La eurozona sigue dando más señales positivas y reafirma su capacidad de mantenerse unida frente a una serie de factores negativos, en particular el entorno crediticio extremadamente restrictivo.
Hoy, el Banco Central Europeo (BCE) compartió su informe de Revisión de la Estabilidad Financiera (FSR), que proporciona una visión profunda de cómo las tasas de interés más altas, el ajuste monetario y los riesgos circundantes afectarán varios aspectos de la economía de la región.
Mientras que el informe reafirmó la capacidad del sistema bancario de la eurozona para mantenerse unido y evitar colapsos como los ocurridos en Estados Unidos y Suiza. También señaló que las altas tasas de interés han llevado la rentabilidad de los bancos a niveles récord durante el año en curso, con un aumento principal del ingreso neto por intereses (NII).
El informe dice que la fortaleza del mercado laboral, a pesar de las difíciles condiciones, ha ayudado al sistema bancario a evitar un alto porcentaje de préstamos morosos (NPL), que a su vez sigue siendo muy bajo, y el apoyo gubernamental a los hogares y a los empleadores ha aumentado. también contribuyó mucho a esto. Asimismo, hace unos días, Christine Lagarde también elogió la fortaleza del mercado laboral, que sustenta la solidez del sistema bancario, a pesar de la elevada inflación.
En contraste, el informe, desde su inicio, no ocultó las preocupaciones de los funcionarios de política monetaria sobre los riesgos que rodean la economía de la región. La escalada del conflicto en Oriente Medio y los riesgos alcistas para la inflación –respaldados por la posibilidad de otro fuerte aumento de los precios de la energía– siguen siendo una preocupación importante que podría amenazar el crecimiento sostenible y la estabilidad del sistema bancario.
Aunque la rentabilidad de los bancos también aumentó como consecuencia del aumento del margen de intereses, la estricta política monetaria y los elevados tipos de interés, que fueron acompañados de unas perspectivas negativas sobre el futuro del crecimiento y la posibilidad de que los tipos actuales se mantengan elevados durante más tiempo período de lo esperado, redujo la demanda de crédito y causó daños a las carteras de los inversores, especialmente en el sector no bancario, especialmente a las compañías de seguros. Estas empresas han sufrido una caída en la valoración de sus carteras de inversión (especialmente aquellas concentradas en instrumentos de renta fija) debido a los rendimientos récord de los bonos y al riesgo significativamente alto de incumplimiento.
Estos sentimientos negativos, además de las difíciles condiciones crediticias, también siguen amenazando al mercado inmobiliario, que sufre la caída de los precios a la luz de la caída de la demanda y el aumento de los costes.
El informe también destacó que el regreso de una inflación alta puede amenazar la capacidad de los prestatarios para comprometerse a pagar, lo que puede amenazar nuevamente la integridad del sistema bancario, especialmente en países que tienen un alto porcentaje de préstamos con tasas de interés variables.
Parece que la economía de la eurozona proporcionó hoy señales más tranquilizadoras sobre su salud y reforzó el sentimiento positivo en los mercados, que continuaron descontándolo de manera continua este año, con optimismo de que el ajuste monetario está llegando a su fin y a un aterrizaje suave en se logrará la inflación.
Estas expectativas positivas ya se habían visto reforzadas con lo que pudimos comprobar a través de una serie de datos económicos durante los meses de noviembre y octubre, tanto de la paulatina mejora de las cifras de los gestores de compras (PMI) como de la tendencia a eliminar la continua contracción de las actividades manufactureras y de servicios. , además del retorno de la confianza de los inversores institucionales en la economía de la región y su capacidad de recuperación con los dos últimos informes ZEW de Sentimiento Económico para Alemania y la Eurozona.