El euro reanudó su caída esta mañana frente al dólar estadounidense, con una caída del 0,5% y alcanzando sus niveles más bajos en una semana en 1,09098 aproximadamente a las 10:30 am GMT.
Las caídas del euro hoy se produjeron después de una serie de datos de las economías de la zona del euro, que confirmaron que la inflación sigue disminuyendo, además de más signos de debilidad en la economía francesa, a expensas de las continuas señales positivas sobre la confianza del consumidor alemán. Las cifras de hoy también ayudaron a ejercer más presión sobre los rendimientos de los bonos europeos, que cayeron a sus niveles más bajos en meses.
Mientras que el euro reanudó su caída hoy a pesar de las cifras positivas de las ventas minoristas alemanas durante el mes de octubre, que mostraron algunas señales positivas sobre el sentimiento del consumidor alemán.
Las ventas minoristas registraron un notable crecimiento del 1,1% mensual, superior al 0,4% esperado y la lectura más alta desde la lectura revisada del pasado junio. En términos anuales, las ventas minoristas se contrajeron ligeramente un 0,1%, lejos de las expectativas de una contracción del 2%.
Mientras que el mayor apoyo para las ventas minoristas fue el notable crecimiento de las ventas del comercio minorista no alimentario y de las ventas por correo e Internet, del 1,4% y el 2,9%, respectivamente, en términos mensuales. Por el contrario, las ventas de alimentación cayeron un 1,3%.
Las cifras de ventas minoristas de hoy siguen al informe sobre el clima del consumidor de GfK, que también indicó una mejora en la confianza del consumidor, un aumento en la disposición a comprar y una cierta disminución en la disposición a ahorrar, a pesar de la alta inflación y las condiciones crediticias más estrictas.
Estas cifras positivas para el sector de consumo también coinciden con la continua caída de la inflación en Alemania a un ritmo más rápido de lo esperado, que también presenciamos ayer a través de la lectura preliminar del IPC de noviembre, que registró el ritmo más rápido de contracción de precios en anualmente desde diciembre del año pasado.
Creo que el resultado de estas cifras refuerza la hipótesis de una suave caída de la inflación. Cuanto más sólidos sean el sector de consumo y el mercado laboral y sigan teniendo capacidad de gasto, más resilientes serán la economía y el sistema financiero frente a los obstáculos actuales (esto también lo confirman los funcionarios de política monetaria), aunque la restauración del crecimiento no parece inminente.
Por otro lado, el riesgo de aumento de la inflación y, en particular, del aumento de los precios de la energía, además de la actual incertidumbre sobre la situación económica, siguen siendo la mayor amenaza para la confianza de los consumidores.
Después de las cifras que vimos hoy de la economía alemana, la serie de datos de la economía francesa fue algo sombría, lo que puede haber profundizado las pérdidas del euro esta mañana. El IPC reanudó su descenso del 0,2% mensual, según la lectura preliminar, frente a las expectativas que apuntaban a un crecimiento del 0,1%.
La caída de los precios se produjo con una nueva caída en el gasto de los consumidores, que cayó un 0,9% mensual en octubre pasado, lo que representa el ritmo de caída más rápido desde diciembre del año pasado. Si bien esta notable caída se vio presionada por una disminución del gasto en alimentos y energía, que cayeron un 1,5% y un 2,5%, respectivamente, a cambio de un aumento del 0,5% y el 1% del gasto en bienes duraderos y equipos de transporte, lo que muestra cierto sentimiento positivo de los consumidores a pesar de la alta inflación y la disminución de la actividad económica.
Además, el PIB se contrajo un 0,1% durante el tercer trimestre en comparación con el trimestre anterior, lo que estuvo por debajo del crecimiento esperado del 0,1% y también representa el peor desempeño trimestral desde el primer trimestre del año anterior.
Tras la serie de datos de esta mañana, la presión sobre el euro ha aumentado con una lectura del IPC de la eurozona más débil de lo esperado que no se había visto en dos años.
Según lecturas preliminares de noviembre, la inflación registró el ritmo de crecimiento más lento desde julio de 2021, un 2,4% anual, frente a unas expectativas del 2,7%. Mensualmente, los precios se contrajeron un 0,5%, lo que representa la mayor contracción desde enero de 2020.
El crecimiento más lento de lo esperado de la inflación subyacente también fue notable hoy, ya que su continuo aumento es una fuente de preocupación para los responsables de la política monetaria del BCE. El IPC sin alimentos ni energía registró un crecimiento del 3,6%, el más bajo desde abril del año pasado.
Estos datos finalmente se reflejaron en una nueva caída de los rendimientos de los bonos europeos. El rendimiento de los bonos gubernamentales europeos cayó al nivel del 2,394% aproximadamente a las 9:00 am GMT -justo antes del anuncio de las cifras de inflación en la eurozona-, lo que representa el nivel más bajo desde finales de julio pasado.
El euro también podría verse sometido a una mayor presión a medida que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense también repunten. El diferencial entre los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años y sus equivalentes europeos también se amplió hoy hasta alcanzar el nivel del 1,865%, tras alcanzar el viernes pasado los niveles más bajos en un mes, el 1,780%.