Estados Unidos: Alivio de la inflación y comienzo desigual de la temporada de resultados
Los mercados estadounidenses terminaron la semana con una nota mixta, ya que los inversores equilibraron los alentadores datos de inflación con las primeras señales de las ganancias corporativas. Los índices de gran capitalización se detuvieron después de alcanzar máximos históricos recientes, mientras que las empresas más pequeñas y medianas continuaron obteniendo mejores resultados. Esto sugiere que los inversores están girando hacia acciones orientadas al valor y centradas en el mercado interno en lugar de nombres de alto crecimiento.
El avance más importante provino de los datos de inflación. Los precios al consumo subyacentes aumentaron a su ritmo anual más lento desde principios de 2021, lo que alivió las preocupaciones de que la inflación pudiera volver a acelerarse. Esto refuerza las expectativas de que la Reserva Federal podría estar más cerca de recortar las tasas de interés a finales de este año. Los precios al productor, que miden los costos a nivel mayorista, subieron principalmente debido a los precios de la energía, pero no cambiaron el panorama más amplio de enfriamiento gradual de la inflación.
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La temporada de resultados comenzó con reacciones encontradas. Las acciones de JPMorgan y Citigroup cayeron después de reportar menores ganancias, mientras que Morgan Stanley y Goldman Sachs ganaron gracias a resultados mejores de lo esperado. El sentimiento tecnológico mejoró después de que Taiwan Semiconductor registrara un fuerte aumento en sus ganancias, impulsando la confianza en las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial.
Los datos de vivienda también sorprendieron positivamente. Las ventas de viviendas nuevas y usadas superaron las expectativas, respaldadas por la caída de las tasas hipotecarias que se acercan al 6%. En renta fija, los bonos municipales y corporativos superaron a los bonos del Tesoro estadounidense, ya que la demanda de los inversores se mantuvo fuerte.
Europa: el crecimiento regresa, la industria se estabiliza y el comercio abre nuevas puertas
Los mercados europeos registraron ganancias modestas en general, respaldadas por la mejora de los datos económicos y la estabilización de la actividad industrial. Alemania dio una sorpresa positiva clave cuando su economía se expandió por primera vez en tres años, poniendo fin a una recesión prolongada. El crecimiento fue impulsado principalmente por un mayor gasto de los hogares y del gobierno, aunque las exportaciones se debilitaron debido a los aranceles estadounidenses, un euro más fuerte y la competencia de China. Como resultado, el superávit comercial de Alemania cayó drásticamente, lo que refleja un cambio hacia un crecimiento más impulsado internamente.
El Reino Unido también volvió a crecer: el PIB aumentó en noviembre después de dos meses de contracción. Los servicios y la manufactura lideraron la recuperación, ayudados por la reapertura de las principales fábricas de automóviles después de un ciberataque a principios de año. Esto alivió los temores de que la economía del Reino Unido volviera a caer en recesión.
En toda la zona del euro, la producción industrial aumentó por tercer mes consecutivo y la confianza de los inversores mejoró hasta alcanzar su nivel más alto desde mediados de 2025. Estas señales sugieren que el sector manufacturero europeo puede estar estabilizándose después de un período difícil.
En el frente comercial, la Unión Europea respaldó provisionalmente un histórico acuerdo de libre comercio con el bloque Mercosur de América del Sur. Una vez implementado, el acuerdo eliminará los aranceles en más del 90% del comercio y podría ampliar significativamente las oportunidades de exportación para las empresas europeas, fortaleciendo las perspectivas de crecimiento a largo plazo.
Asia y los acontecimientos globales: la política, las políticas y el comercio dan forma a los mercados
En Asia, Japón destacó por su buen desempeño. Los mercados bursátiles subieron bruscamente ante la noticia de que el Primer Ministro Sanae Takaichi se está preparando para convocar elecciones anticipadas. Los inversores esperan que un mandato político claro permita un gasto fiscal más agresivo, beneficiando a sectores como la inteligencia artificial, la defensa y la energía. El yen se debilitó inicialmente ante la noticia, pero luego se estabilizó después de que funcionarios del gobierno señalaron que estaban dispuestos a intervenir si los movimientos cambiarios se volvían excesivos. Los rendimientos de los bonos aumentaron a medida que los mercados descontaron la posibilidad de un mayor endeudamiento gubernamental y aumentos previos de las tasas de interés.
Los mercados de China se movieron en diferentes direcciones. Las acciones del continente cayeron después de que los reguladores endurecieran las reglas de préstamos de margen para frenar el comercio especulativo, mientras que las acciones de Hong Kong avanzaron. El cambio de política refleja la preocupación por el rápido aumento de los precios de las acciones y los altos niveles de endeudamiento de los inversores.
Los datos comerciales de China se mantuvieron sólidos. Las exportaciones crecieron a su ritmo más rápido en tres meses y el país registró un superávit comercial récord para 2025. Si bien esto resalta la fortaleza manufacturera de China, también aumenta el riesgo de renovadas tensiones comerciales a medida que las exportaciones chinas se expanden hacia los mercados emergentes.
A nivel mundial, los mercados de bonos se mantuvieron estables, y los bonos corporativos y municipales superaron a la deuda pública mientras los inversores seguían buscando rendimiento en un entorno de tasas de interés que se relajaban gradualmente.
Mirando hacia el futuro –
Los acontecimientos de esta semana apuntan a una perspectiva global que mejora cautelosamente. La inflación en Estados Unidos está disminuyendo, Europa está mostrando signos de recuperación y Asia sigue impulsada por cambios políticos. Si bien persisten los riesgos, particularmente en torno al comercio y la geopolítica, los mercados se centran cada vez más en la perspectiva de una inflación más lenta y condiciones de crecimiento más favorables en los próximos meses.