Yariv Adan, socio general, empresa ellipsis
Nunca ha habido un mejor momento para ser ingeniero de inteligencia artificial. Si combina habilidades técnicas con un sentido del diseño de productos y un buen ojo para la automatización, es posible que incluso haya creado una aplicación muy útil durante un hackathon de fin de semana. Entonces, ¿es hora de lanzar capitalistas de riesgo? La sabiduría común dice que si puedes encontrar una brecha en el mercado, ofrecer valor real y realizar envíos rápidamente, tienes la receta para una startup respaldada por capital de riesgo. Probablemente esté viendo a innumerables compañeros hacer exactamente eso. Pero antes de unirte a la caza de un unicornio de mil millones de dólares, debes preguntarte: ¿sería mejor pastorear burros?
y las startups están cambiando. No de forma incremental, sino fundamentalmente. Durante el año pasado, nos reunimos con un equipo tras otro haciendo todo bien: avanzando rápido, creando productos útiles, abordando los problemas reales de los clientes y entregando valor real. Y, sin embargo, pasamos por alto muchos de ellos. No porque los equipos fueran débiles, sino porque los fosos que protegerían su valor se han erosionado fundamentalmente.
La regla más básica de las empresas no ha cambiado: una empresa necesita diferenciación y fosos defendibles para mantener el éxito con altos márgenes a escala. Pero lo que se considera un foso defendible ha cambiado drásticamente y el listón se ha elevado a un nivel mucho más alto. Si su empresa carece de un foso genuino, ya sea datos propietarios o experiencia única que pueda resistir a un ejército de agentes de IA altamente capacitados, inevitablemente enfrentará interrupciones dentro de la zona de muerte de la mercantilización.
Hace dos años, acuñamos el término Magia Commoditizada para describir el futuro que vimos pintar a la IA. La tecnología y los productos se están volviendo verdaderamente mágicos, desbloqueando capacidades que antes eran imposibles, pero que los modelos de vanguardia los mercantilizan casi por completo. Seguimos siendo optimistas sobre la parte “mágica”: introduce una enorme oportunidad económica al desbloquear valor que antes era inaccesible. Pero el riesgo de mercantilización es real y perturbador, haciendo que áreas enteras no sean invertibles.
En este artículo queremos analizar esa dinámica de mercantilización: por qué el unicornio es aún más difícil de cazar en el panorama actual. Pero también queremos sugerir que está a punto de surgir una nueva criatura, o más bien una muy familiar: manadas de burros.
Comoditización desde todas las direcciones
La IA se está comiendo software y servicios, pero al mismo tiempo, las economías unitarias de creación de valor están cambiando drásticamente. El costo, la experiencia, el tiempo y los recursos generales necesarios para llevar un producto al mercado están disminuyendo vertiginosamente. Eso lo cambia todo y la mercantilización está llegando por todos lados.
El usuario como constructor. Existe una nueva clase de aplicaciones que reemplazan al software adquirido anteriormente: la aplicación efímera. Ya sea un simple mensaje que crea un artefacto, una sesión de Claude Code o alguna combinación de habilidades, herramientas y complementos, los usuarios ahora pueden crear cualquier aplicación que puedan imaginar. Cualquier ingeniero experimentado sabe que construir incluso el módulo más complejo para un solo usuario es trivial; la complejidad y la experiencia tradicionales entran en juego sólo cuando se hace modular, genérico, escalable y mantenible. Un único usuario-creador es un competidor formidable para toda una empresa SaaS cuando se trata de crear exactamente la aplicación que necesita en un momento dado. Esto también se aplica a los equipos y, más allá de eso, a través de la memoria organizacional.
La explosión de competidores. A medida que los agentes de codificación mejoran y alcanzan el nivel de ingenieros humanos profesionales a un costo y una complejidad de gestión mucho menores, la barrera de entrada para convertirse en una empresa SaaS cae drásticamente, lo que genera más competidores en órdenes de magnitud. El resultado es una aglomeración en todos los niveles, y ya lo vemos en nuestro flujo de transacciones. Cada caso de uso ahora tiene numerosas startups que lo atacan, cada una partiendo de una pequeña cabeza de playa donde tienen alguna ventaja injusta, con la esperanza de expandirse y ganar el mercado. Pero cuando levantan la cabeza, ven cabezas de playa a su alrededor, sin una diferenciación clara. Estas empresas pueden ofrecer valor real, algunas incluso pueden ser rentables, pero no tienen sentido como empresas respaldadas por capital de riesgo.
Las empresas y las nuevas empresas siempre han sido un juego de números de aciertos y errores. Pero cuando las proporciones cambian en órdenes de magnitud, con muchas más empresas, fundadores individuales y equipos pequeños, todos habilitados por las mismas herramientas, las viejas reglas se derrumban. Terminas con muchos más errores que aciertos, hasta el punto en que el modelo VC deja de funcionar.
“Se trata de distribución” ¿o no?
Un argumento que escuchamos a menudo es que en un mundo donde el software es una mercancía, todo es cuestión de distribución: muévase rápido, capture esos primeros clientes y ganará. Desafortunadamente, la mercantilización y la IA también están reescribiendo las reglas de comercialización y distribución.
En primer lugar, está el problema del hacinamiento. Si usted puede moverse rápidamente, crear rápidamente un prototipo de un MVP y firmar un piloto, todo en cuatro semanas con dos personas, también pueden hacerlo sus numerosos competidores.
En segundo lugar, la IA no sólo desbloquea aplicaciones efímeras e hiperpersonalizadas, sino que la integración del software tradicional también se ha vuelto mucho más fácil, rápida y económica. Los productos SaaS tradicionales llegan genéricos y requieren proyectos de integración complejos y costosos, una fuente importante de rigidez y ventaja de ser el primero en actuar. En el nuevo mundo, donde estas integraciones pueden automatizarse o regenerarse sobre la marcha, esos fosos están desapareciendo rápidamente. A medida que los efectos de bloqueo se debilitan y el cliente ya no necesita preocuparse tanto por el soporte y la compatibilidad futuros, puede centrarse en lo que necesita ahora y en quién lo hace mejor, especialmente en mercados altamente mercantilizados y competitivos.
Como resultado, esperamos que surjan agentes de inteligencia artificial para la adquisición de software que reemplacen los métodos antiguos dirigidos por humanos. Estos agentes podrían ofertar y probar en tiempo real las capacidades requeridas, amenazando con hacer que la marca, la distribución y la ventaja de ser el primero en actuar sean en gran medida irrelevantes. La economía es clara: cuando los costos de cambio se acercan a cero, surge la lealtad.
Finalmente, las grandes tecnologías están ascendiendo en la pila y a través de las verticales. Considere cómo los proveedores de modelos de vanguardia y los propietarios de plataformas, como el correo electrónico, el chat y los documentos en la empresa, o en dispositivos móviles, de búsqueda y sociales para los consumidores, ahora pueden crear ellos mismos casos de uso verticales, más rápido y mejor que nunca. Google agrega capacidades de inteligencia artificial directamente en Workspace, Microsoft integra Copilot en Office y Apple integra inteligencia en iOS. Estos gigantes se están moviendo hacia un territorio que alguna vez perteneció a las nuevas empresas, aprovechando ventajas de distribución que las nuevas empresas simplemente no pueden igualar. La capacidad de desarrollarse a una velocidad mucho mayor se aplica tanto a las Big Tech como a una startup de dos personas, y las Big Tech comienzan con mil millones de usuarios.
Ésta es la nueva realidad en el mercado de software y servicios, a medida que la inteligencia útil se convierte en una mercancía.
Burros, no unicornios
¿Es este el fin del espíritu empresarial? ¿No hay un camino a seguir para equipos pequeños y fuertes que puedan ofrecer valor rápidamente a los mercados desatendidos? Nada de eso.
Claramente existe una gran oportunidad para nuevos unicornios, solo que con un listón más alto. Esa es la oportunidad en la que nos centramos como VC. Pero también creemos que los superpoderes y la velocidad de la IA han abierto otra vía para los emprendedores, una que no requiere capital de riesgo en absoluto.
¿Qué pasaría si, en lugar de perseguir un único unicornio esquivo, utilizaras agentes y el bajo costo del desarrollo para automatizar y escalar la creación de negocios generadores de valor? ¿Puede un fundador en solitario crear a gran escala una manada de burros que generen ingresos pasivos?
Piense en cómo se ve eso en la práctica. Automatiza la ideación y la investigación de mercado para generar, priorizar y podar un flujo de ideas. Automatiza la investigación y las entrevistas de los usuarios, la atención al cliente, la generación de hipótesis, la creación de prototipos, la experimentación y el análisis. Usted inicia estos negocios, los ejecuta en paralelo, mata a los perdedores, duplica la apuesta por los ganadores y se adapta según sea necesario.
Imagine a un fundador que dirige quince microempresas simultáneamente, cada una de las cuales atiende a un nicho reducido dirigido a un segmento de mercado desatendido al que tiene acceso: una automatiza informes de cumplimiento para pequeñas empresas fintech europeas, otra genera materiales de capacitación personalizados para empresas de logística y una tercera gestiona flujos de trabajo de facturación para consultores independientes. Probablemente incluso con un enfoque geográfico. Ninguno de estos es un mercado de mil millones de dólares. Ninguno de ellos aparecerá en un titular de TechCrunch. Pero cada uno genera ingresos constantes y sostenibles, y juntos se combinan para formar algo significativo. El fundador no dirige quince equipos; Los agentes de IA se encargan de la construcción, la iteración y la atención al cliente. El trabajo del fundador es la gestión de carteras: qué burros alimentar, cuáles jubilar, en qué nichos entrar a continuación.
Este es el inverso del modelo de riesgo. En lugar de concentrar el riesgo en una apuesta masiva, lo distribuye entre muchas apuestas más pequeñas. En lugar de necesitar un rendimiento 100 veces mayor para una sola empresa, se crea una cartera en la que lo que importa es el resultado agregado. Los cálculos son diferentes, el perfil de riesgo es diferente y, lo más importante, no requiere capital externo, lo que significa que el fundador conserva la propiedad y el control totales.
Recomendamos este camino a los equipos que conocemos que están haciendo un trabajo excelente pero que operan en espacios donde el foso simplemente no es lo suficientemente profundo para un resultado a escala de riesgo. A menudo muy pequeños y eficientes, estos equipos están perfectamente posicionados para arrancar en lugar de aumentar. El camino del burro no es un premio de consolación. Para muchos fundadores, puede ser la jugada más inteligente.
Esta no es una obra a escala de riesgo, y ese es precisamente el punto. Es una nueva vía para los emprendedores dispuestos a cambiar el sueño de un resultado masivo por una cartera de resultados más pequeños y sostenibles, y a utilizar la IA para hacer que esa cartera sea manejable a una escala que antes era imposible.
Creemos que existe una oportunidad real aquí y hemos comenzado a explorar las herramientas para hacerla funcionar. Manténganse al tanto.