Registros de Corea, oferta de EasyJet, Bitcoin

Escritorio de mercados de EBM – Por Anthony Gill

El lunes comenzó con un recordatorio de que la acción más interesante del mercado ya no ocurre en Nueva York. Corea del Sur está batiendo récords, SoftBank está remodelando el Nikkei, EasyJet está adoptando una estrategia de adquisición que no desea y Bitcoin está perdiendo silenciosamente la confianza de los inversores que pasaron el primer trimestre respaldándolo. Así es como están las cosas ahora que los mercados europeos abren el nuevo mes.

Asia-Pacífico: Corea lidera, Japón le sigue, China tropieza

El Kospi de Corea del Sur subió un 3,7% para cerrar en un nuevo récord: su desempeño de sesión única más sólido en meses y un movimiento que refleja el peso estructural de sus dos electores dominantes. Samsung Electronics añadió un 3% y también cerró en un máximo histórico, mientras que SK Hynix continuó su racha de fortaleza. Juntos, Samsung y SK Hynix representan más del 40% del índice Kospi, lo que significa que el índice es tanto un juego de semiconductores como un barómetro más amplio del mercado coreano. Como informamos en nuestro análisis del aumento de billones de dólares de los semiconductores en Corea y sus implicaciones para los mercados globales, el viento de cola estructural detrás de las existencias de chips coreanos está directamente relacionado con la demanda de infraestructura de IA, y esa demanda no muestra signos de moderación.

El Nikkei de Japón subió un 0,9%, y SoftBank contribuyó con un aumento del 14% en una sola sesión tras su anuncio de una inversión de 75.000 millones de euros en infraestructura de IA en toda Francia. La medida convierte a SoftBank en el componente Nikkei más valioso por capitalización de mercado. Como exploramos en nuestro análisis de la apuesta francesa de 75 mil millones de euros en IA de SoftBank y lo que significa para la infraestructura europea, la inversión es el mayor compromiso extranjero individual para la infraestructura de IA europea en la historia, y el mercado le ha fijado el precio en consecuencia.

En otras partes de la región, el ASX 200 de Australia se mantuvo prácticamente estable, el Hang Seng de Hong Kong ganó un 1,0% y el Shanghai Composite cayó un 0,3%. El Nifty 50 de la India también bajó un 0,3% al cierre, un reflejo del sentimiento de cautela en los mercados emergentes a medida que la fortaleza del dólar estadounidense se reafirmaba de la noche a la mañana.

Acciones europeas: moderadas en todos los ámbitos, EasyJet es la excepción

A diferencia de sus homólogos asiáticos, los índices bursátiles europeos se mostraron más débiles en todos los ámbitos en las primeras operaciones del lunes con una actividad relativamente moderada. La excepción destacada fue EasyJet, que subió considerablemente en la apertura tras la confirmación del viernes por parte del grupo de crédito privado estadounidense Castlelake de que está considerando hacer una oferta por la aerolínea de bajo coste.

El directorio de EasyJet respondió esta mañana describiendo cualquier enfoque potencial como “altamente oportunista”, citando la depresión temporal del precio de sus acciones debido a la situación actual en el Medio Oriente y su impacto en la confianza de los clientes y los costos del combustible para aviones. La junta confirmó simultáneamente que consideraría cualquier propuesta formal en caso de que se hiciera alguna. En el momento de redactar este informe, las acciones de EasyJet subían un 8%. Como informamos en nuestro análisis de la situación de adquisición de EasyJet y la fecha límite del Código de adquisición del 26 de junio, Castlelake ha confirmado que aún no se ha acercado a la junta y, según las reglas del Código de adquisición del Reino Unido, debe presentar una intención firme de ofertar o retirarse antes de las 5 p.m. del 26 de junio.

Mientras tanto, el director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, estuvo en Taipei en Computex, presentando el procesador N1X de la compañía, una medida que describió como conducente a la “reinvención de la computadora”. Arm Holdings aumentó un 12% gracias al anuncio de Nvidia. Como exploramos en nuestra cobertura de RTX Spark de Nvidia y su desafío para Apple e Intel en el mercado de PC, el impulso de la compañía hacia las computadoras portátiles y de consumo representa la última frontera de su ambición de controlar toda la pila de hardware de IA desde el centro de datos hasta la computadora de escritorio.

Los mercados estadounidenses y el factor Irán

Los futuros de los índices bursátiles estadounidenses se mostraron más firmes en todos los ámbitos en las primeras operaciones del lunes, llevando el impulso de un mayo fuerte al nuevo mes. En el mes que acaba de cerrar, el Dow Jones añadió cerca de un 3%, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq ganaron un 5% y un 8% respectivamente, impulsados ​​por una temporada de resultados que superó significativamente las expectativas.

Según FactSet, del 97% de los integrantes del S&P 500 que ya han informado resultados del primer trimestre, el 85% superó las estimaciones de ganancias de los analistas y el 81% superó las ventas. El crecimiento interanual de las ganancias fue de aproximadamente el 28,6%, la lectura más fuerte desde el cuarto trimestre de 2021, cuando la economía global se estaba recuperando de los bloqueos de Covid. Las importantes actualizaciones de ganancias de esta semana incluyen a Palo Alto Networks y Broadcom, siendo el informe de nóminas no agrícolas del viernes el evento macro que probablemente cambie las expectativas de la Reserva Federal.

La situación de Irán sigue siendo la variable geopolítica central. La semana pasada se acordó un memorando de entendimiento de 60 días que extiende el alto el fuego, lo que generó esperanzas de un acuerdo. Luego, el presidente Trump moderó ese optimismo el domingo, afirmando que “no tenía prisa” por finalizar un acuerdo y advirtiendo que la acción militar sigue sobre la mesa si las negociaciones no logran ofrecer garantías sobre el programa nuclear de Irán. El Estrecho de Ormuz permanece cerrado a la mayoría de los envíos comerciales.

En cuanto a las tasas, la herramienta CME FedWatch muestra que los operadores están descontando aproximadamente un 50% de probabilidad de que la Reserva Federal suba las tasas antes de fin de año, impulsados ​​por la preocupación de que persistan las presiones inflacionarias relacionadas con la energía. El índice del dólar retrocedió hacia el extremo inferior de su rango establecido de 98,80 a 99,20, tras haber caído brevemente por debajo de 98,50 el viernes cuando el optimismo sobre el acuerdo de paz debilitó temporalmente la demanda de refugio seguro para el dólar. El USDJPY cotizaba a 159,50, y los mercados estaban atentos a la reunión de política monetaria del Banco de Japón a finales de este mes en busca de alguna señal sobre la normalización de los tipos.

Materias primas: petróleo cauteloso, oro volátil, Bitcoin perdiendo terreno

Los precios del petróleo subieron debido a que el fin de semana no logró producir un gran avance en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán. La ampliación de las operaciones militares de Israel en el Líbano añadió una capa adicional de riesgo geopolítico, lo que generó preocupaciones de que el impulso hacia una extensión del alto el fuego pueda ser más difícil de sostener. A pesar de la incertidumbre, los precios se mantienen cerca del extremo inferior del rango establecido desde principios de abril, lo que sugiere que los mercados mantienen una expectativa residual de que eventualmente se cerrará un acuerdo.

La sesión del oro se caracterizó por la misma volatilidad que definió la semana pasada. Después de haber roto por debajo de los 4.400 dólares, el metal volvió a subir a los 4.600 dólares por el optimismo del acuerdo de paz antes de retroceder nuevamente cuando la declaración de Trump del domingo afectó la confianza. El oro estaba luchando por mantenerse por encima de los 4.500 dólares en el momento de escribir este artículo. La plata siguió un patrón similar: rompió por debajo de los 72 dólares, subió a 76,68 dólares el viernes por la tarde y luego cayó por debajo de 74,50 dólares en la apertura del lunes antes de que regresaran los compradores. Ambos metales siguen estando inversamente correlacionados con la fortaleza del dólar, lo que significa que su trayectoria a corto plazo depende tanto de las expectativas de la Reserva Federal como de la situación de Irán.

La posición de Bitcoin es más estructuralmente preocupante. Después de haber mostrado una resiliencia impresionante durante las primeras diez semanas del conflicto entre Estados Unidos e Irán, el soporte de alrededor de 75.000 dólares finalmente se rompió el miércoles por la noche y el activo cayó rápidamente a menos de 73.000 dólares. El siguiente objetivo a la baja importante es 70.000 dólares, con el mínimo de febrero de 60.000 dólares en juego si ese nivel falla. El sentimiento se ha agriado rápidamente, no debido a ningún catalizador negativo específico, sino porque los inversores que mantuvieron Bitcoin durante el conflicto ahora están comparando desfavorablemente sus rendimientos con las impresionantes ganancias registradas por las acciones de semiconductores relacionadas con la IA desde finales de marzo. Como informamos en nuestro análisis de la batalla entre Coinbase y la legislación sobre monedas estables de la SEC y lo que indica sobre el momento regulatorio de las criptomonedas, el mercado de las criptomonedas está atravesando una coyuntura crítica en la que la claridad regulatoria y la competencia de capital de las acciones de IA están dando forma simultáneamente al sentimiento.

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