Según el regulador estadounidense, las recomendaciones falsas de la empresa analítica engañaron a los inversores y al público.

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha acusado al inversor activista Andrew Left y a su empresa Citron Capital de fraude. El regulador cree que Left engañó a sus suscriptores al publicar declaraciones falsas y engañosas sobre sus supuestas recomendaciones de compraventa de acciones.

La denuncia de la SEC alega que Left utilizó su popular sitio web Citron Research y plataformas de redes sociales relacionadas en al menos 26 ocasiones para publicar sus recomendaciones de inversión. En sus publicaciones, recomendó tomar posiciones largas o cortas en acciones y presentó estas posiciones como consistentes con sus propias tenencias y las de Citron Capital. El precio de las acciones objetivo se movió más del 12% después de las recomendaciones de Left.

Según la denuncia de la SEC, una vez que se emitieron las recomendaciones y se movieron las acciones, Left y Citron Capital revirtieron rápidamente sus posiciones para aprovechar los movimientos del precio de las acciones. Esto significa que Left recompró acciones inmediatamente después de decirles a sus lectores que vendieran, y vendió acciones inmediatamente después de decirles a sus lectores que compraran.

La SEC estimó que este esquema le permitió a Left obtener ilegalmente 20 millones de dólares en ganancias. En un caso, Left declaró públicamente que mantendría una posición larga en una acción objetivo hasta que el precio alcanzara los 65 dólares, cuando, de hecho, él y su fondo comenzaron inmediatamente a vender las acciones a 28 dólares. El regulador también alega que el inversor declaró falsamente al mercado que Citron Research era un medio de investigación independiente que nunca había recibido compensación de terceros por publicar información sobre las empresas objetivo, cuando, de hecho, el acusado había celebrado acuerdos de compensación con varios fondos de cobertura.

Los orígenes de la historia

Aunque Andrew Left había hecho mucho para crear una imagen de “honesto” y activista antifraude en empresas que cotizan en bolsa, al principio de su carrera financiera empleó prácticas poco éticas. A principios de los años 90, trabajó como gerente de ventas en Universal Commodity Corp., llamando a clientes potenciales y ofreciéndoles oportunidades de obtener ganancias en el mercado de futuros. En 1994, la Asociación Nacional de Futuros acusó a la empresa de corretaje, incluido Left, de prácticas comerciales poco éticas.

Luego Left comenzó a operar en bolsa por su cuenta, buscando acciones con una sobrevaloración artificial y tomando posiciones cortas sobre ellas. En 2001, creó un blog en línea donde compartía sus investigaciones personales sobre las actividades de varias empresas públicas y descubría indicios de fraude. Seis años después, este recurso pasó a llamarse Citron Research.

A lo largo de más de 20 años de trabajo de Citron Research, Left ha publicado más de 100 publicaciones con recomendaciones para abrir posiciones cortas en empresas específicas, incluidas marcas conocidas como Shopify, Valeant Pharmaceuticals, Tesla y Evergrande.

En abril de 2023, Citron Research publicó un artículo sobre Freedom Holding Corp., una empresa de inversiones de Kazajstán. En este artículo, Left acusó a Freedom de manipular sus acciones, publicar estados financieros falsos y cometer otras acciones ilegales.

Freedom Holding Corp negó inmediatamente todas estas acusaciones. En el otoño de 2023, miembros independientes del consejo de administración de la empresa contrataron a Morgan, Lewis & Bockius LLP y Forensic Risk Alliance para realizar una auditoría externa de sus operaciones. Después de varios meses de investigación rigurosa, los expertos contratados confirmaron que el negocio de Freedom había estado creciendo de forma natural sin manipulación de los informes financieros ni de los precios de las acciones, y que había seguido estrictamente tanto los regímenes de cumplimiento interno como los de sanciones internacionales.

Como resultado, la publicación tuvo poco efecto en el valor de mercado de la empresa. De hecho, seis meses después de que Citron Research publicara su informe, el precio de las acciones de Freedom Holding Corp. subió un 20%.