ANÁLISIS DE NEWSDESK DE EBM-
Por Nick Stauton- Editor
El Kospi de Corea del Sur alcanzó un máximo histórico el miércoles cuando las valoraciones de semiconductores impulsadas por la IA reescribieron los libros récord, mientras que los índices europeos, el oro y el dólar contaron una historia mucho más complicada.
Seúl se roba el show
El índice de referencia de Corea del Sur, Kospi, subió hasta un 5% a 8.450,26, su nivel más alto registrado, y las fuertes ganancias desencadenaron una restricción adicional que detuvo temporalmente el comercio algorítmico. SK Hynix saltó hasta un 11,1%, llevando el valor de mercado del fabricante de chips a un récord de 1.624 billones de wones, o aproximadamente 1,08 billones de dólares, uniéndose a Samsung Electronics y Micron Technology en el club del billón de dólares. Bloomberg
Samsung Electronics y SK Hynix ahora representan más del 42% del Kospi por capitalización de mercado, una concentración que ha convertido el índice de referencia de Corea del Sur en una apuesta apalancada en el desarrollo global de la IA. Para contextualizar lo que esto significa para los inversores con exposición a Corea, nuestro análisis del riesgo de concentración de semiconductores en los índices bursátiles asiáticos establece las vulnerabilidades estructurales en detalle. UPI
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El catalizador fue una confluencia de acontecimientos: el histórico acuerdo sindical de Samsung que resolvió su amenaza de huelga, las espectaculares ganancias de Micron en la sesión anterior y el persistente optimismo de que el impasse del Estrecho de Ormuz se acerca a su resolución. Las acciones de Samsung han subido un 165% en lo que va de año, mientras que SK Hynix ha subido un 245% y Micron un 214%. Bloomberg
Europa intenta mantenerse al día
Los mercados europeos abrieron al alza el miércoles, ayudados por otro retroceso de los precios del petróleo. El Euro Stoxx 50 y el DAX alemán siguen liderando, y el DAX retrocede hacia su máximo histórico de enero. El FTSE 100, sin embargo, sigue rezagado: actualmente está más de un 3% por debajo de su propio máximo histórico de cierre, alcanzado el día antes de que estallara la guerra entre Estados Unidos e Irán a finales de febrero.
La divergencia no es accidental. Europa y el Reino Unido están mucho más expuestos directamente al conflicto del Golfo Pérsico que los mercados estadounidenses, a través de la dependencia energética, las cadenas de suministro de productos químicos y la interrupción de los corredores comerciales de los que la autosuficiencia estadounidense aísla en gran medida a Washington. Como argumentamos en nuestro desglose de la prima de guerra implícita en las valoraciones de las acciones europeas, la brecha entre el DAX y el FTSE dice menos sobre la fortaleza alemana que sobre la vulnerabilidad del Reino Unido a una interrupción energética sostenida.
El dólar se consolida… por ahora
Los mercados de divisas tuvieron una sesión moderada. El crudo West Texas Intermediate cayó brevemente por debajo de los 90 dólares el barril por primera vez en casi tres semanas en medio de señales de que Estados Unidos e Irán estaban avanzando hacia un acuerdo para reabrir el Estrecho de Ormuz, y el presidente Trump dijo que las negociaciones estaban “avanzando bien”. Samsung
El índice del dólar al contado se ha mantenido a ambos lados de 99,00 durante doce sesiones consecutivas; su MACD diario se aplana, lo que sugiere que el impulso alcista se está desvaneciendo. El dólar se enfrenta ahora a una trayectoria binaria: o genera suficiente impulso para otra subida al nivel de resistencia de 100,00, o devuelve tres semanas de ganancias a medida que se desinflan las primas de riesgo geopolítico.
Lo que es notable es la resistencia del dólar incluso cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro han caído drásticamente desde finales de la semana pasada. Ahora que se espera que todos los principales bancos centrales aumenten las tasas este año (el BCE confirmó que se producirá un aumento en junio independientemente de cualquier acuerdo de paz con Irán, y se espera que el Banco de Japón tome medidas el próximo mes) el argumento del diferencial de tasas de interés para la fortaleza del dólar se ha reducido considerablemente. El último análisis del mercado petrolero de Bloomberg rastrea cómo las negociaciones de Ormuz están moviendo los mercados de crudo y divisas en tiempo real.
El oro busca dirección
El oro rompió por debajo de los 4.500 dólares durante la noche, alcanzando su nivel más bajo desde la semana anterior. Después de haber subido hasta los 4.800 dólares a principios de mayo, ha tenido dificultades durante los últimos quince días a medida que la fortaleza del dólar y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro (impulsados por los temores inflacionarios y la especulación sobre alzas de tasas) comprimieron el atractivo del metal.
El camino a seguir no es obvio. Un acuerdo de paz que ponga fin al conflicto entre Estados Unidos e Irán probablemente provocaría una venta del dólar a medida que los operadores abandonan el comercio de huida hacia la calidad, lo que debería proporcionarle al oro un viento de cola. En cambio, es posible que el oro necesite volver a probar el soporte de alrededor de 4.400 dólares antes de poder lograr una recuperación significativa. La plata enfrenta los mismos vientos en contra: encuentra un soporte tentativo en torno a los 75 dólares, pero sigue siendo vulnerable a nuevas ventas si los bancos centrales señalan un período más largo de costos de endeudamiento elevados.
Para los lectores que siguen el panorama geopolítico de los metales preciosos, nuestra perspectiva del oro y la plata para el segundo semestre de 2026 examina cómo la prima de Ormuz está distorsionando la dinámica tradicional de refugio seguro.
Estados Unidos: récords, pero un signo de interrogación
Los futuros de los índices bursátiles estadounidenses se mostraron más firmes en todos los ámbitos. El NASDAQ y el Russell 2000 lideraron la sesión del martes, sumando un 1,2% y un 1,8% respectivamente, mientras que el aumento del 19% de Micron lo llevó a superar el umbral de capitalización de mercado de 1 billón de dólares por primera vez.
La temporada de resultados ha sido el motor. Según FactSet, el crecimiento interanual de las ganancias para el primer trimestre está alcanzando su nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2021. La pregunta ahora, a medida que la temporada llega a su fin, es si ese viento de cola se desvanece a medida que los analistas examinan si la tasa de crecimiento es sostenible. La caída del 3% de Nvidia desde sus propios resultados estelares la semana pasada es una señal inusual que vale la pena observar de cerca. La cobertura de Reuters de la temporada de resultados de EE.UU. y lo que viene a continuación en materia de valoraciones tecnológicas ofrece la lectura más precisa sobre hacia dónde se dirige el consenso.