Se supone que el capital de riesgo consiste en detectar el futuro; el problema es que el futuro tiene la costumbre de parecer bastante cuestionable cuando llega por primera vez a una reunión de presentación.
Entre los ejemplos internacionales más famosos se encuentran Airbnb, cuyos fundadores fueron rechazados por múltiples inversores antes de construir un gigante hotelero mundial; Google, que supuestamente se ofreció a Excite y fue rechazada; y Salesforce, que, según Marc Benioff, tuvo dificultades para atraer el respaldo tradicional de capital de riesgo en sus inicios.
Algunas de las historias de éxito tecnológico más importantes de Europa también pasaron sus primeros años recopilando rechazos, miradas escépticas y variaciones de “esto nunca funcionará”. En varios casos, los inversores no sólo no quedaron convencidos por la valoración o el momento; Se preguntaron si existía algún negocio viable allí.
Con el considerable beneficio de la retrospectiva, esas decisiones resultan en una lectura entretenida. Desde vídeos de IA antes de que la IA generativa estuviera de moda hasta un banco que nadie creía necesario construir, aquí hay cinco empresas europeas que lucharon por ganarse a los inversores antes de convertirse en grandes historias de éxito.
Las historias de éxito
BlaBlaCar – Francia
BlaBlaCar, con sede en París, surgió de un frustrante viaje navideño. En 2003, Frédéric Mazzella no pudo tomar el tren a casa y observó que muchos vagones que viajaban en la misma dirección tenían asientos vacíos. Fundada en 2006, la empresa convirtió gradualmente la idea básica de conectar a conductores y pasajeros en un mercado confiable de viajes compartidos de larga distancia.
Los inversores vieron varios problemas. Según el propio relato de BlaBlaCar sobre su recaudación de fondos inicial, las empresas de inversión argumentaron que el uso compartido de vehículos era demasiado específico, difícil de monetizar y poco probable de escalar. Algunos creían que los usuarios asociaban el servicio con hacer autostop y simplemente nunca pagarían por él. Ni siquiera la versión propuesta de empresa a empresa logró generar mucho entusiasmo.
El inversor ángel español Luis Martín Cabiedes finalmente ayudó a cambiar el panorama, comprometiendo los últimos 150.000 euros necesarios para que BlaBlaCar cerrara una ronda semilla de 600.000 euros en 2009. Una ronda posterior de 1,25 millones de euros siguió en 2010, y en 2015 la compañía recaudó 174 millones de euros (200 millones de dólares) en una ronda que ayudó a establecerla como uno de los primeros unicornios de Francia.
Hoy, BlaBlaCar dice que su aplicación de viajes basada en la comunidad tiene 40 millones de miembros activos al año en 41 países, y combina el uso compartido del automóvil con viajes en autobús y tren.
¿Nicho, no escalable y difícil de monetizar? Tal vez. Pero 41 países después, el nicho se ha vuelto bastante poblado.
Skype – Suecia
Pocas empresas encarnan tan claramente como Skype la identidad emergente transfronteriza de Europa. Fundada en 2003 por el empresario sueco Niklas Zennström y el empresario danés Janus Friis, con tecnología central desarrollada por un equipo de ingenieros estonios, Skype utilizó tecnología peer-to-peer para hacer que las llamadas de voz por Internet fueran cómodas y económicas.
Los inversores europeos se sintieron considerablemente menos cómodos.
El cofundador Niklas Zennström dijo: “Todos nos rechazaron”. Según Niklas, los inversores se mostraron cautelosos tras la caída de las puntocom, mientras que el plan de Skype para alterar la red telefónica global era considerablemente más ambicioso que los negocios de Internet centrados localmente que muchos fondos europeos preferían en ese momento.
Skype finalmente encontró su audiencia de manera bastante enfática. En 2005, eBay acordó adquirir la empresa en un acuerdo valorado inicialmente en unos 2.200 millones de euros (2.600 millones de dólares). Después de otro cambio de propiedad, Microsoft adquirió Skype en 2011 por 7.400 millones de euros (8.500 millones de dólares) en efectivo.
Microsoft finalmente retiró el servicio Skype, pero el resultado sigue siendo una de las salidas tempranas que definen a la tecnología europea. Al parecer, “todos” pueden decir que no y aun así dejar espacio para un cheque de adquisición bastante grande.
Banco Starling – Reino Unido
Cuando Anne Boden fundó Starling Bank, con sede en Londres, en 2014, no entraba en la banca como una aficionada. Boden, científico informático de formación, ya había ocupado altos cargos en Allied Irish Banks, RBS y ABN AMRO.
Su idea era construir un banco diseñado en torno a la tecnología móvil en lugar de instalar una aplicación en una institución con sucursal existente. Los inversores no hicieron cola inmediatamente en la puerta.
En su libro ‘Female Founders’ Playbook’, Anne Boden escribe: “Me reuní con más de 300 inversores antes de encontrar a alguien interesado en invertir dinero en Starling Bank”. También ha hablado públicamente sobre inversores que cuestionan tanto la viabilidad de iniciar un nuevo banco como si ella era la persona adecuada para hacerlo.
Y añadió: “Se rieron en mi cara y me llevó mucho, mucho tiempo lograr que la gente me tomara en serio. No tenía contactos en la industria. No sabía cómo funcionaba realmente. Pero cada vez que hacía una propuesta, mejoraba”.
Starling finalmente consiguió el respaldo que necesitaba, recibió su licencia bancaria en el Reino Unido en 2016 y lanzó su primera cuenta corriente personal en 2017. Si avanzamos hasta 2026, el grupo registró 6,2 millones de cuentas de plataforma, 14.700 millones de euros (12.700 millones de libras esterlinas) en depósitos de clientes y 252 millones de euros (217 millones de libras esterlinas) en ganancias antes de impuestos. También fue el quinto año rentable consecutivo para Starling.
Spotify – Suecia
Spotify fue fundada en Estocolmo en 2006 por Daniel Ek y Martin Lorentzon con un objetivo ambicioso: construir un servicio de streaming legal lo suficientemente convincente como para competir con la piratería musical mientras navega por el famoso y complicado mundo de las licencias de los sellos discográficos.
Ambos fundadores ya tenían credenciales tecnológicas. Ek había fundado la empresa de publicidad online Advertigo y trabajó como CTO de Stardoll, mientras que Lorentzon fundó la empresa de marketing de Internet Tradedoubler, con sede en Estocolmo, en 1999.
Aún así, el éxito anterior no convirtió a Spotify en una inversión automática.
Johan Brenner, entonces en Balderton Capital y ahora socio general de Creandum, ha discutido abiertamente la decisión de aprobarla. El socio general Johan Brenner dijo: “Entonces, cuando nos propusieron Spotify, lo rechazamos; sabíamos lo difícil que era tratar con los sellos discográficos”.
Balderton ya había invertido en nuevas empresas musicales que habían tenido problemas, lo que hacía difícil justificar otra apuesta en el sector en ese momento. Creandum, por su parte, sí invirtió en Spotify.
El problema del sello musical nunca llegó a ser exactamente simple, pero Spotify se volvió considerablemente más grande de lo que esperaban sus primeros escépticos. La compañía cotizó públicamente en 2018 y, en el segundo trimestre de 2026, reportó 777 millones de usuarios activos mensuales y 300 millones de suscriptores Premium, junto con unos ingresos trimestrales de 4.800 millones de euros.
Es un recordatorio útil de que a veces un inversor identifica correctamente todo lo que es difícil en un mercado y aun así pasa por alto lo que podría llegar a ser la startup.
Síntesis – Reino Unido
Synthesia, con sede en Londres, fue fundada en 2017 por Victor Riparbelli, Steffen Tjerrild, el profesor Matthias Niessner y la profesora Lourdes Agapito, reuniendo a empresarios e investigadores de instituciones como la UCL y la Universidad Técnica de Munich.
Su propuesta ahora es fácil de entender: las empresas pueden utilizar su plataforma de inteligencia artificial generativa para crear videos profesionales y presentadores digitales sin cámaras, estudios ni actores. En 2017, sin embargo, los vídeos generados por IA fueron mucho más difíciles de vender.
Riparbelli ha descrito cómo se acercó a más de 100 inversores y fue rechazado por la mayoría de ellos: “nadie creía en ello”. El gran avance se produjo cuando el equipo envió un correo electrónico a Mark Cuban, quien respondió y finalmente invirtió 1 millón de dólares en la empresa.
Esa apuesta inicial ha envejecido bastante bien. En enero de 2026, Synthesia recaudó una Serie E de 200 millones de dólares, valorando la empresa en 4 mil millones de dólares.
POR CIERTO: ¿Es usted una empresa o un inversor que busca invertir o adquirir nuevas empresas interesantes en mercados específicos? ¡Consulte nuestro servicio de contratación de startups!