Los precios del petróleo subieron en la apertura de hoy en más de un 11% tanto para el crudo WTI como para el Brent, aunque luego retrocedieron aproximadamente cuatro puntos porcentuales. Una mezcla volátil de ansiedad extrema por las cadenas de suministro de energía de Medio Oriente y optimismo cauteloso de que el conflicto no puede mantenerse por mucho más tiempo está dando forma a la trayectoria del mercado.
Los temores del mercado se han convertido en una realidad física. El Estrecho de Ormuz, por el que pasa aproximadamente el 20% de los envíos mundiales de crudo, está efectivamente cerrado. El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica advirtió a los buques que no crucen la vía fluvial y confirmó ataques contra tres petroleros en la región. La infraestructura energética ha pasado directamente al punto de mira. Reuters informa que la refinería Ras Tanura de Aramco en Arabia Saudita fue cerrada como medida de precaución luego de un ataque con aviones no tripulados, mientras que la caída de metralla de los ataques iraníes hirió a dos trabajadores en la refinería Al-Ahmadi de Kuwait.
Incluso en un mercado históricamente sobreabastecido, perturbaciones físicas tan graves son difíciles de absorber, lo que podría empujar al crudo hacia los 90 dólares el barril, territorio que añadiría aproximadamente entre 0,6 y 0,7 puntos porcentuales a la inflación mundial y obligaría a los bancos centrales a dejar de lado indefinidamente los planes de recorte de tipos.
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La duración y el costo de esta guerra estarán determinados por limitaciones logísticas específicas. Según el Wall Street Journal, Estados Unidos está agotando rápidamente la profundidad de sus cargadores de interceptores y misiles de crucero, consumiendo municiones de precisión más rápido de lo que las líneas de producción pueden reemplazarlas. Los analistas militares advierten que agotar las existencias de THAAD y Patriot podría comprometer la disuasión estadounidense en otros puntos críticos globales, poniendo efectivamente una cuenta regresiva a la campaña actual.
La preparación estratégica se ve aún más afectada por el USS Gerald R. Ford, que ha pasado más de 250 días consecutivos en el mar, superando con creces la ventana de despliegue estándar de siete meses de la Marina. La aerolínea corre el riesgo de una importante “deuda de preparación” debido al retraso en el mantenimiento y al agotamiento de la tripulación, lo que hace que su presencia continua sea una apuesta estratégica.
Estas limitaciones probablemente establezcan un plazo estricto para que Trump resuelva el conflicto en los próximos días. Si bien una campaña aérea ininterrumpida sobre Irán tiene como objetivo suprimir los lanzamientos de misiles, el presidente está incentivado a evitar una ola inflacionaria prolongada impulsada por la energía. Un aumento en los precios de los surtidores en Estados Unidos requeriría un entorno de tasas de interés más altas durante más tiempo, precisamente el resultado que quiere evitar antes de las elecciones de mitad de período de noviembre.
Si se cruza una nueva línea roja –específicamente el ataque a las instalaciones de producción y exportación iraníes– entraremos en una fase mucho más oscura. En ese escenario, 100 dólares el barril se convierte en el piso, ya que es casi seguro que el CGRI tomaría represalias contra la infraestructura energética del CCG con mayor intensidad. La prima de riesgo geopolítico que ya está remodelando los mercados europeos pasaría de un ajuste de precios a un shock estructural. El peor de los casos sigue siendo una fuga masiva de petróleo dentro del estrecho, que detendrá la navegación durante meses y obligará a un ajuste de cuentas económico global.
Actualmente, el mercado apuesta por una resolución rápida, pero el margen de error es muy reducido a medida que la infraestructura física arde. Si la administración no puede asegurar un alto el fuego antes de la próxima ola de huelgas en las refinerías, el impuesto inflacionario al consumidor estadounidense se convierte en una realidad política y económica que ni siquiera el gasto récord en defensa europeo puede compensar.
Preguntas frecuentes
¿A qué nivel podría llegar el petróleo si las instalaciones de exportación iraníes se vieran directamente afectadas? Los analistas modelan 100 dólares el barril como mínimo en un escenario en el que la infraestructura de producción iraní es un objetivo y el IRGC toma represalias contra las refinerías de los estados del Golfo. Goldman Sachs ha proyectado entre 120 y 150 dólares en una guerra prolongada a gran escala. La variable crítica no es el ataque inicial sino el ciclo de represalias: cada escalada comprime la ventana para la diplomacia y amplía la brecha de oferta. Si Ras Tanura u otras importantes instalaciones de procesamiento sauditas sufren daños graves, los precios podrían superar incluso los pronósticos más pesimistas porque no hay capacidad de refinación adicional fuera del Golfo para compensar.
¿Por qué el suministro de misiles del ejército estadounidense fija una fecha límite para esta guerra? Estados Unidos está consumiendo interceptores y misiles de crucero más rápido de lo que puede fabricar reemplazos. Los sistemas THAAD y Patriot, fundamentales para defender tanto las bases estadounidenses como los estados aliados del Golfo, tienen reservas finitas que no pueden reponerse en semanas. Una vez que la profundidad del cargador cae por debajo del umbral necesario para mantener una disuasión creíble contra otras amenazas, particularmente en el Indo-Pacífico, el Pentágono enfrenta una elección estratégica: continuar la campaña de Irán a expensas de la preparación en otros lugares, o cerrar las operaciones. Este límite logístico, combinado con la deuda de mantenimiento del grupo de transportistas Ford después de más de 250 días en el mar, crea un límite de tiempo práctico independientemente de la voluntad política.