Europa produce más de una quinta parte de las tecnologías limpias y sostenibles del mundo, pero muchas de las empresas detrás de ellas deben mirar al extranjero cuando necesitan capital de crecimiento importante. ¿Podría Europa terminar inventando las tecnologías de la transición a la energía limpia sólo para ver cómo las empresas, los empleos y las recompensas económicas migran a través del Atlántico? Uche Nneoma investiga
Europa se ha vuelto MAGA: Hacer que Estados Unidos vuelva a ser verde.
El continente ha pasado años construyendo la ciencia, el talento de ingeniería y el ecosistema de startups necesarios para liderar la transición a la energía limpia. Pero una persistente escasez de capital de crecimiento amenaza ahora con empujar a algunas de sus empresas de tecnologías limpias más prometedoras a cruzar el Atlántico justo cuando están listas para convertirse en grandes negocios.
Más del 22 por ciento de las tecnologías limpias y sostenibles del mundo se desarrollan en la UE, según una investigación del Banco Europeo de Inversiones (BEI) y la Oficina Europea de Patentes (OEP), y los innovadores europeos son particularmente fuertes en energía baja en carbono, movilidad limpia y alternativas a los plásticos. Sin embargo, convertir esas tecnologías en negocios comercialmente exitosos puede requerir decenas o cientos de millones de euros para plantas de demostración, fábricas, cadenas de suministro y expansión internacional, sumas que muchas empresas europeas en crecimiento están luchando por recaudar en casa.
Las cifras del Banco Central Europeo sitúan el tamaño agregado de los fondos de riesgo estadounidenses en alrededor de 930.000 millones de euros, en comparación con aproximadamente 150.000 millones de euros en la UE, lo que da a los inversores estadounidenses una capacidad mucho mayor para financiar empresas a través de repetidas rondas de expansión.
Como resultado, Europa está financiando la ciencia, produciendo las patentes y absorbiendo gran parte del riesgo comercial inicial antes de que el capital estadounidense coseche gran parte de la recompensa económica.
La prueba de ello ya es visible en la inversión en tecnologías limpias. Cleantech for Europe, por ejemplo, estima que la inversión de riesgo y crecimiento de la UE en el sector cayó a 8.200 millones de euros en 2025, en comparación con los 23.100 millones de euros de la inversión Serie B de Estados Unidos, cuando las empresas exitosas suelen necesitar sumas mucho mayores para expandirse, cayeron de 2.900 millones de euros a 1.800 millones de euros.
Mientras tanto, una investigación realizada por el inversor en tecnología climática World Fund, con sede en Berlín, encontró que alrededor del 15 por ciento de las empresas europeas de tecnología climática que elevaron la inversión en semillas progresaron a la Serie B, en comparación con el 25 por ciento en los EE. UU.
Las rondas europeas de la Serie B entre 2020 y 2024 promediaron 35,2 millones de dólares, alrededor de un 20 por ciento por debajo del promedio estadounidense de 45,5 millones de dólares.
El mismo problema se extiende a toda la economía emergente de Europa. Tomemos como ejemplo la investigación del BEI, que muestra que las empresas europeas en expansión han recaudado un 50 por ciento menos de capital que las empresas comparables de San Francisco cuando llegan a los 10 años de edad. Más de cuatro de cada cinco acuerdos de financiación de ampliación de la UE involucran a un líder extranjero o un único inversor, en comparación con el 14 por ciento en San Francisco.
La mayor preocupación, por supuesto, es lo que puede suceder. El BEI ya ha advertido que la escasez de financiación europea para la ampliación de escala puede empujar a las empresas hacia inversores extranjeros y, eventualmente, hacia compradores extranjeros o a cotizar en mercados bursátiles extranjeros. Dice que la reubicación puede costarle a Europa líderes industriales, habilidades y actividad empresarial futura, debilitando el ecosistema que produjo algunas empresas en primer lugar.
“La disponibilidad de rondas de crecimiento más grandes es una verdadera debilidad”, me dijo Gina Domanig, de la firma de capital riesgo Emerald Technology Ventures, con sede en Zurich.
“Europa necesita hacer un mejor trabajo al aunar sus profundos mercados de capital, a través de fronteras, para ayudar a escalar las empresas en crecimiento”.
Bruselas ha comenzado a abordar la brecha a través de programas destinados a mantener financiadas a empresas más prometedoras en Europa. El Fondo Scaleup Europe de la Comisión Europea comenzará a invertir este otoño y su objetivo es aproximadamente 5 mil millones de euros, incluido un compromiso de 1 mil millones de euros de la Comisión, con tecnologías energéticas entre los sectores estratégicos que apoyará.
El programa STEP Scale Up del Consejo Europeo de Innovación persigue un objetivo similar invirtiendo entre 10 y 30 millones de euros en empresas individuales y ayudándolas a montar rondas de financiación privadas de entre 50 y 150 millones de euros o más.
Por supuesto, el éxito de tales planes dependerá en gran medida del capital privado que atraigan. Los fondos de pensiones, aseguradoras y otros inversores institucionales europeos siguen mucho menos involucrados en el capital de riesgo y de crecimiento que sus homólogos estadounidenses, lo que deja a los organismos públicos proporcionar una proporción mucho mayor del dinero.
La investigación del BCE muestra que las organizaciones respaldadas por gobiernos representan alrededor del 36 por ciento de los inversores en fondos de riesgo de la UE, en comparación con el cuatro por ciento en Estados Unidos. Los fondos de pensiones representan aproximadamente el 10 por ciento de los inversores en Europa y el 36 por ciento en Estados Unidos, lo que da a los fondos de riesgo estadounidenses acceso a fondos mucho más profundos de dinero privado a largo plazo.
Irónicamente, Europa dispone de un importante capital de inversión. Invest Europe informó que las empresas europeas de capital privado y de capital de riesgo tenían un récord de 459 mil millones de euros de capital no invertido a finales de 2025. Sólo 66 mil millones de euros estaban en fondos de riesgo, mientras que 307 mil millones de euros estaban en manos de fondos de compra.
Por lo tanto, gran parte del capital de inversión disponible en Europa está invertido en fondos centrados en adquisiciones y negocios maduros, en lugar de en empresas en etapa de crecimiento que más lo necesitan. Las empresas de tecnologías limpias que intentan escalar pueden necesitar grandes sumas de dinero para construir sus primeras fábricas comerciales, comprar equipos especializados, obtener aprobaciones regulatorias, establecer cadenas de suministro y expandirse internacionalmente, a menudo años antes de que los inversores puedan esperar retornos sustanciales.
Lauren Juliff, jefa de relaciones con inversores y sostenibilidad del Fondo de Crecimiento Limpio, con sede en el Reino Unido, describió la necesidad del sector como de “capital paciente”, lo que refleja ciclos de desarrollo en los que se pueden requerir inversiones sustanciales mucho antes de que surjan retornos.
¿Y ahora qué pasa con Europa? Es evidente que el continente necesita destinar una mayor parte de su capital existente a empresas en la etapa en que las tecnologías prometedoras se convierten en negocios importantes. Eso significa atraer compromisos mucho mayores de fondos de pensiones, aseguradoras y otros inversores institucionales hacia la financiación del crecimiento, al tiempo que se facilita que el capital cruce las fronteras hacia las empresas que lo necesitan.
Esquemas como el Scaleup Europe Fund y STEP Scale Up pueden ayudar, pero su verdadera prueba será si desbloquean fondos mucho mayores de dinero privado. Sin eso, Europa seguirá produciendo tecnologías que le cuesta financiar a escala.
El continente ya ha demostrado que puede generar ideas. El desafío ahora es garantizar que pueda financiar las empresas creadas a su alrededor para que se conviertan en MEGA (Making Europe Green Again).
Uche Nneoma es periodista y ex ingeniero de backend cuyos informes se basan en experiencia técnica práctica. Con experiencia en redacción técnica, es conocida por hacer que la tecnología compleja sea clara y accesible, y su trabajo ha aparecido en Forbes, International Business Times, FreeCodeCamp, HackerNoon y otros. Como reportero de Espacio Media Incubator, Uche cubre tecnología, inteligencia artificial y el negocio del software.
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Imagen principal: Construido a escala: Europa tiene la experiencia en ingeniería y la base industrial para producir tecnologías limpias líderes en el mundo, pero muchas de sus empresas más prometedoras luchan por conseguir el capital necesario para crecer. Crédito: Sergey Sergeev/Pexels