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LIV Golf solía comprar estrellas con dinero garantizado. Ahora quiere que esas mismas estrellas compren la liga con el dinero que todavía les deben.
La cobertura judicial de la presentación del Capítulo 11 presenta un balance brutal. Después de que el Fondo de Inversión Pública Saudí recortara la financiación en abril, la liga entró en quiebra con aproximadamente 15 millones de dólares en efectivo frente a una línea de crédito garantizada de unos 495 millones de dólares. Gibson Dunn y Crutcher recaudaron más de 7,1 millones de dólares en honorarios legales en los 90 días anteriores a la presentación, incluso después de un descuento del 20 por ciento. Esto no es un problema de flujo de caja. Se trata de un reinicio con las luces ya parpadeando.
El acuerdo de reestructuración que involucra a BC Partners Advisors LP es el argumento de supervivencia. Los jugadores deben convertir al menos el 50 por ciento de la compensación impaga en capital. Si se cierra el trato, esos golfistas poseerían el 52,5 por ciento del capital común de la empresa reorganizada, con alrededor de 300 millones de dólares en nuevas inversiones contempladas. El lenguaje de la corte lo enmarca como “LIV 2.0” y un holding de equipo debajo. Si se niega, el recurso alternativo es la liquidación. La fecha límite para que los jugadores se inscriban es el 13 de octubre.
Se trata de una inversión descabellada del argumento de venta original. LIV fue creado para extraer talento del PGA Tour con grandes contratos y teatro de golf en equipo. El PIF invirtió miles de millones en el experimento. Luego llegaron la geopolítica y los recortes de fondos, se produjeron despidos en agosto y el personal jurídico interno permaneció hasta octubre mientras el resto de la fuerza laboral se reducía. A los golfistas que alguna vez cobraron garantías respaldadas por Arabia Saudita ahora se les pide que intercambien cheques impagos por una participación mayoritaria en un producto dañado.
No todo el mundo está haciendo cola para convertirse en dueño del desastre. Sergio García presentó una solicitud para rescindir su contrato con LIV, argumentando que la incertidumbre hace imposible planificar una carrera competitiva y que los patrocinadores y los torneos pueden dudar mientras los contratos entran en conflicto. Bryson DeChambeau, Cameron Smith y otros han contratado abogados. Jugadores como An Byeong-hun, Cameron Tringale y Matthew Wolff también están representados fuera de las arcas vacías de la liga. Sus facturas legales provienen de sus propios bolsillos.
Scott Greenberg y Richard Birns de Gibson Dunn están liderando el trabajo legal con Michael Sirota de Cole Schotz. Los documentos presentados dicen que las negociaciones sobre LIV 2.0 continúan y que se espera “mayor claridad” pronto. La claridad está trabajando mucho en esa frase. La liga todavía habla de una temporada de 14 eventos y 57 golfistas contratados mientras pide al talento que financie el rescate.
El plan también contempla cancelar deuda y capital del PIF a cambio de liberaciones. Si el paquete BC Partners y el intercambio de acciones de los jugadores no se cierran dentro del cronograma DIP, la liquidación es la alternativa indicada. Cinco años de interrupción del golf profesional, y el epílogo es un expediente judicial donde a las estrellas no remuneradas se les dice que la propiedad es el nuevo sueldo.
Para la economía del chisme, el remate es casi demasiado claro. La gira que pagaba a los jugadores para que abandonaran el golf tradicional ahora les pide a esos jugadores que sean dueños de los escombros. El 13 de octubre es la fecha en el calendario. Equidad o salida. LIV 2.0 o el fin del experimento en audiencia pública.