El inversor francés en telecomunicaciones adquiere la totalidad de la participación de e& mientras las acciones de Vodafone suben y el grupo entra en la siguiente fase de su reestructuración europea
El multimillonario francés Xavier Niel está a punto de convertirse en el mayor accionista de Vodafone después de acordar adquirir una participación del 16,2 por ciento en el grupo de telecomunicaciones británico por aproximadamente 4.400 millones de libras esterlinas.
Vega, vehículo de adquisiciones propiedad del grupo familiar Niel, ha firmado un acuerdo vinculante para comprar la totalidad del holding Vodafone de Emirates Telecommunications Group, conocido como e&.
La transacción cubre 3.940 millones de acciones, que representan el 16,21 por ciento del capital social emitido de Vodafone y el 17,13 por ciento de sus derechos de voto.
Vega se convertirá en el mayor accionista de la empresa una vez que la transacción haya obtenido las aprobaciones regulatorias necesarias. Se espera que esté finalizado para finales de año, y el vehículo de inversión se prepara para iniciar conversaciones con el gobierno del Reino Unido.
El anuncio provocó una fuerte reacción del mercado, con las acciones de Vodafone subiendo hasta un 12 por ciento en las primeras operaciones de Londres. Las acciones de e& también subieron tras la confirmación de la venta.
El precio acordado de alrededor de 110,5 peniques por acción representa una prima de aproximadamente el 13 por ciento sobre el precio de cierre de Vodafone antes del anuncio. Incluyendo el próximo dividendo final de la compañía, e& recibirá una contraprestación total de aproximadamente 112,5 peniques por acción.
Niel dijo: “Vodafone es una oportunidad de inversión convincente, respaldada por activos de calidad, marcas sólidas, posiciones de liderazgo y una huella geográfica diversificada”.
Vega dijo que el holding pretendía ser una inversión estratégica a largo plazo y confirmó que actualmente no planeaba hacer una oferta por todo el capital social de Vodafone.
No obstante, el anuncio otorga a uno de los inversores en telecomunicaciones más destacados de Europa una posición significativa en una empresa que lleva varios años simplificando sus operaciones internacionales.
Vodafone acogió con satisfacción la llegada de Niel y dijo: “Conocemos bien al grupo familiar Niel y esperamos colaborar con ellos como un accionista solidario a largo plazo”.
El acuerdo devuelve a Niel a la base de accionistas de Vodafone después de que adquiriera una participación menor del 2,5 por ciento a través de un vehículo de inversión separado en 2022. Esa participación se vendió posteriormente.
También ha realizado dos acercamientos fallidos para el negocio italiano de Vodafone. Posteriormente, la operación se vendió a Swisscom como parte del programa más amplio de enajenaciones de Vodafone.
Niel fundó el grupo francés de telecomunicaciones Iliad y ha reunido una cartera de negocios e inversiones en comunicaciones que incluye Salt, Monaco Telecom, Eir, Tele2 y Millicom.
Los intereses de telecomunicaciones del grupo de la familia Niel abarcan 26 países de Europa y América Latina, atienden a 139 millones de suscriptores y generan ingresos anuales de aproximadamente 24 mil millones de euros.
La inversión de Niel en Vodafone se produce durante una importante remodelación del grupo bajo la dirección de la directora ejecutiva Margherita Della Valle, quien asumió el control permanente de la empresa en 2023.
Vodafone salió de España e Italia, centró su atención en Alemania, Gran Bretaña y África y completó la fusión de su operación en el Reino Unido con Three.
El negocio combinado de VodafoneThree se convirtió en el mayor operador de telefonía móvil de Gran Bretaña por número de clientes y se ha comprometido a invertir fuertemente en su red 5G.
El sector de telecomunicaciones europeo en general ha enfrentado una presión sostenida para consolidarse a medida que los operadores intentan financiar costosas actualizaciones de la red mientras compiten en mercados divididos entre numerosos proveedores nacionales.
Niel ha estado entre las figuras de la industria que han argumentado que una mayor consolidación podría ayudar a las empresas europeas a mejorar los niveles de inversión y competir más eficazmente con grupos tecnológicos internacionales más grandes.
Por lo tanto, es probable que su adquisición intensifique el escrutinio sobre la dirección a largo plazo de Vodafone, a pesar de la declaración de Vega de que no tiene ninguna intención actual de hacer una oferta de adquisición completa.
Para e&, la venta supone un cambio de rumbo después de cuatro años de incrementar progresivamente su posición en Vodafone.
La empresa con sede en Abu Dabi adquirió una participación inicial del 9,8 por ciento en 2022 y luego amplió su participación, convirtiéndose en el mayor accionista de Vodafone y asegurando representación en el consejo de administración de la empresa.
Tras el acuerdo de venta, e& rescindió su acuerdo de relación formal con Vodafone y su representante en el consejo dimitió como consejero no ejecutivo.
La compañía dijo que la decisión le permitiría “afinar su enfoque estratégico en los negocios principales y al mismo tiempo desbloquear el valor creado a través de esta inversión”.
Se espera que la venta genere aproximadamente 5.950 millones de dólares en ingresos en efectivo para e&, incluido el dividendo final de Vodafone, y un retorno neto en efectivo de alrededor de 1.300 millones de dólares.
La transacción se realizará inicialmente a través de operaciones fuera de mercado que involucrarán a tres instituciones financieras, que mantendrán las acciones hasta que Vega haya completado el proceso regulatorio correspondiente.
La influencia inmediata de Vega dependerá de la finalización del acuerdo y del resultado de las conversaciones con las autoridades del Reino Unido.
Su papel a largo plazo puede volverse más claro a medida que Vodafone vaya más allá de la fase de enajenación y reestructuración y busque producir un crecimiento más fuerte a partir de sus restantes negocios europeos y africanos.
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Imagen principal: Maksym Kozlenko/Wikimedia Commons (CC BY-SA 3.0)