítica que ha estado teniendo lugar en Europa y Oriente Medio.
La tendencia llevó el valor del oro a alrededor de 3.500 dólares por onza, un aumento del 35% en comparación con principios de 2025, y las tenencias de los bancos centrales alcanzaron alrededor de 4,5 billones de dólares, superando con creces los 3,5 billones de dólares en bonos del Tesoro de Estados Unidos.
Las perspectivas mixtas del dólar
La desdolarización se refiere a que las naciones de todo el mundo reduzcan su dependencia del dólar estadounidense para el comercio, las finanzas y las reservas internacionales. El impacto del proceso podría tener ramificaciones significativas para el panorama forex, así como para las acciones globales.
El dólar ha ido perdiendo valor a lo largo de 2025, debido a un período de volatilidad e incertidumbre a largo plazo en torno a la postura de línea dura del presidente Trump sobre los aranceles comerciales. Desde principios de año, el dólar ha caído más de un 11% frente al euro, un 4% frente al yen japonés y un 2% frente al renminbi chino.
Sin embargo, el dólar ha estado ganando constantemente en las últimas semanas debido a datos económicos estadounidenses mejores de lo esperado, que podrían limitar futuros recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
A medida que el producto interno bruto (PIB) de Estados Unidos crecía a un ritmo tasa revisada del 3,8% De abril a junio, una cifra considerablemente mayor que el 3,3% inicial informado, parecía que la menguante suerte del dólar había comenzado brevemente a cambiar.
El entorno que rodea las tasas de interés en Estados Unidos puede tener un impacto significativo en la fortaleza del dólar. Esto se debe a que las tasas relativas altas o las expectativas de tasas más altas pueden resultar atractivas para los inversores cuando se trata de comprar bonos, lo que hace subir los valores de las divisas.
Además, un superávit comercial puede indicar una mayor demanda de divisas, ya que los compradores extranjeros compran más bienes nacionales.
Sin embargo, los períodos de alta inflación pueden afectar negativamente el poder adquisitivo de una moneda, ejerciendo una presión a la baja sobre su valor en comparación con sus contrapartes en economías de baja inflación.
A medida que la audaz política arancelaria de la administración Trump continúa causando incertidumbre sobre la inflación y el creciente costo de vida a nivel nacional, podríamos estar viendo que las luchas del dólar comienzan a manifestarse en tiempo real.
¿Podría la desdolarización alterar el tipo de cambio?
La cantidad de bonos del Tesoro estadounidense mantenidos en la Reserva Federal de Nueva York en nombre de los bancos centrales globales ha caído a su nivel nivel más bajo en más de una década, en una clara indicación de que las tendencias de desdolarización continúan impactando el interés extranjero en el dólar. Pero ¿qué significa esto para los inversores?
Según los analistas de Citigroup, los inversores en Forex no deberían preocuparse por la cambiante suerte del dólar, y califican la desdolarización como un “espejismo”.
Los analistas sugirieron que los datos de la balanza de pagos de Estados Unidos no muestran signos de ningún dumping masivo del dólar y que no existe una correlación significativa entre las entradas de valores extranjeros y el comportamiento del tipo de cambio del dólar.
A pesar de esto, las tendencias de debilitamiento de los precios del dólar y las cambiantes perspectivas para Estados Unidos en materia de comercio sugieren que el papel del dólar está cambiando bajo la presidencia de Trump. Si se prefiere un enfoque más proteccionista, puede que valga la pena inversores a largo plazo adoptar una perspectiva más diversificada para sus tenencias, lo que puede ayudar a reducir cualquier dependencia del desempeño del dólar únicamente.
El dólar sigue siendo el actor más influyente en el panorama cambiario y su volatilidad seguirá dando forma al desempeño de todas las demás monedas en el espacio.
Para los traders, la incertidumbre que se avecina puede ofrecer muchas oportunidades, y estar atento a las tendencias emergentes y las últimas noticias podría generar dividendos cuando se trata de buscar alfa.
Los mercados Forex se han vuelto cada vez más impredecibles desde principios de año. Para los traders, esto presenta muchas oportunidades y riesgos por igual.