Una de las economías más pequeñas de Europa ha mantenido su lugar entre los prestatarios con calificaciones más seguras del mundo, ayudada por un gobierno central libre de deuda, profundas reservas públicas y un mercado laboral resiliente.
Liechtenstein mantuvo su máxima calificación crediticia soberana Triple A después de que S&P Global Ratings dijera que su baja deuda, sus grandes reservas y sus superávits presupuestarios deberían protegerlo de la incertidumbre económica global.
La agencia afirmó la calificación AAA del principado con perspectiva estable, a pesar de pronosticar un estancamiento este año después de una contracción del 3 por ciento en 2025, cuando las tensiones comerciales y la incertidumbre afectaron la inversión y las exportaciones.
Se espera que el crecimiento regrese en 2027, cuando se prevé que el PIB real aumente un 0,5 por ciento y un promedio de 0,8 por ciento durante el período 2027-2029.
La Primera Ministra Brigitte Haas, que también es Ministra de Finanzas, acogió con satisfacción la decisión y dijo que confirmaba la fortaleza de Liechtenstein como lugar de negocios.
Ella dijo: “Especialmente en el desafiante entorno económico y geopolítico actual, esta calificación máxima para Liechtenstein no debe darse por sentada. La calificación confirma el fuerte atractivo de Liechtenstein como un lugar comercial seguro y estable”.
Los inversores utilizan las calificaciones crediticias para juzgar la probabilidad de que un gobierno pague sus deudas en su totalidad y a tiempo, y la Triple A está reservada para prestatarios que se considera que tienen una capacidad excepcionalmente fuerte para cumplir con sus compromisos financieros.
La “perspectiva estable” de S&P significa que la agencia no espera actualmente cambiar la calificación de Liechtenstein en el corto plazo.
El gobierno central de Liechtenstein no tiene deuda pendiente, mientras que la deuda del gobierno general en general está por debajo del 1 por ciento del PIB.
S&P dijo que las reservas dieron al principado espacio para absorber un crecimiento más débil, la volatilidad del mercado y un mayor gasto en defensa y seguridad.
La principal presión proviene del comercio mundial, ya que la pequeña y abierta economía de Liechtenstein depende en gran medida de las empresas exportadoras que venden en los mercados internacionales. Austria y Alemania representaron alrededor del 45 por ciento de las exportaciones de bienes en 2024, mientras que Estados Unidos representó alrededor del 14 por ciento.
Un acuerdo de noviembre de 2025 entre Liechtenstein, Suiza y Estados Unidos redujo los aranceles bilaterales sobre las exportaciones de bienes a Estados Unidos al 15 por ciento, aunque S&P dijo que los aranceles sectoriales adicionales significaban que algunas empresas probablemente enfrentarían una tasa efectiva más alta.
Mientras tanto, la manufactura representa alrededor del 40 por ciento del PIB, y muchas pequeñas y medianas empresas de Liechtenstein lideran a nivel mundial en nichos de mercado y se benefician de un gasto en investigación y desarrollo que sigue muy por delante de la mayoría de los países de la OCDE.
El mercado laboral se ha mantenido mejor que la producción, y el desempleo aumentó sólo marginalmente a un promedio del 2 por ciento en 2025 y se espera que se mantenga bajo según los estándares internacionales. Los trabajadores transfronterizos de Suiza y Austria siguen siendo fundamentales para la fuerza laboral, y el número de empleados en Liechtenstein supera la población oficial del país desde 2017.
Los servicios financieros y de seguros representan alrededor del 20 por ciento del PIB, y los bancos desempeñan un papel importante en la banca privada y la gestión patrimonial y emplean alrededor del 11 por ciento de la fuerza laboral.
S&P dijo que el sector bancario sigue bien capitalizado, aunque los activos bancarios equivalen a aproximadamente 14 veces el PIB y el tamaño del sector deja al gobierno expuesto a un riesgo moderado de pasivo contingente.
La agencia también observó riesgos para la reputación en el centro financiero, a pesar de las mejoras en la transparencia y las políticas contra el lavado de dinero durante la última década. El uso del franco suizo por parte de Liechtenstein ha ayudado a mantener la inflación baja: los precios al consumidor aumentaron un 0,3 por ciento interanual en marzo de 2026 y se prevé que la inflación promedie alrededor del 0,7 por ciento entre 2026 y 2029.
El acuerdo aporta estabilidad monetaria pero limita la flexibilidad del país, ya que Liechtenstein no tiene voto sobre la política del Banco Nacional Suizo.
El principado se unió al Fondo Monetario Internacional en octubre de 2024 y está trabajando con el FMI y el Banco Nacional Suizo para mejorar la calidad y la puntualidad de sus cuentas económicas y externas.
La diversificación del comercio también está avanzando en la agenda: los estados de la AELC concluirán negociaciones sobre un acuerdo de libre comercio con los países del Mercosur en julio de 2025 y un acuerdo de la AELC con la India entrará en vigor en octubre de 2025.
S&P dijo que la sólida posición presupuestaria de Liechtenstein, sus amplias reservas financieras, su alta efectividad política y su marco regulatorio prudente deberían proteger su solvencia crediticia de la incertidumbre económica y financiera global.
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Imagen principal: La baja deuda de Liechtenstein, sus profundas reservas y sus finanzas públicas estables ayudaron al principado a conservar su máxima calificación soberana AAA de S&P Global Ratings. Crédito: Rodrigo Curi / Pexels