Londres, 20 de agosto de 2026 — Análisis de EBM Newsdesk —Nick Staunton
Revolut está pidiendo a los inversores que aprueben cambios que permitirían a su cofundador y director ejecutivo multimillonario, Nik Storonsky, pedir prestado hasta 250 millones de dólares contra su participación en la empresa de tecnología financiera.
El límite propuesto es cinco veces el límite existente de 50 millones de dólares. Proporcionaría a Storonsky un acceso sustancialmente mayor a efectivo sin exigirle que venda acciones del negocio que ha dirigido desde su creación en 2015.
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Para Revolut, el cálculo es sencillo: su valoración ha aumentado tan dramáticamente que los límites de gobernanza establecidos cuando la empresa era mucho más pequeña ahora parecen inusualmente restrictivos. Para los inversores, sin embargo, la propuesta plantea una cuestión más difícil: cuánta flexibilidad financiera debería concederse al fundador dominante de una empresa que se parece cada vez más a un banco global.
De 50 millones de dólares a 250 millones de dólares
Según se informa, los documentos enviados a los inversores proponen eliminar el requisito de aprobación de la junta directiva que cubra mayores promesas de acciones y ampliar las clases de acciones que Storonsky puede utilizar como garantía.
Según las reglas actuales de Revolut, un empleado que posea más del 20 por ciento de sus acciones ordinarias puede pignorar hasta el 10 por ciento de esa participación sin la aprobación de la junta. Se puede prometer un 5 por ciento adicional con el apoyo mayoritario de la junta directiva. Storonsky es actualmente el único empleado al que se aplican estas disposiciones.
Las enmiendas propuestas, desarrolladas bajo el nombre interno “Proyecto Shasta”, eliminarían los límites a la proporción de acciones prometidas y aumentarían el límite de endeudamiento a 250 millones de dólares.
Fundamentalmente, la propuesta no significa que Storonsky haya pedido prestado el dinero o tenga intención de hacerlo. Una persona familiarizada con los cambios le dijo al Financial Times que el umbral existente se había establecido cuando Revolut valía una fracción de su valoración actual.
Ese argumento tiene cierta fuerza. Según se informa, una transacción secundaria de acciones en julio valoró a Revolut en aproximadamente 115 mil millones de dólares, frente a la valoración de 75 mil millones de dólares establecida en noviembre de 2025.
Se cree que Storonsky posee alrededor del 29 por ciento del negocio. Sobre el papel, esa participación valdría más de 33.000 millones de dólares según la última valoración, lo que hace que un préstamo de 250 millones de dólares sea relativamente modesto en comparación con el valor de la garantía propuesta.
Liquidez del fundador sin venta de acciones
Los fundadores de empresas privadas enfrentan un problema familiar: pueden ser extraordinariamente ricos en el papel y al mismo tiempo tener relativamente poco efectivo disponible de inmediato.
Tomar préstamos contra acciones permite al fundador obtener liquidez sin vender acciones, reducir el poder de voto o inquietar a los inversores a través de una enajenación de alto perfil. También puede evitar la necesidad de esperar una oferta pública inicial u otra venta secundaria de acciones.
Para Revolut, permitir que Storonsky tome prestado contra su participación puede ser preferible a ver a su accionista más importante vender cientos de millones de dólares en acciones.
Pero los préstamos respaldados por acciones no están exentos de riesgos. Si la valoración de una empresa cae bruscamente, los prestamistas pueden exigir garantías adicionales o el reembolso de parte del préstamo. En un caso extremo, las acciones pignoradas podrían venderse, creando incertidumbre sobre la propiedad y el control.
Ese escenario parece remoto mientras la línea de crédito siga siendo pequeña en comparación con la participación total de Storonsky. Sin embargo, la buena gobernanza está diseñada para condiciones difíciles, no sólo para períodos en los que las valoraciones siguen aumentando.
Revolut ya no es una startup cualquiera
La escala de Revolut cambia el significado de la propuesta. La compañía ahora atiende a alrededor de 75 millones de clientes y reportó ganancias récord antes de impuestos de £1,700 millones sobre ingresos de aproximadamente £4,500 millones para 2025.
También ha profundizado en la banca regulada. Revolut lanzó su banco en el Reino Unido en marzo de 2026 y solicitó un estatuto bancario nacional en EE. UU. como parte de su ambición de convertirse en el primer banco digital genuinamente global.
Revolut dice que sigue los principios del Código de Gobierno Corporativo del Reino Unido de 2024, aunque no está formalmente obligado a hacerlo. Ese compromiso inevitablemente atraerá un mayor escrutinio a medida que la empresa se expanda y se prepare para una eventual salida a bolsa.
El verdadero problema es la supervisión.
No hay nada intrínsecamente inapropiado en que un fundador pida prestado contra acciones. El límite propuesto de 250 millones de dólares también es pequeño en relación con la participación estimada de Storonsky.
La cuestión más importante es la sugerencia de eliminar la aprobación de la junta y los límites proporcionales. La supervisión independiente es particularmente valiosa cuando un fundador actúa simultáneamente como director ejecutivo y ejerce una influencia sustancial sobre la empresa.
Revolut ha construido uno de los negocios tecnológicos más valiosos de Europa moviéndose más rápido que los bancos establecidos. Su próximo desafío es demostrar que su gobernanza puede madurar con la misma rapidez.
Permitir a Storonsky una mayor liquidez puede ser comercialmente razonable. Sería más difícil justificar eliminar un escrutinio significativo sobre cómo se obtiene esa liquidez.