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En abril de 2026, Vinted informó un valor bruto de mercancías de 10.800 millones de euros para 2025, un aumento interanual del 47% que coloca a la plataforma de reventa lituana entre las empresas de consumo de más rápido crecimiento en Europa, en un momento en que la confianza de los consumidores europeos sigue comprimida por los costos de energía y la inflación persistente. El detalle no está en el titular: la expansión de Vinted hacia la electrónica, artículos para el hogar y artículos de colección significa que esto ya no es una historia de moda: es un cambio estructural en el comercio minorista con implicaciones para las valoraciones de la moda rápida, la inversión en infraestructura logística y el mercado europeo de prendas de vestir de 300.000 millones de euros en su conjunto. El despliegue estadounidense es la variable que determina si esto se convierte en una oportunidad de inversión generacional o en una iniciativa regional bien ejecutada, y las mismas presiones macroeconómicas que impulsan el comercio de consumo europeo a la baja están apareciendo ahora con creciente fuerza en los presupuestos de los hogares estadounidenses.
Toma exclusiva de EBM
La comunidad inversora ha tardado en valorar lo que realmente representa la economía de reventa. Las cifras de Vinted para 2025 no son una anomalía del costo de vida que se revierte cuando la inflación disminuye: son la superficie visible de un cambio de comportamiento permanente que se ha estado gestando durante una década y ahora ha alcanzado la escala en la que comienza a dañar estructuralmente al comercio minorista establecido. El modelo de negocio de la moda rápida depende de un consumidor que compra algo nuevo de forma reflexiva, se deshace rápidamente y repite. Ese consumidor es cada vez más raro. La generación que entra en los años de mayor gasto ha crecido con la reventa como principal comportamiento minorista, no como una alternativa ocasional. Las implicaciones de inversión de esa transición (para el capital de la moda rápida, para la infraestructura logística, para las plataformas de pago y para el sector de consumo europeo en general) aún no han sido absorbidas completamente por el mercado.
Los números no son un problema
Los resultados de Vinted para 2025 exigen una seria atención por parte de cualquier inversor con exposición al consumidor europeo. Ingresos de 1.100 millones de euros, un aumento interanual del 38%. Valor bruto de las mercancías de 10.800 millones de euros, un 47% más. Operaciones en 26 países. Una plataforma que comenzó como una aplicación lituana de intercambio de ropa se ha convertido en uno de los mercados de consumo más importantes de Europa: mayor en volumen de transacciones que la mayoría de los minoristas tradicionales que operan en las mismas geografías.
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La caída de las ganancias que acompañó a estas cifras es la firma de una inversión estratégica deliberada, no de una debilidad operativa. Vinted está construyendo infraestructura de entrega, sistemas de pago y capacidad de expansión internacional en el momento de máxima ventaja competitiva. Cada euro gastado en logística ahora reduce los costos por transacción a escala. En cada mercado al que se ingresa antes de que un competidor bien capitalizado consolide su posición, hay un mercado al que se ingresa a una fracción de lo que costaría una entrada tardía. Esta no es una empresa que pierde dinero porque no puede encontrar un modelo rentable. Es una empresa que invierte porque puede ver exactamente hacia dónde conduce el modelo rentable y está decidida a llegar allí más rápido que nadie.
¿Qué está impulsando el cambio estructural?
El crecimiento de la economía de reventa se basa en dos bases distintas que se refuerzan y que los inversores deben entender por separado.
El primero es económico. Los hogares europeos pasaron 2024 y 2025 absorbiendo los efectos compuestos de la inflación pospandemia: costos de energía en niveles elevados, precios de los alimentos estructuralmente más altos, costos de hipotecas y alquileres que comprimen los ingresos disponibles en todos los principales mercados europeos. En ese entorno, la segunda mano no es una opción de estilo de vida. Es una decisión económica racional. Un comprador de Vinted que compra una prenda premium apenas usada al 20% de su precio minorista no hace concesiones: está optimizando. Ese comportamiento, una vez adoptado, tiende a persistir incluso cuando las condiciones económicas mejoran, porque la relación calidad-precio de la reventa es genuinamente superior a la del comercio minorista nuevo en una amplia gama de categorías.
El segundo fundamento es cultural y generacional. Entre los consumidores menores de 35 años, el estigma históricamente asociado a los bienes de segunda mano ha desaparecido en la mayor parte de Europa occidental. La sostenibilidad ha pasado de una preocupación de nicho a una identidad de consumo generalizada, particularmente entre el grupo demográfico que representa los próximos 30 años de gasto máximo. Esta no es una tendencia que se revierta. Es un cambio de valores que se agrava a medida que la cohorte envejece y pasa a niveles de ingresos más altos y trae consigo sus hábitos de compra.
La combinación de necesidad económica y preferencia cultural crea una base de demanda amplia y duradera, que es precisamente la característica que hace que la economía de reventa sea interesante como tesis de inversión y no simplemente como un comercio cíclico.
La expansión de la categoría cambia el caso de inversión
El paso de Vinted hacia la electrónica, los artículos para el hogar y los artículos de colección es el desarrollo más significativo desde el punto de vista estratégico en su historia reciente, y el mercado aún no ha valorado completamente lo que significa.
La moda siempre fue la categoría de entrada: alta frecuencia de transacciones, bajo valor promedio de los pedidos, fuerte compromiso emocional. Construyó la base de usuarios de la plataforma, la infraestructura de confianza y la red logística. La electrónica y los artículos para el hogar cambian la economía de cada transacción. Un ordenador portátil de segunda mano o un mueble vintage de calidad cuestan entre diez y veinte veces más que un vestido de segunda mano. Los ingresos por transacción con la tasa de aceptación de Vinted son proporcionalmente más altos, y la demografía de los compradores de estas categorías se inclina hacia mayores ingresos y una mayor frecuencia de repetición de compras.
Los coleccionables son la adición más interesante de todas. Los coleccionistas (de cerámica antigua, libros raros, recuerdos deportivos, diseño de mediados de siglo) no son compradores impulsados por el costo de vida. Son compradores apasionados con una intención de búsqueda específica y una alta disposición a pagar. Los compradores apasionados generan lealtad a la plataforma y frecuencia de transacciones que los compradores impulsados por los costos no generan. Una plataforma que sirve a ambos simultáneamente (el comprador de moda preocupado por su presupuesto y el coleccionista de altos ingresos) está construyendo una base de usuarios de una amplitud y retención inusuales.
Lo comparable no es Depop o ThredUp. Lo comparable, en términos de ambición y diversificación de categorías, se acerca más a lo que eBay estaba construyendo a principios de la década de 2000, antes de que eBay perdiera el rumbo en materia de confianza y experiencia del usuario. Vinted no ha perdido esa trama.
El ajuste de cuentas de la moda rápida
La implicación de inversión que más consistentemente se subestima es el argumento negativo para la moda rápida. Inditex, H&M y sus pares llevan años gestionando la narrativa de sostenibilidad a través de colecciones cápsula, programas de reciclaje y compromisos ESG cuidadosamente redactados. Nada de eso cambia el modelo de negocio fundamental, que depende del volumen, la velocidad y la disponibilidad.
El GMV de Vinted de 10.800 millones de euros representa un valor de transacción que no fluyó hacia el nuevo comercio minorista. A medida que esa cifra crece (y la trayectoria sugiere claramente que así será), la presión estructural sobre los ingresos de la moda rápida se intensifica. Las marcas más expuestas son aquellas que atienden al consumidor del mercado medio, que tiene más que ganar económicamente al cambiar a la reventa y la menor lealtad a la marca que superar. Ése es precisamente el segmento de consumidores que el lujo europeo ya ha perdido en parte debido a la reducción de precios, y es el segmento que la moda rápida no puede darse el lujo de perder.
La expansión estadounidense es la variable crítica
El temprano lanzamiento de Vinted en Estados Unidos es donde la tesis de inversión se convierte en una historia global o se confirma como una historia europea bien ejecutada. El mercado de reventa estadounidense es grande (ThredUp, Poshmark y Depop han establecido posiciones), pero ninguno de ellos ha construido la experiencia de vendedor fluida y la confianza logística que Vinted creó en Europa a través de una paciente expansión mercado por mercado.
El desafío es real. Las actitudes de los consumidores estadounidenses hacia los artículos de segunda mano, si bien están cambiando, no han completado la transición cultural que ha ocurrido en Europa occidental. La logística estadounidense a los precios de Vinted es estructuralmente más cara que las densas geografías europeas donde se construyó la red de entrega. Y los consumidores estadounidenses tienen más alternativas minoristas, más ingresos disponibles e históricamente una menor sensibilidad al argumento de la sostenibilidad que sus homólogos europeos.
Pero las condiciones macroeconómicas que impulsaron el crecimiento europeo de Vinted ahora están presentes en Estados Unidos. La inflación se ha arraigado en los presupuestos de los hogares estadounidenses. La confianza del consumidor es frágil. El comportamiento de comercio a la baja que hizo que Vinted fuera dominante en Europa está apareciendo en los datos de gasto estadounidenses con cada vez más claridad. Si Vinted puede trasplantar su infraestructura fiduciaria a ese entorno con la misma paciencia y precisión que aplicó en Europa, el mercado al que se puede dirigir no será de 10.000 millones de euros. Es un múltiplo de eso.
La economía de reventa ya no es un nicho. Es una característica estructural del comercio minorista europeo que está empezando a remodelar las valoraciones de las acciones, la inversión en logística y el comportamiento del consumidor a escala. Los inversores que comprendan esto lo antes posible se posicionarán en consecuencia. Aquellos que esperan que la tendencia se convierta en consenso pagarán mucho más por la misma tesis.