Las primeras ganancias europeas se han desvanecido a medida que cerramos una semana histórica que parece más peligrosa cada día que pasa. Lo que muchos esperaban que fuera un conflicto a corto plazo y un rápido derrocamiento del régimen parece ser todo menos eso, y en los mercados europeos hay una sensibilidad particular a los precios del gas que se dispararon a principios de semana pero se estabilizaron desde entonces. Hoy en día, las áreas de fortaleza notables dentro del FTSE 100 son los nombres de defensa y las acciones de petróleo y gas.
Los precios del petróleo han seguido aumentando, mientras nos dirigimos hacia la mayor ganancia semanal en cuatro años a medida que se desvanecen las esperanzas de una rápida resolución en Irán. Para los mercados, se están dando cuenta de la posibilidad de un fuerte aumento en los costos de la energía y la inflación si este conflicto se prolonga durante semanas, y los diferentes niveles de almacenamiento disponibles dentro de cada país indican que, una por una, podríamos ver instalaciones de producción cerradas sin la capacidad de exportar o almacenar su petróleo. Desde una perspectiva iraní, la naturaleza descentralizada de los ataques balísticos y con drones indica la alta probabilidad de que el conflicto continúe mientras Estados Unidos e Israel busquen un cambio de régimen.
La focalización estratégica en la infraestructura regional representa casi el peor de los casos en términos del impacto económico global de esta crisis, ya que afectará el flujo de petróleo, gas, productos químicos y bienes. La decisión iraní de incorporar a las otras naciones del CCG ciertamente maximiza la presión tanto de las potencias regionales como de los mercados globales, con la perspectiva de un aumento global de la inflación cada vez más probable con cada semana que pasa. Mientras tanto, se teme que la situación empeore si Irán intenta atacar el oleoducto Este-Oeste que Arabia Saudita ha estado utilizando para canalizar petróleo al Mar Rojo y salir a través del Canal de Suez. El riesgo aquí es que no solo veamos a Irán apuntar al oleoducto, sino que las milicias hutíes cierren una vez más el Mar Rojo para apretar aún más las cadenas de suministro globales y los precios de la energía.
De cara al futuro, sería perdonable dejar de lado cualquier consideración sobre el calendario económico, pero hoy traemos el informe de empleo de Estados Unidos correspondiente a febrero. En un momento en el que las expectativas de inflación están aumentando, la perspectiva de que Kevin Warsh impulse un recorte de tipos en su primera reunión parece algo optimista. Especialmente si vemos otra cifra sólida de nóminas después del ritmo de 130.000 del mes pasado. En el caso del dólar, el reciente resurgimiento se ha basado en una combinación de demanda de refugio y expectativas de ajuste de las tasas. Por lo tanto, otro informe de empleo mejor de lo esperado podría dar otro impulso al índice del dólar. No obstante, la Reserva Federal sin duda examinará los aspectos prácticos de los recientes datos sobre nóminas y observará cuán increíblemente concentrada ha estado la creación de empleo en la educación y la atención sanitaria. Teniendo esto en cuenta, se prestará especial atención a la ruptura de la creación de empleo mientras buscamos evaluar la contratación empresarial en un contexto de cambios en aranceles, políticas, incentivos y productos de inteligencia artificial.
Comentario proporcionado por Joshua Mahony, analista jefe de mercado de Scope Markets
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