Miles de personas acudieron a una Helsinki iluminada por fuego para Slush, donde los inversores que controlan más de 4 billones de dólares llegaron con un mensaje claro: las ambiciones tecnológicas de Europa están aumentando y la supremacía largamente asumida de Silicon Valley ya no se da por sentada.
“¿Aún dudas de Europa? Ve a Hel”.
La pancarta colgaba de postes de cinco metros de altura, frente a la entrada del Centro de Convenciones y Exposiciones de Helsinki. Detrás de él, dos filas de pirotecnia lanzaban chorros de llamas al aire escandinavo con aguanieve.
Fue a través de este arco que 16.000 asistentes ingresaron a la edición de este año de Slush: la reunión tecnológica más grande de Europa, que la semana pasada atrajo a empresarios e inversores que administraban más de 4 billones de dólares entre todos.
Fundados en 2008, los organizadores tenían un mensaje claro que transmitir en su evento más grande hasta la fecha: Europa está abierta a los negocios y lista para desafiar el dominio tecnológico de Estados Unidos.
Esta bravuconería busca contrarrestar una narrativa de estancamiento que ha plagado durante mucho tiempo al continente. Una situación que salió a la luz hace poco más de un año, cuando el ex presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, publicó un ahora famoso informe sobre la competitividad de la UE.
“Se ha abierto una amplia brecha en el PIB entre la UE y los EE.UU.”, escribió Draghi, destacando el hecho de que en los últimos cincuenta años no se ha fundado ninguna empresa de la UE con una capitalización de mercado superior a 100.000 millones de euros, mientras que en este período se han creado las seis empresas estadounidenses con una valoración superior al billón de euros.
En Slush, la magnitud de esta brecha en el sector tecnológico se dio por sentada, pero pocos o ninguno de los asistentes culparon a la falta de talento o innovación.
“En términos de fintech, definitivamente no hay una brecha de innovación”, me dijo Johnnie Martin de Augmentum, la única firma de capital de riesgo centrada en fintech que cotiza en bolsa en Europa.
“Europa realmente supera en términos de calidad de la empresa por peso del capital”. Martin señaló a Revolut, el gigante neobancario que cuenta con más de sesenta y cinco millones de clientes en más de cuarenta y ocho países, como prueba del potencial de Europa para la innovación a escala global.
El verdadero problema, afirmó, es la liquidez: “Europa se ha quedado algo rezagada con respecto a Estados Unidos en términos de disponibilidad de capital, pero esto está cambiando a medida que más instituciones –especialmente en el Reino Unido– están abriendo los ojos a la posibilidad de lanzarse a empresas de riesgo: las reglas están cambiando para permitir que los fondos de pensiones muevan dinero hacia inversiones más ilíquidas.
Este retraso en la liquidez es parte de una tendencia más amplia de desempeño económico superior de Estados Unidos desde la Gran Crisis Financiera. En 2008, la UE y Estados Unidos tenían economías ampliamente comparables, pero en 2024 el PIB nominal de este último (29 billones de dólares) era aproximadamente 1,5 veces el de la UE (19,4 billones de dólares).
Otros en la conferencia se apresuraron a resaltar la necesidad de desarrollo dentro de los mercados de capitales de Europa.
“Existe un vacío de capital post-serie B en Europa”, explicó Santiago Muguruza, director global de BBVA Spark, una división de la multinacional española BBVA que brinda servicios financieros y crediticios a empresas tecnológicas.
Señaló con optimismo iniciativas como el programa European Tech Champions, que canaliza capital de crecimiento en las últimas etapas hacia nuevas empresas tecnológicas. Pero admitió que estos no son una panacea para los problemas de Europa.
“A fin de cuentas, la realidad es que las empresas que salen de Estados Unidos tienden a obtener mejores resultados que en Europa”.
Muguruza también destacó la aversión cultural al riesgo en Europa como un obstáculo para el desarrollo tecnológico del continente, donde los empleados generan “buena voluntad de equidad” al permanecer en sus empresas durante muchos años. Esto impide que los profesionales se unan a startups prometedoras.
Los orígenes históricos de estas brechas de liquidez y tolerancia al riesgo me los explicó el Dr. Teddy Amberg, socio fundador de la firma suiza de capital de riesgo Spicehaus Partners AG: “La ola tecnológica está indisolublemente ligada al capital de riesgo, que ya estaba disponible en los EE. UU. en los años 90, cuando las empresas de tecnología se fundaban en garajes. Mientras tanto, ni siquiera sabíamos cómo deletrear ‘capital de riesgo'”.
Europa, dijo, dependía de la “deuda bancaria” que sólo se emitía a empresas tradicionales, predominantemente en el sector industrial, que necesitaban poner activos físicos como garantía para los préstamos.
“Pero ahora, un banco no financiará una nueva empresa ni siquiera en el espacio industrial. La regulación ha cambiado y los capitalistas de riesgo están interviniendo para llenar ese vacío. Pero todavía en Europa no está tan avanzado como en Estados Unidos, porque comenzó diez o veinte años después”.
El fracturado régimen regulatorio del continente también fue un gran tema de discusión durante todo el evento.
“La fragmentación es un problema enorme”, afirmó Steffen Ehrhardt, vicepresidente de la comunidad de inversores del Club Suizo de Inversores TIC (SICTIC), la mayor red de inversores ángeles del país.
“En Europa no existe realmente un mercado unificado; no hay una regulación unificada, aunque siempre se habla de que existe. Pero dependiendo de dónde uno vaya, hay diferentes interpretaciones de su interpretación”.
Ehrhardt señaló a Suiza, que se encuentra fuera de la UE y, por lo tanto, fuera de su expansión regulatoria, como un caso de estudio de agilidad y dinamismo que el bloque puede emular. Destacó que las leyes laborales en Suiza son mucho más flexibles, lo que permite a las empresas contratar y despedir casi tan fácilmente como dentro del sistema estadounidense.
Ehrhardt también señaló que Europa podría recibir un impulso inesperado debido al actual clima político estadounidense, que en su opinión está empujando el talento de vuelta al otro lado del Atlántico.
“Es una tendencia que he visto mucho: gente que quiere salir de Estados Unidos debido a la incertidumbre sobre su estatus bajo Trump. Específicamente, europeos que quieren volver a casa… Y también gente que simplemente busca más estabilidad”.
A pesar de los claros desafíos que se avecinan, el sentimiento en Slush era decididamente optimista sobre las perspectivas futuras de Europa. El claro consenso fue que las debilidades del bloque son estructurales pero no insuperables, e incluso pueden tener solución inminente.
Los ingredientes para un renacimiento tecnológico están ahí si Europa puede integrar mejor sus mercados, profundizar sus reservas de capital y aflojar las restricciones regulatorias que limitan la expansión en veintisiete jurisdicciones. Suiza ofrece un ejemplo cercano de cómo sería eso.
Estados Unidos sigue firmemente en el trono, pero el mensaje de los miles de personas que desafiaron el aguanieve de Helsinki fue inequívoco: no descarten a Europa todavía.
Daniel Beurthe es un autor y escritor independiente que reside en Londres.
LEER MÁS: ‘Europa refuerza el control de los datos espaciales estratégicos a medida que se analiza la dependencia de la tecnología estadounidense’. Una empresa italiana de tecnología espacial se ha asociado con Cubbit, con sede en Bolonia, para crear una infraestructura de nube europea soberana para datos de observación de la Tierra, a medida que aumentan las preocupaciones sobre la dependencia del continente de la tecnología estadounidense y la seguridad de la información espacial crítica.
¿Tiene noticias para compartir o experiencia para contribuir? El europeo acoge con agrado las opiniones de líderes empresariales y especialistas del sector. Póngase en contacto con nuestro equipo editorial para obtener más información.