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Servicio de inversores de Moody’s espera un aumento en los incumplimientos de préstamos de atención médica en 2024 en comparación con 2023, a medida que más calificaciones migren hacia el extremo inferior del espectro crediticio.
Muchas empresas de atención médica no tendrán otra opción que incumplir en 2024, según el nuevo informe de Moody’s.
Las razones incluyen un apalancamiento excesivo, tasas de interés elevadas y coberturas de tasas de interés que vencen, según el informe basado en 192 compañías de atención médica con sede en América del Norte calificadas.
Casi el 21% de las 192 empresas de atención médica calificadas estaban en la lista B3 negativa e inferior de Moody’s (lista B3N) al 20 de noviembre, casi un 18% más a finales del año 2022.
Más del 60% de las empresas sanitarias de la lista B3N tienen una liquidez débil.
Si bien eso es comparable a 2022, la refinanciación se ha vuelto más difícil a medida que el apetito de los prestamistas por estructuras de capital altamente apalancadas ha disminuido notablemente, según el informe.
Al igual que en 2022, más del 90% de las empresas de la lista B3N tienen un apalancamiento excesivo, a menudo como resultado de las agresivas estrategias de fusiones y adquisiciones empleadas por sus propietarios de capital privado.
En la lista no figuraban grandes sistemas de salud, pero incluía al menos un operador y administrador de hospitales y servicios ambulatorios.
En general, las estrategias implementadas por las firmas de capital privado han dejado a algunas empresas (incluidos consultorios médicos, medicina de emergencia y anestesiología) con altas cargas de deuda, lo que ha limitado su capacidad para adaptarse a los cambios económicos y de la industria, según el informe.
Moody’s señaló que Envision Healthcare Corp., un proveedor de servicios de emergencia y una de las empresas de atención médica de propiedad de capital privado calificadas más grandes, enfrenta múltiples desafíos. Envision presentó una solicitud Capítulo 11 de bancarrota a principios de este año.
La empresa de personal médico estaba bajo presión debido a la aprobación de la Ley Sin Sorpresas en 2022, que prohibía las facturas médicas sorpresa por servicios fuera de la red y políticas financieras agresivas reflejadas en niveles de deuda muy altos, dijo Moody’s.
POR QUÉ ESTO IMPORTA
Las empresas tendrán que reestructurar la deuda o incumplir mucho antes de los límites de vencimiento que seguirán siendo modestos en 2024 pero se acelerarán en 2025, dijo Moody’s.
Diez empresas de atención médica han incumplido en lo que va del año y nueve que ya tenían una calificación B3 negativa o inferior han sido rebajadas aún más, según el informe.
Además de los elevados gastos por intereses y el alto apalancamiento, muchas de las empresas de la lista también se enfrentan a desafíos actuales de la industria, incluida la presión continua de los pagadores públicos y privados para reducir los costos de atención médica y la inflación de los costos operativos.
El desempeño de las empresas de atención médica se ha visto afectado por la inflación de los costos laborales y los cambios adversos en la dinámica de la industria.
LA TENDENCIA MÁS GRANDE
La mejora de las condiciones operativas, las medidas de reestructuración, la modificación y ampliación de las transacciones de deuda y las inyecciones de capital han ayudado a un pequeño número de empresas a evitar los impagos. Sin embargo, es posible que estas medidas sólo proporcionen un alivio temporal, especialmente si los actuales obstáculos macroeconómicos no disminuyen.
Desde marzo de 2022, la Reserva Federal ha aumentado su tasa base en 500 puntos básicos hasta el 5,25%, mientras que los diferenciales de crédito también se han ampliado, lo que ha aumentado aún más el costo del endeudamiento.
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