Perspectivas de Europa para 2026 – Parte II: Defensa, energía, finanzas y la nueva economía energética

Si la Parte I mostró cómo la IA, el poder y la cibernética están remodelando la tecnología y la infraestructura de Europa, la Parte II explica cómo la defensa, las finanzas y la energía están asegurando esa transformación.

El resultado es una economía europea que se parece mucho menos a un bloque comercial de lento crecimiento y más a un sistema de capital estratégico, en el que la seguridad, la financiación y la energía determinan ahora a los ganadores económicos.

Esto ya es visible en los mercados europeos, donde los contratistas de defensa, los operadores de redes y las empresas de infraestructura financiera están superando a los bancos y las acciones de consumo.

La defensa se convierte en el nuevo motor industrial de Europa

En 2026, la defensa ya no será una cobertura geopolítica. Es uno de los sectores de mayor crecimiento industrial de Europa.

Desde la invasión rusa de Ucrania, los gobiernos europeos han pasado del gasto de emergencia a programas de rearme a largo plazo. Alemania, Polonia, Francia y los países nórdicos están bloqueando presupuestos de defensa que se extienden mucho más allá de la década actual.

El impacto corporativo ha sido dramático.

Rheinmetall, el mayor fabricante de defensa de Alemania, ha más que duplicado su cartera de pedidos en los últimos dos años a medida que se realizan pedidos al por mayor de municiones, vehículos blindados y sistemas de defensa aérea.
BAE Systems está ampliando su capacidad de producción en el Reino Unido y en toda Europa continental para satisfacer la demanda de la OTAN.
Thales y Saab han visto un aumento en los pedidos en radares, guerra electrónica y comunicaciones seguras.

En comparación con 2024, cuando las acciones de defensa todavía se consideraban políticamente riesgosas, para 2026 se les está valorando como infraestructura estratégica, con contratos gubernamentales de larga duración que brindan una visibilidad de ganancias que pocos sectores pueden igualar.

Esto ha convertido a la defensa en uno de los sectores con mejor desempeño en los mercados de valores europeos.

La seguridad energética se convierte en la columna vertebral de la economía europea

Al mismo tiempo, Europa está reescribiendo su sistema energético en torno a un objetivo primordial: la seguridad del suministro.

El colapso de las importaciones rusas de gas obligó a Europa a construir una nueva arquitectura energética casi de la noche a la mañana. Para 2026, esa arquitectura se convertirá en un ciclo de inversión a largo plazo.

Sólo Alemania ha construido múltiples terminales de importación de GNL y ahora está convirtiendo partes de ese sistema hacia importaciones de hidrógeno y amoníaco.
RWE, Uniper y E.ON están invirtiendo fuertemente en centrales eléctricas alimentadas con gas, actualizaciones de redes y contratos energéticos a largo plazo para estabilizar el suministro a la industria y los centros de datos.
Iberdrola, Ørsted y Statkraft están firmando acuerdos energéticos de décadas con hiperescaladores y fabricantes, convirtiendo la energía renovable en un activo industrial fundamental.

En comparación con hace un año, cuando las empresas de energía todavía eran valoradas como empresas de materias primas volátiles, muchas ahora están siendo valoradas como cuasi empresas de servicios públicos con flujos de efectivo predecibles, una importante recalificación dentro de los mercados energéticos de Europa.

El crédito privado reemplaza a los bancos como prestamista del crecimiento de Europa

El sistema financiero europeo también está siendo rediseñado.

Desde 2024, los bancos han seguido retirándose de los complejos préstamos corporativos, presionados por las reglas de capital y los límites de riesgo. En ese vacío han entrado gigantes globales del crédito privado como Blackstone, Apollo, Ares y KKR, que ahora financian de todo, desde adquisiciones industriales hasta proyectos de infraestructura en toda Europa.

Los volúmenes de préstamos directos en Europa aumentaron durante el año pasado, y los fondos privados sustituyeron cada vez más a los bancos en:

Compras en el mercado medio

Financiamiento inmobiliario

Préstamos para infraestructura

Refinanciaciones corporativas

Para las empresas europeas, esto ha significado un acceso más rápido al capital, pero a un costo mayor. Para los bancos, ha significado perder algunos de sus negocios más rentables.

Este cambio estructural ya está remodelando las finanzas corporativas europeas, a medida que los fondos con sede en Estados Unidos ganan influencia sobre los balances de las empresas europeas.

Los activos criptográficos y digitales se convierten en parte del sistema financiero de Europa

Después de años de volatilidad, el criptomercado europeo está resurgiendo con una nueva forma: regulado, institucional y profundamente integrado en el sistema bancario.

En el marco del MiCA de la UE, las grandes bolsas, los emisores de monedas estables y las plataformas de custodia ahora operan bajo reglas regulatorias claras. Esto ha abierto la puerta a que los principales bancos experimenten con bonos tokenizados, liquidación blockchain y custodia de activos digitales.

UniCredit, Deutsche Bank y varios prestamistas franceses e italianos han comenzado a emitir o liquidar valores utilizando la infraestructura blockchain.
Las bolsas europeas en Alemania y Suiza están lanzando plataformas reguladas de negociación de activos digitales diseñadas para manejar acciones y bonos tokenizados.

Esto está haciendo que las criptomonedas dejen de ser un espectáculo especulativo para convertirse en un nuevo ferrocarril financiero, cada vez más visible en los mercados de activos digitales de Europa.

Cómo cambia esto la estructura de poder de Europa

En conjunto, estas fuerzas están creando una nueva jerarquía de poder económico en Europa.

Los ganadores de 2026 no son las marcas de consumo ni las plataformas de redes sociales. Son empresas que controlan:

producción de defensa

Suministro de energía

Flujos de capital

Sistemas de liquidación digitales

Esta es la razón por la que los contratistas de defensa, los operadores de redes, las plataformas de crédito privadas y las empresas de infraestructura financiera se están convirtiendo en algunos de los activos más valiosos de los mercados europeos.

El resultado final

Para 2026, Europa no estará definida por sus exportaciones o su demografía. Lo definirá quién controla la seguridad, la energía y el capital.

Ésa es la nueva economía europea, y ya se está descontando en los mercados, las valoraciones de las empresas y las políticas gubernamentales.