La compañía petrolera más grande del mundo acaba de emitir su advertencia más seria hasta el momento
Cuando el director general de Saudi Aramco utiliza la palabra “catastrófico” en una convocatoria pública de resultados, el mundo debería detenerse y escuchar. Amin Nasser hizo exactamente eso esta semana: entregó la evaluación más cruda hasta el momento desde dentro de la industria petrolera global sobre lo que la guerra entre Estados Unidos e Irán está haciendo a los mercados energéticos y lo que le hará a la economía mundial en general si continúa.
Los comentarios de Nasser son significativos no sólo por su contenido sino también por su fuente. Saudi Aramco es la compañía petrolera más grande del mundo, el custodio de las mayores reservas probadas de petróleo crudo del mundo y una institución que históricamente ha sido extraordinariamente cautelosa en sus comunicaciones públicas sobre geopolítica. Cuando Aramco habla en términos de catástrofe, no utiliza un lenguaje dramático. Describe lo que le dicen sus propios datos operativos e inteligencia de mercado en tiempo real.
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Qué está haciendo Aramco y por qué no es suficiente
El panorama operativo inmediato de Aramco ilustra tanto la escala del desafío como los límites de las soluciones disponibles. La amenaza sostenida de Irán al transporte marítimo ha cerrado en gran medida el Estrecho de Ormuz, la estrecha vía fluvial a través de la cual normalmente pasan la mayoría de las exportaciones de crudo de Arabia Saudita en su camino hacia compradores asiáticos y europeos. Arabia Saudita normalmente exporta aproximadamente 7 millones de barriles por día, y la gran mayoría sale desde sus puertos de la costa este directamente hacia el Golfo y a través del estrecho.
Con esa ruta efectivamente cerrada, Aramco está ampliando rápidamente las operaciones en su puerto de Yanbu, en el Mar Rojo, el extremo occidental del oleoducto Este-Oeste que cruza el interior de Arabia Saudita. Nasser confirmó que la compañía espera poder exportar aproximadamente el 70% de sus envíos normales de crudo en unos días a través de esta ruta alternativa, lo que representa alrededor de 5 millones de barriles diarios que llegarán a los mercados globales sin tocar el Estrecho de Ormuz.
Se trata de un logro logístico genuinamente significativo bajo una presión extraordinaria, y demuestra la resiliencia para la que fue diseñada específicamente la infraestructura energética de Arabia Saudita. El oleoducto Este-Oeste se construyó precisamente como una circunvalación de Ormuz para momentos como este. Pero la aritmética es implacable: 5 millones de barriles por día son todavía 2 millones de barriles por día menos que los volúmenes normales de exportación saudí, y Arabia Saudita es sólo uno de los múltiples productores del Golfo cuya producción se ha visto afectada. Según los resultados oficiales de Saudi Aramco, la empresa está operando al límite absoluto de su capacidad de exportación alternativa.
Irak, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos han reducido la producción en diversos grados a medida que los almacenamientos en tierra se llenan rápidamente de petróleo que no puede enviarse. En total, aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo se ha visto interrumpido por el conflicto; una cifra que, según ha confirmado la Agencia Internacional de Energía, convierte a este en el mayor shock de suministro registrado en la historia, superando cualquier interrupción anterior, incluido el embargo petrolero árabe de 1973 y la Revolución iraní. La magnitud de la actual interrupción del suministro de petróleo eclipsa todas las crisis anteriores en la era moderna, y el mercado apenas está comenzando a valorar plenamente lo que significa una interrupción prolongada a esta escala.
“Catastrófico” y lo que realmente significa esa palabra
La elección del lenguaje por parte de Nasser en la conferencia telefónica sobre resultados fue deliberada y precisa. “Consecuencias catastróficas” para el mercado petrolero si el conflicto se prolonga. Efectos “drásticos” en la economía global. Estas no son las palabras de un director ejecutivo involucrado en comentarios políticos; son las palabras de un operador con visibilidad directa de las realidades de la cadena de suministro que la mayoría de los participantes del mercado sólo pueden modelar desde afuera.
Sus comentarios se hacen eco de los del Ministro de Energía de Qatar, quien advirtió la semana pasada que la interrupción del suministro de energía tenía el potencial de “derribar las economías del mundo”. Los Estados del Golfo no hablan en estos términos para generar titulares. Hablan en estos términos porque están observando cómo se deteriora en tiempo real la realidad operativa del sistema energético global y porque quieren que la administración Trump comprenda con precisión cuáles serán las consecuencias económicas de un conflicto prolongado. Las advertencias de los productores de energía del Golfo sobre las consecuencias económicas de la guerra de Irán representan un nivel sin precedentes de presión pública por parte de los aliados regionales más cercanos de Estados Unidos.
Según el seguimiento de los precios de la energía realizado por el Banco Mundial, las perturbaciones sostenidas del suministro de esta magnitud históricamente se traducen en contracciones del PIB de entre el 1% y el 3% en las principales economías importadoras de petróleo en dos trimestres, con los efectos más graves en Europa y Asia, donde la dependencia de las importaciones de energía es mayor y el espacio fiscal para absorber el impacto es más limitado.
¿Qué viene después?
El desvío de Yanbu gana tiempo, tal vez suficiente para evitar la espiral de precios inmediata que seguiría a un cierre total de las exportaciones saudíes. Pero el 70% del suministro normal del mayor exportador del mundo, combinado con importantes recortes de producción en Irak, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos, todavía deja a los mercados globales muy por debajo de los volúmenes que necesitan. Las discusiones sobre la liberación de reservas de emergencia del G7 añaden otro amortiguador parcial. Pero como lo están dejando claro todos los analistas de Aramco, todos los economistas de la AIE y ahora el propio director ejecutivo de Aramco, los amortiguadores y las circunvalaciones no son soluciones. Son las medidas que implementas mientras trabajas para lograr una.
El conflicto debe terminar. Es necesario reabrir el estrecho. Y cuanto más tiempo esto sucede, más se acerca la palabra “catastrófico” de Nasser de la advertencia a la descripción.
Preguntas frecuentes
Pregunta: ¿Cómo sigue Saudi Aramco exportando petróleo con el estrecho de Ormuz cerrado? Aramco está aumentando rápidamente las exportaciones a través de su puerto de Yanbu, en el Mar Rojo, el extremo occidental del oleoducto Este-Oeste que cruza Arabia Saudita. Esta ruta pasa por alto por completo el Estrecho de Ormuz. Aramco espera exportar aproximadamente 5 millones de barriles por día a través de esta ruta en unos días, alrededor del 70% de sus volúmenes de exportación normales de 7 millones de barriles por día.
P: ¿Qué significa la advertencia de “consecuencias catastróficas” de Aramco para la economía global? La advertencia del director general de Aramco, Amin Nasser, refleja la realidad de que aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo ya ha sido interrumpido por el conflicto. Históricamente, una perturbación sostenida a esta escala reduce el crecimiento del PIB mundial entre 1 y 3 puntos porcentuales, acelera la inflación y obliga a los bancos centrales a retrasar los recortes de tasas. Para las principales economías importadoras de petróleo de Europa y Asia, las consecuencias incluyen el aumento de las facturas de energía, la interrupción de la cadena de suministro y un riesgo creciente de estanflación si el conflicto continúa durante meses en lugar de semanas.