Nueva York, 27 de agosto de 2026, 10:00 BST – Análisis de EBM Newsdesk – Por Nick Staunton
Nvidia acaba de dar la respuesta más contundente posible a quienes apuestan a que el auge de la inteligencia artificial está empezando a perder fuerza: espera que las ventas aumenten aproximadamente un 70% el próximo año.
Para una empresa que ya opera a una escala que habría parecido absurda hace sólo unos años, el pronóstico es extraordinario. Nvidia generó 96.200 millones de dólares en ingresos en su último trimestre, y su negocio de centros de datos alcanzó los 89.000 millones de dólares, y espera 108.000 millones de dólares en el trimestre actual. Su perspectiva más reciente sugiere que el ciclo de gasto en infraestructura de IA no sólo continúa, sino que se está acelerando.
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Eso es importante porque Nvidia ya no es simplemente otra empresa de tecnología que se beneficia de una nueva y emocionante tendencia. Como lo demostró el ascenso de Nvidia de especialista en silicio a potencia de IA, la compañía se ha convertido en el proveedor de infraestructura esencial para una industria que ahora está remodelando la economía global.
La pregunta ya no es si la IA requiere una enorme potencia informática. Las últimas cifras de Nvidia sugieren que la demanda ya está superando a la oferta.
La demanda no es el problema
La parte más reveladora del panorama de Nvidia es que su mayor limitación es no encontrar clientes.
Es encontrar suficientes componentes.
La escasez de memoria avanzada está ejerciendo presión sobre la capacidad de la empresa para ampliar la producción y se espera que afecte los márgenes brutos. Se trata de un problema notable para un negocio de la escala de Nvidia: la demanda sigue siendo tan fuerte que la cadena de suministro global de semiconductores está luchando por mantener el ritmo.
Este es el siguiente capítulo lógico de por qué Nvidia construyó toda la economía de la IA. La verdadera ventaja de Nvidia no es simplemente que fabrica chips potentes. Se encuentra en el centro de un ecosistema que ahora incluye empresas de nube, laboratorios de inteligencia artificial, operadores de centros de datos y gobiernos, todos compitiendo por la misma capacidad informática.
Amazon Web Services se encuentra entre los que continúan expandiéndose agresivamente, mientras que Meta, Google y Microsoft también están gastando sumas sin precedentes en infraestructura de inteligencia artificial.
Para Europa, sin embargo, las implicaciones son más incómodas.
Como ha puesto de relieve la creciente dependencia de Europa de los chips de IA estadounidenses, el continente quiere soberanía tecnológica y al mismo tiempo sigue dependiendo en gran medida de la infraestructura controlada fuera de Europa. Nvidia es americana. La manufactura avanzada se concentra en Asia. ASML puede ser la empresa más estratégicamente importante de Europa en la cadena de suministro de semiconductores, pero no fabrica los chips que Europa necesita cada vez más.
La pregunta de la burbuja está cambiando
El pronóstico de Nvidia debería obligar a un replanteamiento entre quienes predicen un colapso inminente en el gasto en IA.
El gasto es real. Los ingresos son reales. Y la demanda de capacidad informática es claramente enorme.
Pero eso no significa que los riesgos hayan desaparecido.
Nvidia ha enfrentado críticas por las relaciones financieras cada vez más complejas que se desarrollan en todo el ecosistema de IA, incluidas las preocupaciones sobre la llamada financiación circular. La empresa sostiene que sus inversiones y compromisos están respaldados por una demanda comercial genuina.
La visión de la EBM es que el peligro real no es una burbuja de IA en el sentido simplista. La inteligencia artificial está claramente adquiriendo importancia económica. El mayor riesgo es que las empresas que compiten por dominar el mercado construyan mucha más infraestructura de la que sus ingresos finales pueden justificar.
Esa distinción es crucial.
Como lo demostró la reciente venta masiva del comercio de IA, los mercados pueden volverse contra incluso las empresas más fuertes cuando los inversores comienzan a cuestionar cuánto crecimiento futuro ya se ha descontado en las valoraciones actuales.
Nvidia se encuentra actualmente en una posición envidiable porque vende el equipo que todos creen que necesitan. Pero las empresas que compran esos chips enfrentan una prueba mucho más difícil: demostrar que cientos de miles de millones de dólares en gastos de capital generarán en última instancia retornos sostenibles.
La oportunidad de Europa… y su problema
El auge de la IA no es simplemente una historia de Silicon Valley. Se está convirtiendo en una carrera industrial global que involucra semiconductores, energía, centros de datos y estrategias nacionales.
El Reino Unido ya ha atraído importantes compromisos de Nvidia y otras empresas tecnológicas estadounidenses, como lo demostró el debate sobre el acuerdo de prosperidad tecnológica entre el Reino Unido y Estados Unidos. Pero atraer inversiones no es lo mismo que controlar la tecnología de la que dependen las industrias futuras.
Por lo tanto, el desafío de Europa es mayor que construir más centros de datos. Debe decidir dónde puede competir genuinamente en la cadena de suministro de IA: desde chips especializados y equipos semiconductores hasta infraestructura energética y aplicaciones empresariales.
Nvidia está ganando. Todos los demás están haciendo el mayor riesgo
El pronóstico de crecimiento del 70% de Nvidia es una prueba poderosa de que el auge de la IA sigue vivo y coleando.
De hecho, refuerza el argumento formulado en el análisis de EBM sobre la oportunidad de inversión en IA: las empresas que proporcionan la infraestructura esencial siguen en la posición más fuerte.
Pero el éxito de Nvidia no debe confundirse con una garantía de que todo el ecosistema de IA tendrá el mismo éxito.
El fabricante de chips está vendiendo palas en plena fiebre del oro. El mayor riesgo lo corren todos los que gastan fortunas en las minas.
Y, finalmente, los inversores querrán saber cuánto oro se ha encontrado realmente.