Dublín, 15 de julio de 2026 – Análisis de EBM Newsdesk – Por Anthony Gill
Stripe y la firma de capital privado Advent International han hecho una oferta conjunta para comprar PayPal por 60,50 dólares la acción, valorándola en más de 53.000 millones de dólares, según Reuters. La oferta, presentada este mes y respaldada por alrededor de 50.000 millones de dólares de financiación bancaria comprometida, supone una prima del 28% sobre el precio de cierre de PayPal el martes, y las acciones de PayPal subieron un 15% con la noticia. Según la propuesta, los dos compradores tomarían cada uno la mitad y mantendrían PayPal intacto en lugar de dividirlo. La empresa aún no ha respondido. Pero la cifra que importa no son los 53.000 millones de dólares. Es la brecha entre las dos empresas. Stripe estaba valorada en 159.000 millones de dólares en febrero. Está pujando por un rival que vale apenas un tercio de eso, y Stripe nunca ha vendido una sola acción al público.
Esa inversión es toda la historia. Hace una década, PayPal era la empresa por definición de pagos digitales, con un valor cercano a 360 mil millones de dólares en su pico de 2021. Stripe era la tubería silenciosa detrás de los botones de pago de otras personas. Hoy en día, la fontanería vale tres veces más que la marca y la marca es el objetivo de adquisición.
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La empresa irlandesa en el centro
Hay un detalle que la cobertura estadounidense pasa por alto. Stripe tiene su sede en Dublín y San Francisco y fue fundada por dos hermanos de Limerick, John y Patrick Collison. Antes de crear Stripe, ambos trabajaron en PayPal.
Así que este es, según la frase que ya circula en Irlanda, un momento de cierre del círculo: la empresa que abandonaron los Collison es ahora la empresa que están intentando comprar. También es una de las ofertas más grandes que jamás haya hecho una empresa de tecnología fundada en Europa, y apenas se registra como una historia europea porque Stripe hace mucho tiempo apuntó al mercado estadounidense y nunca miró hacia atrás. Ésa también es una lección que EBM ha aprendido antes, más recientemente cuando SpaceX cotizó con veintiún bancos y ninguno de ellos europeo. Europa construye a los campeones. No los guarda.
¿Por qué comprar un rival en declive?
PayPal ya no es el activo que era. El crecimiento se ha desacelerado frente a Apple Pay y Google Pay, su valor de mercado ha caído aproximadamente un 40% en un año a alrededor de 36.000 millones de dólares, y un nuevo director ejecutivo, Enrique Lores, lleva unos meses de recuperación. A primera vista, comprar un operador tradicional en decadencia es un movimiento extraño para el nombre de más rápido crecimiento en el sector.
Dos cosas lo explican. El primero es el alcance. PayPal tiene más de 400 millones de cuentas de consumidores y es propietario de Venmo. Stripe procesa enormes volúmenes pero se sitúa detrás del comerciante, invisible para el comprador. Comprar PayPal le daría a Stripe una relación directa con el usuario final por primera vez, a una escala que nunca podría construir orgánicamente.
La segunda son las monedas estables, y esta es la parte que debería interesar a cualquiera que esté atento a dónde van los pagos a continuación. Stripe compró Bridge, una empresa de infraestructura de monedas estables, por 1.100 millones de dólares en 2025. Bridge permite a las empresas emitir sus propios tokens respaldados en dólares. PayPal ya gestiona una moneda estable de consumo, PYUSD, con un valor de mercado cercano a los 2.900 millones de dólares. Si los juntamos, la empresa combinada posee ambos extremos de la pila de monedas estables: las herramientas para emitir dólares digitales y la base de consumidores para gastarlos. En un año en el que el BCE se apresura a construir un euro digital que no tiene poder legal para emitir, es posible que dos empresas privadas orientadas a Estados Unidos estén ensamblando primero el equivalente privado.
La ola de consolidación
Esta oferta no está sola. La industria de pagos se está consolidando con fuerza. El año pasado, Global Payments acordó comprar Worldpay en un acuerdo tripartito de 24 mil millones de dólares. Nuvei, respaldada por Advent, compró Payoneer por 2.750 millones de dólares. La escala lo es todo, porque los pagos son un negocio de márgenes reducidos y gran volumen, donde el ganador es quien procesa más por menos.
Y por detrás hay una cuestión de soberanía con la que Europa sigue tropezando. La misma semana de la oferta de PayPal, el Financial Times informó que Mastercard está explorando la posibilidad de vender su red de pagos del Reino Unido, Vocalink, a bancos británicos, en medio de la inquietud por la infraestructura de pagos nacional crítica que pertenece a propiedad estadounidense. Esa ansiedad es la misma que impulsa el impulso de Bruselas por la soberanía tecnológica y el propio euro digital. Europa está descubriendo, transacción tras transacción, lo poco que controla de su propio sistema de pagos.
que mirar
La junta directiva de PayPal no se ha comprometido y no hay certeza de que se llegue a un acuerdo. Una adquisición de 53.000 millones de dólares respaldada por 50.000 millones de dólares de deuda atraerá un duro escrutinio por parte de los reguladores de competencia de ambos lados del Atlántico, ya que combinaría dos de los nombres más importantes del sector bajo un mismo techo.
Pero la señal ya está enviada, decida lo que decida la junta. La empresa privada más valiosa en pagos, fundada por dos irlandeses, es lo suficientemente grande como para ofertar por el titular que alguna vez definió la industria y financiarla casi en su totalidad con dinero prestado. El fontanero ha comprado la casa. La única pregunta que queda es si la casa dice que sí.
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