Un comienzo mixto en Europa, ya que los mercados continúan operando en anticipación del esperado recorte de tasas de la Reserva Federal para mañana. Las preocupaciones en torno al incesante aumento de los costos de endeudamiento crean un telón de fondo preocupante para el probable recorte de 25 puntos básicos de mañana, resaltando los temores sobre las posibles implicaciones para los niveles de deuda global, ya que la creciente dependencia de la deuda a corto plazo significa que cualquier aumento en los rendimientos pone estrés adicional en el sistema.
En particular, el principal impulsor del mercado de bonos hoy han sido los bonos del Tesoro australiano, tras una pausa del RBA que vino acompañada de una advertencia de que las presiones sobre los precios estaban aumentando a medida que la demanda se hacía más fuerte. De manera un tanto inquietante, la experiencia estadounidense de mayor inflación y un mercado laboral más débil parece estar surgiendo en Australia, resaltando el temor de que el estancamiento se vuelva más prominente en todo el mundo.
Las acciones tecnológicas estadounidenses estarán en el centro de atención hoy, luego del acuerdo de Trump para permitir la exportación de chips avanzados como el H200 de Nvidia a China. Es comprensible que esto sea una victoria para empresas como Nvidia, AMD e Intel, ya que China representa mucho más que simplemente un mercado más en el que expandirse. El debate sobre quién lidera la guerra de la IA pone de relieve el hecho de que China probablemente proporcionará un mercado tan grande como Estados Unidos si estas empresas logran integrarse en el tejido de su desarrollo.
Sin embargo, el temor es que la exportación de estos productos clave simplemente acelere el desarrollo de productos y servicios chinos que, en última instancia, socaven a las empresas estadounidenses, de manera muy similar a lo que hemos visto en el mercado de vehículos eléctricos.
De cara al futuro, hoy nos trae una bienvenida tanda de cifras de empleo, y el retraso en el informe oficial de empleo significa que las ofertas de empleo JOLTS y los datos semanales de nóminas de ADP proporcionan dos puntos de datos clave poco comunes sobre los que la Reserva Federal debe reflexionar.
El precio de mercado para un recorte de tipos en diciembre se sitúa ahora en un convincente 89% según el CME, lo que genera interés adicional sobre el ritmo de flexibilización el próximo año. Dado que se espera que las ofertas de empleo sigan cayendo, una debilidad adicional podría ejercer más presión sobre la Fed para que flexibilice la política monetaria en el primer trimestre. Sin embargo, mientras que el S&P 500 logró cerrar ayer dentro del 1% de los máximos históricos, JP Morgan ha advertido que ven el recorte de tipos de mañana como una situación potencial de “comprar el rumor, vender el hecho”.
Análisis de mercado proporcionado por Joshua Mahony, analista jefe de mercado de Scope Markets