El presidente de China está presionando para elevar el papel del renminbi en las finanzas globales mientras Beijing busca reducir la dependencia del dólar estadounidense, ampliar los acuerdos comerciales transfronterizos y remodelar el sistema monetario internacional.
Xi Jinping quiere que el renminbi se convierta en una moneda de reserva global para reducir la dependencia de China del dólar estadounidense, fortalecer la soberanía financiera y ampliar la influencia de Beijing sobre el comercio global y los flujos de capital. Si bien el uso de la moneda en los acuerdos comerciales está creciendo, los controles de capital y el acceso limitado al mercado siguen siendo barreras clave para obtener el estatus pleno de moneda de reserva.
En una de sus declaraciones más claras y explícitas sobre las ambiciones monetarias de China, el presidente Xi Jinping ha pedido que el renminbi alcance el estatus de moneda de reserva global, lo que marca una escalada significativa en la larga campaña de Beijing para remodelar el sistema financiero internacional. Los comentarios, publicados el sábado en Qiushi, la principal revista ideológica del Partido Comunista Chino, representan la articulación más directa de Xi hasta el momento sobre su objetivo de construir una “moneda poderosa” capaz de desafiar el dominio del dólar estadounidense.
La visión de Xi de una “moneda poderosa”
El comentario, adaptado de un discurso que Xi pronunció ante funcionarios regionales en 2024, define lo que Beijing entiende por “moneda fuerte” en términos funcionales más que simbólicos. Xi afirmó que China necesita desarrollar “una moneda poderosa que pueda usarse ampliamente en el comercio internacional, la inversión y los mercados de divisas, y alcanzar el estatus de moneda de reserva”. Esto representa un cambio de una expansión monetaria táctica a un destino estratégico explícito.
Más allá de la retórica monetaria, Xi describió tres pilares institucionales básicos necesarios para respaldar el estatus de reserva. En primer lugar, China necesita “un banco central poderoso” capaz de realizar una gestión monetaria eficaz y de atraer capital global. En segundo lugar, el país debe desarrollar instituciones financieras globalmente competitivas. En tercer lugar, ciudades como Shanghai y Shenzhen deben evolucionar hasta convertirse en auténticos centros financieros internacionales capaces de “atraer capital global y ejercer influencia sobre los precios globales”.
El momento del anuncio es estratégicamente significativo. Coincide con una notable debilidad del dólar estadounidense, que ha caído a su nivel más bajo en cuatro años, y se produce en medio de una mayor incertidumbre monetaria global con los bancos centrales reevaluando su exposición a los activos en dólares. Las políticas comerciales del presidente Donald Trump, la transición del liderazgo de la Reserva Federal y las crecientes fricciones internacionales han creado lo que Beijing percibe como un momento oportuno. “China percibe el cambio del orden global de manera más real que antes”, señaló Kelvin Lam, economista senior de China+ en Pantheon Macroeconomics.
La situación mundial actual del renminbi
A pesar de la ambiciosa visión de Xi, el papel actual del renminbi en el sistema financiero global sigue siendo modesto. Según datos del Fondo Monetario Internacional del tercer trimestre de 2025, la participación del yuan en las reservas mundiales se situó en sólo el 1,93%. Esto palidece en comparación con el dólar estadounidense, que representaba aproximadamente el 57% de las reservas mundiales (frente al 71% en 2000), y el euro, que representaba aproximadamente el 20%.
Sin embargo, el renminbi ha logrado avances significativos en áreas específicas. Desde la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia en 2022, se ha convertido en la segunda moneda de financiación del comercio más grande del mundo. El conflicto entre Rusia y Ucrania aceleró fundamentalmente los esfuerzos de desdolarización a medida que las sanciones occidentales empujaron a Rusia y sus socios comerciales hacia sistemas de pago alternativos. Sin embargo, a pesar de los avances en los acuerdos comerciales, el papel de la moneda en las reservas mundiales oficiales sigue siendo mínimo.
Han Shen Lin, de The Asia Group, aclaró los objetivos inmediatos de Beijing: “Beijing quiere que el yuan sea una moneda global seria, no necesariamente para reemplazar al dólar de la noche a la mañana, sino para ser un contrapeso estratégico que limite el apalancamiento de Estados Unidos en un orden financiero en fractura”. Este enfoque pragmático reconoce tanto la posición arraigada del dólar como las propias limitaciones estructurales de China.
Construcción de infraestructura de pago alternativa
Un elemento central de la estrategia monetaria de China es el Sistema de Pago Interbancario Transfronterizo (CIPS), la alternativa de Beijing a la red bancaria SWIFT. Lanzado en 2015, CIPS se ha expandido sustancialmente, con 176 participantes directos en septiembre de 2025 y 1467 participantes indirectos en 119 países, vinculando aproximadamente a 4800 bancos en 185 países.
El sistema permite liquidar transacciones denominadas en renminbi sin convertirlas a dólares, lo que reduce la exposición de China a la supervisión y sanciones financieras de Estados Unidos. CIPS procesa decenas de billones de renminbi anualmente, aunque sigue siendo significativamente más pequeño que SWIFT, que conecta a más de 11.500 instituciones en más de 235 países. En particular, aproximadamente el 80% de las transacciones CIPS todavía dependen de la mensajería SWIFT, lo que indica una interdependencia continua con la infraestructura financiera occidental.
Dentro del bloque BRICS ampliado, que ahora incluye a Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica, Egipto, Etiopía, Irán y los Emiratos Árabes Unidos, hay discusiones en curso sobre el desarrollo de BRICS Pay, un sistema de pago descentralizado que permitiría a los países miembros comerciar en monedas locales. En octubre de 2024 se demostró un prototipo en Moscú, aunque a mediados de 2026 el sistema permanece en las primeras etapas piloto y de planificación.
China también ha negociado acuerdos bilaterales de intercambio de divisas con aproximadamente 39 bancos centrales, por un total de alrededor de 3,7 billones de renminbi (aproximadamente 550.000 millones de dólares). Estas líneas de swap dan confianza en que se puede obtener renminbi del Banco Popular de China incluso en ausencia de mercados líquidos, aunque hay pruebas limitadas de que se hayan utilizado ampliamente hasta la fecha.
La barrera de los controles de capital
El mayor obstáculo que impide una adopción más amplia del renminbi como moneda de reserva siguen siendo los controles de capital de China. Para que el renminbi se convierta en una verdadera moneda de reserva, Beijing necesitaría permitir una convertibilidad total y abrir su cuenta de capital, algo que no se alinea con las prioridades actuales del Partido Comunista Chino.
La cuenta de capital de China sigue semicerrada, con controles estrictos sobre los flujos financieros transfronterizos. Los inversores enfrentan importantes obstáculos administrativos a la hora de convertir, repatriar o desplegar capital en renminbi. Los bancos centrales exigen que las monedas de reserva sean libremente convertibles y fácilmente accesibles para su uso en crisis de liquidez o para intervenir en los mercados de divisas. La falta de una convertibilidad total crea incertidumbre sobre la capacidad de intercambiar renminbi libremente, particularmente durante períodos de inestabilidad financiera.
Investigaciones recientes sugieren que la liberalización total de la cuenta de capital puede no ser estrictamente necesaria para que el renminbi desempeñe un papel internacional más significativo. Los vínculos comerciales y de inversión pueden potencialmente impulsar la acumulación oficial a pesar del acceso limitado a los mercados financieros chinos. Sin embargo, esta ruta poco convencional hacia el estatus de moneda de reserva requiere un apoyo político sustancial, incluido el mantenimiento de reservas en dólares para respaldar el renminbi, lo que significa que las dos monedas serían complementarias y no sustitutas.
Las preocupaciones sobre el riesgo político y la confianza institucional también pesan mucho en las decisiones de los bancos centrales sobre las monedas de reserva. La opaca gobernanza de China, el sistema financiero liderado por el Estado y los partidos y las intervenciones regulatorias discrecionales presentan barreras para la adopción de reservas de renminbi. A diferencia del dólar, que está integrado en normas legales y controles institucionales relativamente predecibles, el renminbi carece de suficiente transparencia y aislamiento legal de la interferencia política.
La estrategia del yuan digital
Como complemento a su impulso para obtener el estatus de moneda de reserva tradicional, China está promoviendo agresivamente su renminbi digital como una alternativa en los pagos transfronterizos. Como parte del decimoquinto plan quinquenal del gobernante Partido Comunista, el Banco Popular de China está intensificando sus esfuerzos para defender el uso internacional del yuan digital en 2026.
Una mayor demanda del renminbi a través de canales digitales podría fortalecer su valor y permitir a China distanciarse aún más del dominio del dólar. El yuan digital representa “el intento tecnológicamente más sofisticado de China” de remodelar la infraestructura de pagos global, ofreciendo potencialmente transacciones transfronterizas más rápidas y más baratas que los sistemas bancarios corresponsales tradicionales.
Sin embargo, los expertos señalan que los controles de capital de China pueden limitar la escalabilidad de la moneda digital. El Grupo de Acción Financiera Internacional advierte que las monedas digitales podrían convertirse en canales de financiación ilícita sin regulaciones sólidas. Además, Estados Unidos está desarrollando su propio marco regulatorio para las monedas estables respaldadas por dólares, lo que podría contrarrestar las medidas de China e intensificar la competencia financiera geopolítica.
Contexto geopolítico y respuesta de Estados Unidos
El impulso explícito de Xi para obtener el estatus de moneda de reserva se produce en medio de un patrón más amplio de líderes europeos que visitan Beijing desde finales de 2025, ya que las fricciones con la administración Trump han llevado a algunas naciones a explorar relaciones estratégicas alternativas. Sin embargo, la mayoría de los analistas sostienen que estos contactos no representan un giro coherente para alejarse de Estados Unidos, sino más bien medidas de precaución impulsadas por la incertidumbre sobre el comportamiento estadounidense.
El presidente Trump ha advertido explícitamente contra los esfuerzos por eludir el dólar, amenazando con aranceles del 100% sobre las exportaciones de los BRICS a Estados Unidos si el bloque intenta crear un sistema monetario alternativo. Esta postura agresiva subraya el reconocimiento de Washington de que el dominio del dólar sigue siendo un pilar fundamental del poder geopolítico estadounidense.
A pesar de las amenazas de Trump, algunos analistas sugieren que las propias políticas estadounidenses pueden estar socavando la confianza en el dólar. Las incertidumbres políticas, las alianzas desgastadas, el uso ampliado de sanciones unilaterales, los riesgos fiscales y las amenazas percibidas a la independencia de la Reserva Federal podrían socavar la confianza internacional en el dólar, creando potencialmente las condiciones para un orden monetario más multipolar.
Desafíos y contradicciones
Beijing enfrenta una contradicción fundamental en su estrategia monetaria. Una verdadera internacionalización del renminbi requeriría que China renunciara a los controles de capital, permitiera la convertibilidad de la moneda y construyera un sistema legal y regulatorio impulsado por el mercado, ninguno de los cuales se alinea con las prioridades políticas del Partido Comunista. Los líderes chinos temen que una cuenta de capital abierta pueda conducir a crisis importadas y debilitar el control sobre la economía.
Esto crea lo que los economistas llaman la “trinidad imposible” de China: la incapacidad de mantener simultáneamente una política monetaria independiente, un tipo de cambio fijo y flujos de capital libres. Beijing ha optado por priorizar la independencia de la política monetaria y la gestión del tipo de cambio sobre la apertura de la cuenta de capital, lo que limita fundamentalmente el atractivo global del renminbi.
Además, el tipo de cambio administrado por el Estado y los mercados de bonos poco profundos de China continúan limitando la confianza de los inversores internacionales. El Banco Popular de China mantiene una banda estricta sobre el tipo de cambio del renminbi, lo que reduce la transparencia de los precios de mercado. En 2015-16, los cambios inesperados del banco central en el mecanismo del tipo de cambio desencadenaron salidas de capital a gran escala, lo que demuestra los riesgos del enfoque de moneda administrada de China.
El camino a seguir
Los expertos de las instituciones financieras estiman que probablemente falten décadas para encontrar una alternativa confiable y plenamente funcional al dólar, si es que es posible lograrla. La posición del dólar está respaldada por una profundidad de mercado incomparable, protecciones legales, estabilidad política y décadas de confianza acumulada, ventajas que no pueden replicarse rápidamente.
Sin embargo, no se pueden subestimar las implicaciones geopolíticas de los pasos graduales de China. Incluso sin desplazar al dólar, un renminbi más prominente en el comercio regional y tenencias selectivas de reservas podrían proporcionar a Beijing una mayor autonomía económica y reducir la efectividad de las sanciones estadounidenses como herramienta de política exterior.
Por ahora, la internacionalización del renminbi parece real pero defensiva, lenta y estructuralmente limitada. La articulación explícita de Xi sobre las ambiciones de moneda de reserva representa más una señal estratégica a largo plazo que una amenaza inminente a la hegemonía del dólar. La cuestión no es si China puede superar al dólar en el corto plazo (casi con seguridad no puede), sino si los esfuerzos persistentes podrían erosionar gradualmente el dominio del dólar durante décadas, creando un sistema financiero global más fragmentado y multipolar.