Las acciones europeas han permanecido durante mucho tiempo a la sombra de Wall Street. Pero a medida que la incertidumbre económica se convierte en la nueva normalidad en Estados Unidos, el FMI optó por aumentar las previsiones de crecimiento de la eurozona. ¿Podría estar a punto de cruzar el Atlántico una nueva ola de inversiones estadounidenses hacia las costas europeas?
Puede ser un desafío ver un mundo en el que Europa compita con las acciones estadounidenses por el crecimiento durante un período en el que el S&P 500 ha más que duplicado su valor desde julio de 2020, pero el creciente atractivo de las acciones de la eurozona parece estar resonando entre nuevos inversores a escala global en los últimos meses.
Elevando sus expectativas para 2025, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ahora prevé un crecimiento del 1,2% para la eurozona de 20 naciones. Aunque el aumento respecto de sus proyecciones iniciales de crecimiento del 1% no es sísmico en sí mismo, llega en un momento en que más inversores se están volviendo cautelosos ante el panorama geopolítico y las presiones macroeconómicas en todo el mundo.
La mejora de las perspectivas del FMI fue impulsada, en parte, por el billón de euros en gasto en infraestructura y defensa que anunció Alemania a principios de este año. Como economía más grande del bloque, la tasa de expansión esperada de Alemania, que pasó del 0,1% al 0,2%, también jugó un papel clave.
Sin embargo, las proyecciones más optimistas también llegaron con una advertencia del FMI de que la incertidumbre política y las tensiones geopolíticas seguirán planteando riesgos para las perspectivas económicas tanto dentro como fuera de la eurozona. Las advertencias subrayaron el delicado panorama económico global en un año marcado por tensiones comerciales y conflictos geopolíticos.
El atractivo de Europa
El avance fiscal de Alemania ha sido reconocido como la marea que levanta todos los barcos en la recuperación económica de la eurozona, y los planes para el gasto en defensa continental, junto con los recortes de las tasas del BCE, han llevado a vientos de cola significativos para los activos europeos en los últimos meses.
Estos signos de vida en las perspectivas económicas de la eurozona han ayudado a impulsar el optimismo a gran escala, a pesar de los peligros que plantean los aranceles estadounidenses como un viento en contra continental que no parece que vaya a desaparecer en el corto plazo.
Fundamentalmente, los cambios en el gasto de los países europeos hacia la mejora de la defensa han allanado el camino para nuevas oportunidades de inversión en una variedad de sectores.
A pesar de sus desafíos, la eurozona sigue llena de potencial económico. El bloque tiene una población de 351 millones de personas, cifra que supera ligeramente a la de Estados Unidos. Si bien esto sólo representa alrededor del 5% de la población mundial, el PIB de la eurozona representa el 11,9% del producto interno bruto mundial. apenas por debajo del 14,8% producido por los Estados Unidos.
Dada la oportunidad de mercado de tamaño similar y la importante contribución que la eurozona hace al PIB global, ¿por qué las acciones en Europa están tan por detrás de las de Estados Unidos?
“Wall Street ha sido durante mucho tiempo el hogar de las superestrellas tecnológicas del mundo”, señala Steve Frauzel, director de Market Insights de la marca de corretaje global Just2Trade. “A pesar de que la UE ocupa el tercer lugar en valor de mercado de valores con una capitalización total de 11,1 billones de dólares, los Siete Magníficos por sí solos tienen un tope combinado de 16 billones de dólares”.
“Los mercados más fragmentados y la falta de una infraestructura tecnológica que pueda competir con Estados Unidos significan que la eurozona nunca estará cara a cara con Wall Street, pero sus acciones aún pueden ofrecer muchas oportunidades para los inversores”.
Cambios en las tendencias de inversión
El bajo crecimiento económico hizo que la inversión extranjera directa (IED) en Europa cayera a un nivel mínimo de nueve años en 2024, pero hay señales de que se está produciendo un cambio de tendencia a medida que los inversores globales parecen ser cada vez más cautelosos con respecto a las perspectivas de Estados Unidos.
A partir de la segunda mitad de 2024, los mercados de valores europeos han experimentado una aumento de las entradas. Debido a las incertidumbres que rodean las políticas comerciales y económicas del gobierno estadounidense, se ha alentado a más inversores a reducir su exposición a Wall Street en favor de otros mercados.
Esto ha hecho que más inversores identifiquen los valores relativamente bajos de las acciones europeas como una oportunidad, aunque el interés de los inversores también ha aumentado en los mercados emergentes, Asia y el Reino Unido.
Recientemente, la CIO de AXA, Ecaterina Bigos, destacó una tendencia creciente de los inversores asiáticos a utilizar la eurozona como una oportunidad para diversificar sus inversiones y reducir su exposición a Estados Unidos.
Aunque Bigos señala que es probable que en Asia se mantenga la preferencia por las inversiones en dólares, un cambio lento pero constante hacia la diversificación está ayudando a generar mayores niveles de exposición hacia Europa.
¿Harán lo mismo los inversores estadounidenses?
Si bien hay una tendencia creciente de inversionistas en Estados Unidos y más allá de mirar a Europa como un centro de oportunidades entre las acciones infravaloradas, cualquier impulso sostenido probablemente esté vinculado a la salud económica de Estados Unidos en su conjunto.
Factores como la incertidumbre comercial, las tasas de interés a ambos lados del Atlántico y el crecimiento económico serán los factores decisivos que darán forma al futuro de las tendencias de inversión más allá de Wall Street.
Con un auge de la IA en marcha entre las acciones estadounidenses, los inversores en América del Norte seguirán centrados en gran medida en el S&P 500, de gran tecnología. Pero para una cartera totalmente diversificada, podemos esperar que más inversores miren hacia las costas europeas en busca de las acciones más estables que anhelan.