La semana pasada, las acciones estadounidenses experimentaron caídas en medio de un período ajetreado de datos económicos e informes de ganancias. Los máximos de mitad de semana del Nasdaq Composite y el S&P MidCap 400, centrados en la tecnología, se borraron el jueves, a medida que aumentó la cautela de los inversores sobre las principales ganancias tecnológicas, en particular de Meta y Microsoft. Las acciones de valor ganaron terreno sobre las de crecimiento, y las de pequeña capitalización mostraron una mayor resiliencia en comparación con sus homólogas de gran capitalización.
La temporada de resultados del tercer trimestre avanzó y alrededor del 42% de las empresas del S&P 500, incluidos los gigantes tecnológicos Meta, Microsoft, Alphabet, Apple y Amazon, informaron resultados. Los analistas pronosticaron un aumento interanual del 5,1% en las ganancias del S&P 500, una mejora con respecto a la proyección de pretemporada del 4,3%, según datos de FactSet.
Los datos de empleo llamaron mucho la atención debido a las discrepancias. Las ofertas de empleo en septiembre cayeron a un mínimo de 7,44 millones, mientras que la tasa de abandonos se mantuvo estable. Las cifras de empleo de octubre también mostraron señales contradictorias: ADP informó 233.000 nuevos empleos en el sector privado, mientras que el Departamento de Trabajo informó sólo 12.000 nuevos empleos no agrícolas, influenciados por una huelga de Boeing y las perturbaciones climáticas. Mientras tanto, los ingresos medios por hora aumentaron un 0,4%.
La actividad manufacturera siguió contrayéndose, y el índice del Institute for Supply Management cayó por séptimo mes consecutivo a 46,5, un mínimo de 15 meses. En respuesta, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años aumentaron al 4,37%, reflejando preocupaciones sobre la inflación y el crecimiento económico. Los mercados de bonos corporativos con grado de inversión experimentaron fluctuaciones y terminaron la semana con diferenciales ligeramente más amplios debido a la fuerte demanda de emisiones.
En Europa, el índice STOXX Europe 600 cayó un 1,52%, presionado por las preocupaciones sobre el conflicto en Oriente Medio, las ganancias empresariales mixtas y el enfoque cauteloso del BCE respecto de los ajustes de tipos. Los principales índices europeos también registraron caídas: el CAC 40 de Francia perdió un 1,18%, el DAX de Alemania un 1,07%, el FTSE MIB de Italia perdió un 1,42% y el FTSE 100 del Reino Unido cayó un 0,29%.
El crecimiento del PIB de la eurozona superó las expectativas, con un aumento del 0,4% en el tercer trimestre, el doble que la tasa del trimestre anterior. El crecimiento del 0,2% del PIB de Alemania ayudó a evitar una recesión, mientras que la economía de Italia se estancó. La inflación general aumentó al 2% en octubre, frente al 1,7% en septiembre, impulsada en parte por los precios de la energía, con la inflación subyacente estable en el 2,7%.
En el Reino Unido, el primer presupuesto del gobierno laborista, presentado por la Canciller Rachel Reeves, incluía 70 mil millones de libras esterlinas en nuevos gastos financiados mediante aumentos de impuestos y endeudamiento. Este anuncio desencadenó una venta masiva de bonos, lo que llevó a Reeves a reafirmar sus compromisos de estabilidad económica. El presupuesto llevó al economista jefe europeo de T. Rowe Price, Tomasz Wieladek, a predecir cuatro recortes de tipos por parte del Banco de Inglaterra, citando desafíos en el control de la inflación.
En Japón, las bolsas ganaron terreno: el Nikkei 225 subió un 0,4% y el TOPIX un 1,0%. El BoJ mantuvo su tipo de interés oficial en medio de la incertidumbre política después de que el gobernante PLD perdiera su mayoría en la cámara baja. Este cambio afectó a los mercados de divisas: el yen se debilitó inicialmente antes de estabilizarse en torno a 152 yenes por dólar. La postura menos moderada del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, insinuó posibles futuras subidas de tipos si las condiciones económicas se alinean.
Mientras tanto, los mercados chinos cayeron a pesar de los datos económicos positivos. El Shanghai Composite cayó un 0,84% y el CSI 300 perdió un 1,68%, mientras que el índice Hang Seng de Hong Kong cayó un 0,41%. El PMI manufacturero superó el umbral de crecimiento por primera vez desde abril, respaldado por una mayor demanda, mientras que el PMI no manufacturero también mejoró ligeramente. El mercado inmobiliario mostró resiliencia, con un aumento del 7,1% en las ventas de viviendas nuevas año tras año después de una caída en septiembre.
Los primeros indicadores de recuperación en China, reforzados por las medidas de estímulo de Beijing, sugieren una perspectiva económica estabilizadora para 2025. El especialista en cartera, Robert Secker, observó una mejora en la confianza del mercado, con valoraciones de las acciones cada vez más determinadas por los fundamentos de las empresas y el crecimiento de las ganancias.
En general, los movimientos del mercado de la semana pasada reflejaron una combinación de cautela de los inversores y resiliencia económica en regiones clave. A medida que las empresas continúan informando ganancias y las políticas globales evolucionan, los participantes del mercado permanecen alerta al potencial de crecimiento en medio de diversos riesgos.