Londres, 9 de noviembre de 2026 – Análisis de EBM Newsdesk – Por Katie Winearls
El lunes 9 de noviembre, Nvidia cayó alrededor de un 5%. El detalle sorprendente es que los mercados parecían más tranquilos después de la fuerte liquidación del jueves. Los futuros estadounidenses subieron y el Nikkei japonés subió un 2,3%. Pero debajo del rebote, las grietas en la historia de la IA se están ampliando.
Para los inversores europeos, la advertencia es clara. El auge de la IA ha aumentado gran parte de la brecha entre Wall Street y Europa. Si las dudas sobre ese auge se endurecen, las acciones que impulsaron las ganancias estadounidenses también son las más expuestas a una caída.
Las bajas por IA se acumulan
El daño es más claro entre las empresas más vinculadas al gasto en IA. En Tokio, SoftBank cayó un 4,2% y ahora ha bajado un 63% desde su máximo a principios de junio. Kioxia, el grupo japonés de chips de memoria y centros de datos, cayó un 2,5% y ha perdido un 78% desde junio, tras advertir que la demanda de sus productos de memoria estaba empezando a estabilizarse.
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En EE.UU., CoreWeave, que alquila potencia informática de IA, perdió un 4% durante la noche, anulando las ganancias del viernes. Ha bajado un 78% desde su máximo hace 19 meses y reporta sus resultados después del cierre del martes, el mismo día que SoftBank. El ETF de iShares Semiconductor cayó un 1,7% en las primeras operaciones después de recuperarse un 3,5% el viernes.
Las preocupaciones no son nuevas. Los inversores han cuestionado durante meses la escala del gasto en IA, la forma en que circula el dinero entre las mismas pocas empresas y si los retornos alguna vez cubrirán el costo. A medida que el sector madura, esas preguntas se vuelven más difíciles de ignorar, como lo demostró el mes pasado el proyecto de ley de gastos de Google. El momento también es incómodo para Anthropic, que se espera que participe en su gira de inversionistas esta semana antes de una salida a bolsa planificada para finales de este mes.
Las ganancias siguen siendo fuertes
Sin embargo, el panorama de ganancias sigue siendo sólido. Según FactSet, el 84% de las empresas del S&P 500 que han presentado sus informes hasta ahora han superado las previsiones de beneficios y el 74% han superado las previsiones de ingresos. Los beneficios han aumentado un 31,4% respecto al año anterior, frente al 29% esperado en septiembre.
Esa fortaleza es lo que mantiene a los inversores comprando en las caídas. Pero también eleva el listón. Igualar esas cifras el próximo trimestre y hasta 2027 será más difícil.
El petróleo cae, el oro se recupera
El petróleo tuvo la semana pasada su mayor caída semanal desde marzo de 2020, con el Brent cayendo un 16% y el WTI un 13,2%. Los precios volvieron a caer el lunes después de que Donald Trump dijera que era “muy improbable” que ordenara fuertes ataques contra Irán si las conversaciones avanzaban, un tono más suave que antes de las elecciones de mitad de período. Los riesgos persisten. El secretario de Estado, Marco Rubio, dijo que Irán estaba haciendo demandas irrazonables y los barcos fueron atacados nuevamente en el Estrecho de Ormuz el fin de semana.
El oro siguió subiendo, recuperándose desde menos de 3.900 dólares el lunes pasado. Sigue muy por debajo del récord de enero de casi 5.600 dólares, y los analistas quieren que se mantenga por encima de los 4.200 dólares antes de tocar fondo.
En cuanto a las divisas, el dólar cayó a medida que los inversores recortaron sus posiciones de refugio seguro, después de saltar el viernes cuando las acciones tecnológicas se desplomaron. En otras partes de Asia, los precios mayoristas de China aumentaron a su ritmo más rápido desde junio de 2022, impulsados por las materias primas y los costos de la minería.
A dónde va esto
Los mercados quieren creer que la liquidación de la semana pasada fue otra oportunidad para comprar barato, como lo ha sido muchas veces en los últimos cuatro años. Esta vez puede ser diferente. El asunto Huang es una distracción, pero el verdadero problema es que las empresas más expuestas a la IA están cayendo con fuerza, incluso cuando las ganancias generales se disparan. Eso sugiere que los inversores están empezando a separar las empresas que ganan dinero con la IA de las que todavía gastan con la promesa de ello. Europa tiene menos de ambos, lo que le ha perjudicado en su ascenso. En el camino hacia abajo, podría resultar un extraño tipo de protección.
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