¿Alguna vez has tenido una alfombra con un bulto? Pisotea el bulto y reaparecerá a un pie de distancia, porque el verdadero problema es que la alfombra no cabe en la habitación.
Ésa es la sensación que Peter Dougherty ha tenido desde hace un tiempo. Mientras era planificador financiero en Bissan Wealth Management de España, ayudaba a los estadounidenses con sus planes financieros e inversiones. Pero ayudarles con sus inversiones en España resultó ser siempre difícil.
Como lo describe Dougherty: “si piensas que un plan financiero es como una receta y una cartera de inversiones como la comida, para los estadounidenses en España su despensa ha estado abastecida con los ingredientes equivocados. Un plan podría identificar correctamente lo que se necesita para preparar la comida, pero la cartera contiene ingredientes que no podrán cocinarla”.
La razón de esto, explica Dougherty, “es que los ciudadanos estadounidenses siguen sujetos a las normas fiscales estadounidenses sin importar en qué parte del mundo vivan. Algunas de estas normas penalizan severamente la inversión en cualquier fondo mutuo o ETF que se gestione en España. Si un estadounidense quiere tener una cartera de inversiones en España, su única opción viable es comprar acciones individuales y/o bonos individuales, lo que aumenta los costes y reduce su diversificación frente a un fondo mutuo o ETF. Por lo tanto, a menudo es más prudente que los estadounidenses dejen sus inversiones en Estados Unidos en lugar de transferir activos financieros a España”.
Según Dougherty, ese es un obstáculo en el camino. La otra, cree, es que la teoría moderna de carteras supone incorrectamente que la “volatilidad” es igual a “riesgo” en una cartera de inversiones. Como explica Dougherty: “si durante tres años dos acciones han ganado cada una un 6%, la teoría de la cartera nos dice que la acción cuyos rendimientos anuales han sido del 8%, -1% y 11% es ‘más riesgosa’ que la acción que obtuvo un rendimiento del 7%, 5% y 6% durante el período de tres años. Cada una de ellas ganó el 6%. Sin embargo, debido a que la desviación estándar de los rendimientos de la primera acción (5,10) es mayor que la de la segunda (0,82), lo que significa que sus rendimientos varían Además, se considera que comprar la primera acción somete al inversor a más ‘riesgo’ que comprar la segunda acción”.
Pero Dougherty no cree que esta “volatilidad” (variación en el precio) sea igual a riesgo. En cambio, dice: “No tener lo que necesitas cuando lo necesitas es el riesgo. Para la mayoría de los clientes, ‘riesgo’ es la posibilidad de no alcanzar sus objetivos, como no tener el dinero para financiar la educación de sus hijos. La forma de unir la definición de ‘riesgo’ del libro de texto y la definición del cliente es coordinar la planificación financiera y la inversión a través de algo llamado planificación ‘basada en objetivos’. Los objetivos dan tanto al asesor como al cliente un criterio compartido”.
Así, hace cuatro años, cuando Peter Dougherty llegó a España como planificador financiero, se puso deliberadamente a trabajar para la única firma española que alineaba la planificación financiera y las inversiones a través de una planificación basada en objetivos: Bissan Wealth Management.
Ahora, cuatro años después, Dougherty dejó su trabajo en Bissan y fundó USpain Financial Consultancy. Reconoce que, debido a que las normas de inversión estadounidenses son incompatibles con el ecosistema financiero español, los estadounidenses tal vez quieran dejar sus inversiones en Estados Unidos en lugar de transferir activos financieros a España. Según Dougherty, “Es importante darse cuenta de que la geografía y la estructura de la cartera no necesariamente tienen que coincidir. Aunque en un mundo ideal un estadounidense que se muda a España traería consigo sus activos financieros, puede que no tenga sentido económico. Las reglas de inversión incompatibles son la razón más obvia, pero las fluctuaciones monetarias y las implicaciones fiscales no son menos importantes”.
Piense en esa alfombra con el bulto. Como dice Dougherty: “Una buena planificación financiera transfronteriza no consiste en aplanar cada obstáculo tal como aparece. En USpain Financial Consultancy, reconocemos que, en primer lugar, se trata de asegurarse de que la alfombra se ajuste a la habitación”.
Peter Dougherty es planificador financiero en USpain Financial Consultancy, donde asesora a los estadounidenses que viven en el país. Tiene un MBA en finanzas de la Universidad de Columbia en Nueva York y una maestría en tributación española (Máster en Fiscalidad y Tributación) de la Universidad Nebrija en España. Es el único planificador financiero español/estadounidense con doble acreditación en España: habiendo obtenido la credencial CERTIFIED FINANCIAL PLANNER® en Estados Unidos y la certificación de Planificador Financiero Europeo en España.
Para más información: https://www.planificación-financiera-en-spain.com