Wolfsburg, 29 de junio (Análisis de EBM Newsdesk) — Por Brad Adams
El consejo de supervisión de Volkswagen se reunirá el 9 de julio para considerar un plan que eliminaría hasta 100.000 puestos de trabajo y cerraría cuatro fábricas alemanas.
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Volkswagen es el mayor fabricante de automóviles de Europa y está en serios problemas. El plan que se presentará a la junta el 9 de julio cerraría fábricas en Hannover, Zwickau y Emden, además de una planta de Audi en Neckarsulm. Combinado con los recortes ya acordados con los sindicatos en 2024, la pérdida total de empleos alcanzaría alrededor de 100.000, aproximadamente uno de cada seis de toda la fuerza laboral global de VW.
La causa fundamental es sencilla: los fabricantes de automóviles chinos han superado a Volkswagen en ambos extremos de su negocio al mismo tiempo. Dentro de China, VW solía ser la marca extranjera dominante. Ahora vende menos automóviles allí que sus rivales chinos BYD y Geely. Mientras tanto, esas mismas marcas chinas (BYD, Chery, SAIC y el nuevo participante Leapmotor) han duplicado su participación de mercado combinada en Europa durante el año pasado, comiéndose también el mercado interno de VW. Así pues, Volkswagen está perdiendo terreno en China y en Europa, simultáneamente, frente a los mismos competidores.
Esta no es una crisis repentina. En diciembre de 2024, el director financiero de VW, Arno Antlitz, dijo en una conferencia organizada por Goldman Sachs que la empresa necesitaba “medidas decisivas” para que sus fábricas alemanas volvieran a su plena capacidad operativa. Desde entonces, VW cerró una fábrica en Dresde en diciembre pasado (su primer cierre de planta en Alemania en nueve décadas) y acordó recortes de 50.000 puestos de trabajo con los sindicatos. La junta directiva considera ahora que esto no fue suficiente y va mucho más allá.
También hay un detalle que complica la situación: además de los recortes de empleo, VW estaría considerando un recorte del 15% en su gasto de inversión durante los próximos cinco años. Y el plan enfrenta una resistencia política real antes de que pueda implementarse: el poderoso sindicato IG Metall de Alemania y el estado de Baja Sajonia (el segundo mayor accionista de VW) han indicado que lucharán contra cualquier plan construido en torno al cierre de fábricas.
Por qué esto importa
Creo que lo más revelador aquí no es la cifra de 100.000 en sí: son los 19 meses que le tomó a Volkswagen pasar de que Antlitz admitiera que la compañía necesitaba una “acción decisiva” a una propuesta real de la junta directiva que coincidiera con esa descripción. Las acciones de VW han caído más del 30% este año y se ubican cerca de mínimos de 16 años. Lo leo como el veredicto del mercado sobre la brecha entre que VW reconozca su problema y VW realmente actúe al respecto: demasiado lento, por un margen significativo.
También estoy más preocupado por el recorte de la inversión de lo que sugiere la mayor parte de la cobertura. La reducción de empleos aborda un problema de costos. Recortar la inversión en un 15% en el momento exacto en que los rivales chinos todavía están invirtiendo dinero en tecnología de vehículos eléctricos de próxima generación corre el riesgo de empeorar, en lugar de mejorar, la brecha de competitividad subyacente. Me gustaría que el directorio de VW las tratara como dos decisiones separadas el 9 de julio, no como un paquete combinado de “reducción para sobrevivir”, porque recortar la inversión mientras estás atrasado en tecnología es el tipo de decisión que parece sensata durante un trimestre y dañina tres años después.
En cuanto a la política: creo que los mercados están subvalorando cuánta resistencia enfrentará este plan antes de que algo suceda. Tanto IG Metall como Baja Sajonia tienen un poder de bloqueo real dentro de la estructura de gobierno de VW, no sólo influencia de protesta. Mi expectativa honesta es que 100.000 es una posición abierta para la negociación, no un número que sobreviva intacto hasta 2030; cualquiera que fije el precio de la base de costos futuros de VW en función de la ejecución total de este plan está asumiendo más riesgos de lo que implica el número principal.
La conclusión
Creo que la situación de Volkswagen muestra lo que sucede cuando una empresa trata un problema estructural como algo que se puede solucionar con una reducción incremental de costos. Antlitz señaló la necesidad de una “acción decisiva” allá por 2024. Se necesitaron dos años y medio, una caída del 30% en el precio de las acciones y un plan de reestructuración mucho mayor para llegar a algo parecido. Si la reunión de la junta directiva del 9 de julio realmente cierra la brecha entre reconocer el problema y solucionarlo -o produce otra ronda de medidas a medias negociadas con los sindicatos y Baja Sajonia- nos dirá si VW realmente ha aprendido la lección de su propio director financiero, o si todavía está tratando de ponerse al día con una amenaza competitiva que sigue moviéndose más rápido que la respuesta de la compañía.