“SaaS está muerto” se ha convertido en la frase del año. Pero los obituarios son prematuros. El software no se está reduciendo. Se está reconstruyendo para competir por un premio mucho mayor.
Lo encontrará en las noticias de los fundadores, en los memorandos de los inversores y en los escenarios de conferencias desde Lisboa hasta Helsinki. Y superficialmente, el mercado parece estar de acuerdo. Las valoraciones del software público se han dividido en dos: los nombres SaaS heredados han aumentado drásticamente sus precios, algunos hasta sus múltiplos de ingresos más bajos en años, mientras que el software nativo de IA se comercializa a varias veces esa cifra en los mismos intercambios, observados por los mismos analistas.
Lea rápidamente, esa brecha parece una disminución. Lee atentamente, es algo más útil.
El mercado no descarta el software. Se trata de cambiarle el precio, trasladando valor de las herramientas que ayudan al trabajo humano al software que hace el trabajo por sí mismo. Eso no es un funeral. Para los fundadores dispuestos a construir en el lado correcto de la brecha, es la apertura más grande que hemos visto en años.
Para ver por qué, es útil dejar de preguntarse si SaaS está muriendo y empezar a observar hacia dónde se mueve. El software se recablea en cuatro ejes a la vez.
Primer turno: el usuario se convierte en agente
Durante veinticinco años, cada producto SaaS asumió que había un ser humano en la silla: alguien que iniciaba sesión, hacía clic en las pantallas, leía paneles. Esa suposición se está rompiendo silenciosamente. Cada vez más, el “usuario” de su software es otra pieza de software que actúa en nombre de una persona.
Gartner proyecta que el 40% de las aplicaciones empresariales incluirán agentes de IA para tareas específicas para finales de 2026, frente a menos del 5% en 2025.
Segundo turno: la interfaz se convierte en una API
Las interfaces gráficas existen porque los humanos necesitan ver cosas. Los agentes no necesitan ver; necesitan llamar. Por lo tanto, la capa de interfaz del software se está reconstruyendo para un usuario no humano.
La señal más clara es el Model Context Protocol, el estándar emergente que permite a los agentes conectarse a herramientas y datos. Anthropic, que lo presentó, informa que pasó de casi cero a alrededor de 97 millones de descargas mensuales de kits de desarrollo de software (SDK) y miles de servidores públicos en apenas dieciocho meses.
Stripe reconstruyó su pila de comercio para que los agentes pudieran realizar transacciones directamente. La conclusión para los fundadores es simple: si un agente no puede comunicarse con su producto, no puede comprarlo, usarlo ni recomendarlo. La puerta de entrada ya no es una pantalla de inicio de sesión.
Tercer turno: el precio pasa del asiento al resultado
El precio por asiento era el motor financiero de SaaS y suponía una cosa: un ser humano ocupando el asiento. Cuando un agente hace el trabajo de diez personas, no le siguen diez asientos.
El modelo tiene que cambiar y ya lo es.
Aproximadamente el 77% de las empresas de software más grandes utilizan actualmente alguna forma de fijación de precios de consumo, según el estudio de precios de 2025 de Metronome. Cursor, la herramienta de codificación de IA, alcanzó miles de millones de dólares en ingresos anuales con un equipo de sólo unos pocos cientos de personas, cobrando por cuánto se utiliza su producto en lugar de por cuántas personas inician sesión.
Esa combinación, un equipo reducido en ingresos por uso, es lo que ahora paga el mercado: en junio de este año, SpaceX acordó comprar Cursor en un acuerdo de acciones por valor de 52 mil millones de euros (60 mil millones de dólares) que se espera cerrar más adelante en el año, la mayor adquisición de una startup respaldada por capital de riesgo registrada.
Los fundadores ya no venden acceso a una herramienta. Están vendiendo unidades de obra.
Cuarto turno: el presupuesto pasa de TI a RR.HH.
Este es el cambio que replantea todo. Cuando el software vendía puestos, se pagaba con cargo al presupuesto de TI. Cuando el software hace el trabajo, compite por el presupuesto laboral, y el presupuesto laboral es mucho mayor.
Foundation Capital estima que la oportunidad para lo que llama “servicio como software” es de alrededor de 4,02 billones de euros (4,6 billones de dólares). En comparación con un mercado global de SaaS de aproximadamente 175 mil millones de euros (200 mil millones de dólares), eso no es un error de redondeo. Es más de veinte veces el mercado al que alguna vez se dirigió el SaaS clásico.
El mercado total al que se podía dirigir no se redujo cuando llegaron los agentes. Se expandió porque el software ahora está llegando a trabajos que antes requerían personas y servicios profesionales.
Ya se puede ver categoría por categoría: atención al cliente a cargo de agentes en lugar de centros de llamadas, contabilidad cerrada por software en lugar de contadores junior, redacción legal de primera línea antes de que un abogado abra el expediente. Cada uno de ellos era un presupuesto de servicios, no de software.
Esa única reformulación es la razón por la que se malinterpreta el “colapso” de la valoración. El valor no está desapareciendo. Se está migrando del presupuesto pequeño al enorme.
Qué significa esto para los fundadores europeos
Nada de esto llega limpiamente. La misma empresa que pronostica el auge de los agentes, Gartner, también espera que más del 40% de los proyectos de IA agentes se cancelen para fines de 2027, debido a costos, una gobernanza débil o un valor poco claro. La dirección del viaje no está en duda; la ejecución es donde los fundadores ganarán o perderán.
La buena noticia es que Europa ya está presentando pruebas de que el nuevo modelo funciona y funciona de manera eficiente.
Lovable, con sede en Estocolmo, alcanzó alrededor de 350 millones de euros en ingresos recurrentes anuales a principios de 2026 con solo alrededor de 150 empleados. En un solo mes sumó 87,4 millones de euros (100 millones de dólares) en ingresos y desde entonces ha seguido subiendo. El n8n de Berlín se ha convertido en un elemento fundamental para la automatización impulsada por agentes. ElevenLabs de Londres convirtió la voz en una API a la que otros productos simplemente llaman.
Ninguna de ellas parece una empresa SaaS tradicional por puesto, y ese es precisamente el punto.
El patrón detrás de ellos es consistente. Vaya verticalmente, porque el conocimiento del dominio, no el código, es el foso defendible ahora que cualquiera puede generar software. Datos de flujo de trabajo propios que los titulares no pueden copiar fácilmente.
Ponle precio al resultado, no al asiento. Y planifique equipos estructuralmente más eficientes, porque los ingresos por empleado se están convirtiendo en el número que separa a los nuevos ganadores de los antiguos.
Los fundadores que lucharán serán los que defiendan una herramienta basada en asientos en una categoría donde el comprador ha comenzado a pagar por resultados. Los fundadores que ganen tratarán los cuatro turnos como un resumen de diseño.
Los inversores se enfrentan a la imagen especular de la misma lista de verificación: valoran los equipos ágiles y de alto rendimiento por encima del crecimiento de la plantilla, los precios vinculados a los resultados por encima del número de puestos y un foso de datos patentados sobre una larga lista de características.
¿Qué hacer al respecto?
Lea las noticias sobre valoraciones como una oportunidad, no como un colapso. Muestra hacia dónde se mueve el valor, no que está desapareciendo. Nombra los cuatro turnos (usuarios, interfaz, precios, presupuesto) y determina cuál llega primero a tu categoría. Luego actúe en cuatro frentes: exponga su producto a los agentes para que puedan llegar a él; agregar un nivel de precios basado en el uso o los resultados; ir vertical, donde la experiencia en el dominio es el foso; y planifique un equipo más ágil de lo que esperan sus instintos de SaaS.
SaaS se convierte en servicio como software
Entonces, ¿SaaS está muerto? No. Pero lo que llamamos software como servicio se está convirtiendo en algo más. Foundation Capital lo llama Servicio como software. El nombre más ordenado simplemente refleja el anterior: Servicio como software.
Cuando el usuario es un agente, la interfaz es una API, el precio es un resultado y el presupuesto es mano de obra en lugar de TI, ya no se vende software como servicio. Estás vendiendo un servicio, entregado como software.
Esa es la verdadera historia detrás de los obituarios. El software como servicio compitió por un mercado de 175 mil millones de euros. El servicio como software compite por algo más cercano a los 4 billones de euros.
Los mismos fundadores. Veintitrés veces el espacio para construir.