Mientras Uzbekistán busca su adhesión a la Organización Mundial del Comercio y un acceso más profundo al capital global, John E. Kaye habla con Max Johnson, el nuevo miembro del Consejo de Supervisión de ANORBANK, sobre la reforma bancaria, las finanzas digitales y el cambiante sector financiero del país.
En 2005, cuando era un joven universitario, Max Johnson emprendió un viaje que moldearía su comprensión de Asia Central. Viajando por tierra desde Estambul a Urumqi, siguió una ruta que había capturado su imaginación por primera vez en las páginas de El gran juego de Peter Hopkirk.
El viaje lo llevó a través de ciudades y paisajes donde el legado de antiguas rutas comerciales todavía formaba parte de la vida diaria, desde mercados abarrotados y arquitectura religiosa hasta los idiomas, costumbres e instintos comerciales de una región moldeada durante mucho tiempo por el intercambio.
Fue en este viaje que Johnson descubrió por primera vez Uzbekistán, un país rico en historia, cultura y energía comercial. La impresión permaneció con él mucho después de regresar a casa.
“Desde los bulliciosos bazares de Tashkent hasta las cúpulas turquesas de Samarcanda, Uzbekistán llevaba el peso de la historia e irradiaba una sensación de promesa, como si se estuviera preparando silenciosamente para un futuro que aún no había llegado del todo”, dijo a The European.
“No podría haber predicho entonces que Uzbekistán llegaría a desempeñar un papel tan importante en mi vida”.
El año pasado, Johnson fue nombrado miembro del Consejo de Supervisión de ANORBANK, el primer banco totalmente digital de Uzbekistán y una de las instituciones financieras lideradas por fintech más destacadas del país, junto con Stéphanie Rivoal, una exdiplomática francesa que se desempeñó como embajadora de Francia en Uganda y ha trabajado extensamente en entornos internacionales complejos.
Sus nombramientos se producen en un momento en que el sector bancario de Uzbekistán está bajo un creciente escrutinio internacional a medida que el país liberaliza su economía, busca un acceso más profundo al capital global y continúa su impulso hacia la adhesión a la OMC. Para bancos como ANORBANK, la supervisión independiente se está convirtiendo en una parte más importante del esfuerzo más amplio del país para generar confianza en sus instituciones financieras.
La cuestión de la confianza está profundamente arraigada en la historia comercial de la región. Mucho antes de que los mercados de Samarcanda contaran con el apoyo de los bancos modernos, el comercio de la Ruta de la Seda dependía tanto de instrumentos crediticios como de monedas, y la confianza entre partes distantes constituía la base del comercio. La Suftaja, una letra de cambio temprana de la era islámica, permitía transferir derechos a través de largas distancias y mercados desconocidos sin liquidación física.
Los mercados de capital modernos enfrentan su propia versión del mismo problema, y se necesita confianza entre partes separadas por la geografía, la regulación y el riesgo político. Desde 2016, Uzbekistán ha tratado de responder a esa pregunta mediante la liberalización del mercado de capitales, una mayor protección de los inversores y un régimen cambiario más abierto. Los requisitos de entrega de divisas han sido abolidos en favor de la convertibilidad de la moneda, rompiendo con décadas de asignación administrativa.
A diferencia de Kazajstán, cuya liberalización en la década de 1990 coincidió con la integración global de sus sectores de hidrocarburos y minería, Uzbekistán está iniciando la reforma desde un punto de partida diferente. Desde el colapso de la Unión Soviética, el país ha pasado de una economía dependiente del algodón a una definida por la escala, la diversidad y la creciente integración de los servicios energéticos, logísticos y digitales.
“Uzbekistán ocupa una posición distintiva en Asia Central”, dijo Johnson. “No depende tanto de las remesas como algunas economías más pequeñas, ni está tan concentrada en torno a una única base de recursos como otras. Tiene la escala demográfica y la capacidad productiva para respaldar el crecimiento tanto a través de la demanda interna como de las exportaciones.
“Las reformas en curso –desde la apertura monetaria y la desmonopolización hasta la reforma judicial y una liberalización económica más amplia– han reorientado al país hacia los mercados globales y han atraído una creciente confianza internacional.
“Estos son cambios fundamentales en el funcionamiento de la economía y en la interacción de las instituciones con los ciudadanos y las empresas”.
Una de las transformaciones más llamativas es la digitalización. Mientras que hace dos décadas la región se sentía más definida por la tradición y la infraestructura física, hoy Uzbekistán se está convirtiendo rápidamente en una nación digital. La población joven está adoptando con entusiasmo la banca en línea, los sistemas de identificación electrónica, los servicios gubernamentales digitales y las plataformas de educación remota como partes esenciales de la vida cotidiana.
Este cambio digital ha influido profundamente en el sector financiero. Lo que alguna vez estuvo dominado por modelos de sucursales tradicionales ha evolucionado hasta convertirse en un panorama donde la banca móvil, la incorporación remota, los pagos instantáneos y los préstamos basados en datos definen la ventaja competitiva.
La inclusión financiera ha aumentado: el porcentaje de adultos que tienen una cuenta bancaria casi se ha duplicado en comparación con 2017 y el número de usuarios activos de banca en línea casi se ha quintuplicado en solo cinco años. Estas cifras apuntan al empoderamiento social y económico, así como a la adopción tecnológica. Las personas y las empresas que antes operaban en gran medida con sistemas basados en efectivo ahora tienen herramientas para ahorrar, realizar transacciones, invertir y crecer con mayor transparencia y seguridad.
La estrategia del país “Uzbekistán 2030” ha fomentado esta innovación, ampliando la accesibilidad a Internet y fomentando el desarrollo de tecnologías financieras. Otros objetivos de desarrollo ambiciosos bajo el programa incluyen movilizar 250 mil millones de dólares de inversión, aumentar las energías renovables a la mitad de la generación de electricidad y aumentar los compromisos potenciales de la cartera de APP al 34 por ciento del PIB para 2030.
El Reino Unido ha estado entre los países occidentales más activos en el fortalecimiento de los lazos diplomáticos y económicos con Uzbekistán. Esto ha incluido un nuevo Acuerdo de Asociación y Cooperación entre el Reino Unido y Uzbekistán, delegaciones respaldadas por el Reino Unido, como la Misión Comercial de Infraestructura a Uzbekistán en febrero de 2026, y el creciente papel de la Bolsa de Valores de Londres como lugar para las emisiones uzbecas durante los últimos seis años.
Mientras tanto, Uzbekistán también está alineando su regulación bancaria interna con los estándares internacionales como parte de su agenda más amplia de integración económica, incluido el progreso hacia la adhesión a la Organización Mundial del Comercio. El Banco Central está implementando marcos prudenciales consistentes con el Comité de Basilea y otras normas internacionales, al mismo tiempo que presiona a los bancos comerciales para que fortalezcan la calidad de los activos y mejoren la gestión de los préstamos morosos. Esa agenda se reflejó en una reunión del 11 de marzo de 2026 en el Banco Central con miembros independientes de los consejos de supervisión de los bancos comerciales.
“Como el primer banco totalmente digital del país, ha ayudado a ampliar el acceso a los servicios financieros y ha demostrado cómo la innovación puede funcionar en un mercado que experimenta cambios rápidos” – Max Johnson
El reciente compromiso de Washington con los minerales críticos también demuestra la creciente relevancia estratégica de Uzbekistán dentro de Eurasia, a medida que sus reservas de tierras raras, oro, uranio, litio y cobre pasan a ser el foco de las principales potencias. Las empresas estatales mineras ya se están asociando con capital privado extranjero: la estatal Navoiyuran y la francesa Orano operan a través de la empresa conjunta Nurlikum Mining para industrializar el depósito de uranio de South Djengeldi.
El estado ha establecido ventas de participaciones minoritarias para las principales empresas estatales, incluidos dos grupos de minerales (NMMC y AMMC), lo que crearía un punto de referencia de valoración negociable para futuras estructuras de capital y financiación de proyectos.
En otros lugares, Uzbekistán también se ha convertido en un corredor de tránsito de importancia estratégica para el comercio transeurasiático, especialmente después de la guerra en Ucrania. Mientras las puertas transcaspianas luchan con la demanda de capacidad, Uzbekistán está reduciendo la fricción tanto a través de corredores físicos como de autorización digital. Se podrían obtener grandes beneficios de la digitalización del transporte, con una cartera de inversión ahora visible en los sistemas operativos ferroviarios respaldados por el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo y en asociaciones público-privadas (APP) de carreteras como Tashkent-Andijan, donde los peajes y el tráfico se gestionan digitalmente.
Un patrón similar es visible en la energía, donde la expansión de la capacidad de generación está ejerciendo presión sobre la red eléctrica de Uzbekistán y haciendo que las mejoras específicas sean un área importante para la inversión. El sector de las energías renovables está recibiendo un gran apoyo de instituciones multilaterales que buscan aumentar la capacidad de carga base confiable y respaldar una ambiciosa cartera de proyectos. Este desarrollo está cada vez más ligado a la digitalización, donde la medición inteligente y los pagos móviles ayudan a que los ingresos sean más predecibles y, al mismo tiempo, brindan a los hogares y las empresas un acceso más flexible al crédito.
“El papel de ANORBANK debe entenderse en el contexto de la historia más amplia de reformas de Uzbekistán”, explica Johnson. “Como el primer banco totalmente digital del país, ha ayudado a ampliar el acceso a los servicios financieros y ha demostrado cómo la innovación puede funcionar en un mercado que experimenta cambios rápidos.
“La banca digital es particularmente importante en un país donde el acceso ha variado históricamente entre comunidades urbanas y rurales. Además de sus operaciones bancarias principales, ANORBANK ha apoyado iniciativas para ampliar la educación financiera y mejorar el acceso a los servicios bancarios en todas las comunidades”.
Al reflexionar sobre la distancia entre el Uzbekistán que encontró como estudiante viajero y el país que ve hoy, Johnson dice que el cambio parece sustancial pero arraigado en cualidades que notó desde el principio. La ambición, la creatividad y la apertura que percibió en 2005 se han convertido en parte de una transformación nacional más amplia, a medida que Uzbekistán fortalece sus instituciones, amplía el acceso digital y profundiza sus vínculos con los mercados globales.
“En muchos sentidos, el Uzbekistán que veo hoy se siente como el país que vislumbré entonces y que comienza a hacerse visible. Su historia sigue siendo central para su identidad, pero su futuro ahora se está construyendo con verdadera confianza”.
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Producido con el apoyo de ANORBANK. Para obtener más información sobre sus servicios de banca digital y trabajar para ampliar el acceso a los servicios financieros en Uzbekistán, visite anorbank.uz
LEER MÁS: Digitalización, inclusión financiera y una nueva era de los servicios bancarios: el camino de Uzbekistán hacia la membresía en la OMC. A medida que Uzbekistán avanza hacia su membresía en la OMC, la digitalización está remodelando su sistema bancario y ampliando el acceso a la financiación. Max Johnson, miembro del Consejo de Supervisión de ANORBANK, explora cómo las reformas, la innovación y una población joven y conectada están impulsando al país hacia una nueva era de inclusión financiera.
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Imagen principal: Stéphanie Rivoal, en el extremo izquierdo, y Max Johnson, en el centro, en la última fila, con funcionarios bancarios y miembros del consejo de supervisión independiente del Banco Central de Uzbekistán durante una reunión profesional celebrada en marzo de 2026 sobre la calidad de los activos del sector bancario y la gestión de préstamos morosos. Crédito: Banco Central de Uzbekistán.