No me creo la bonita historia del éxodo masivo de startups europeas. Los números no lo avalan. La mayoría de las empresas permanecen donde fueron fundadas, y aquellas que cambian de geografía rara vez lo hacen en una sola decisión. La pregunta más importante es qué sucede con las empresas que comienzan a escalar.
Una empresa no se muda en un día
El Centro Común de Investigación de la Comisión Europea estimaciones que entre el 3,3% y el 4,3% de las empresas europeas respaldadas por capital riesgo se deslocalicen total o parcialmente. Entre las empresas comparables sin capital de riesgo, la cifra es aún menor, entre el 0,3% y el 0,5%. Esta no es una salida masiva.
Sin embargo, el 97% de las empresas que se reubican lo hacen parcialmente. Mantienen operaciones en su país de origen: un laboratorio, ingenieros, fabricación o parte del equipo. La sociedad holding, la sede, la dirección, la recaudación de fondos o la función comercial podrán trasladarse a otra jurisdicción. Cuando eso sucede, Estados Unidos es el principal destino.
Pero “reubicación“No es la palabra correcta. El centro de gravedad cambia gradualmente, de una función a otra, no en un solo movimiento.
Cuanto más exitosa sea la empresa, más caro será el siguiente paso
El panorama es más claro para las empresas que se encuentran en la etapa de escalamiento. Según el informe Draghi de 2024, citado en el informe del Banco Europeo de Inversiones análisis 2026alrededor del 10% de las empresas europeas en expansión se trasladan al extranjero, y aproximadamente el 85% de ellas eligen Estados Unidos.
El informe también señala que cerca del 30% de los unicornios europeos, fundados entre 2008 y 2021, trasladaron su sede al extranjero, predominantemente a Estados Unidos.
Estas cifras cubren diferentes grupos de empresas y diferentes períodos, pero apuntan al mismo mecanismo: Europa corre el riesgo de perder una parte desproporcionada del valor creado por las empresas que crecen hasta convertirse en grandes empresas internacionales.
En biotecnología, la brecha es especialmente visible. Un EIC informe descubrió que entre 2019 y 2025, 66 de las 67 empresas de biotecnología de la UE que salieron a bolsa eligieron bolsas fuera de la UE. Esto no significa que 66 empresas cerraran sus oficinas europeas. Significa que el mercado para sus ofertas públicas iniciales, liquidez futura y próxima etapa de capital casi siempre estaba ubicado en otro sistema.
Después del laboratorio viene una economía diferente
Europa es fuerte en la etapa inicial. Cuenta con universidades, centros de investigación, Horizonte Europa, el Consejo Europeo de Innovación y programas de financiación nacionales.
Cuando una empresa entra en la siguiente etapa de su desarrollo económico, su necesidad de dinero no desaparece. Lo que cambia es el trabajo que debe hacer el dinero. El capital inicial financia la investigación y el desarrollo de tecnología. El siguiente paso es escalar la fabricación, navegar por la regulación, generar ventas internacionales, asegurar las adquisiciones hospitalarias y contratar ejecutivos que ya hayan lanzado un producto al mercado.
Por tanto, una empresa necesita algo más que capital. Necesita capital conectado a un mercado, redes especializadas y experiencia en ejecución.
El Banco Central Europeo estimaciones el stock total de capital riesgo asciende a unos 930.000 millones de euros en Estados Unidos, frente a 150.000 millones de euros en la UE. No se trata de una inversión anual ni de pólvora seca; es una estimación del tamaño total de cada sistema.
La brecha es más importante en las etapas posteriores, cuando las sumas aumentan y los errores son más costosos y difíciles de revertir. Un fundador no elige simplemente un cheque. Están eligiendo el sistema en el que la empresa tiene menos probabilidades de cometer un error costoso.
El problema no son los consultores. es el costo de la navegacion
Los programas de financiación europeos están rodeados de consultores, redactores de subvenciones e intermediarios. Un buen consultor ahorra tiempo y explica las reglas que un fundador puede encontrar por primera vez. Al otro lado de Horizonte Europael 17% de los solicitantes recurrió a consultores o expertos externos; entre los solicitantes del Acelerador EIC, la proporción alcanzó el 67%.
El costo también varió considerablemente. Los honorarios medios de consultoría fueron de 7.500 € para una propuesta de consorcio, 2.000 € para una propuesta de un solo beneficiario y 12.000 € para una solicitud del Acelerador EIC.
Se trata de tarifas por preparar una solicitud concreta, no de cargos mensuales o anuales. Un contrato también puede incluir una tarifa de éxito.
El problema más profundo es la confianza. La Junta del CEI advierte solicitantes sobre cláusulas de exclusividad, disposiciones de propiedad intelectual y tarifas de éxito. Europa dispone de señales institucionales: puntos de contacto nacionales, la red Enterprise Europe y la marca de calidad EU|BIC, concedida tras una evaluación y una auditoría. Pero estos mecanismos se dividen entre programas y sistemas nacionales y no cubren todo el mercado de consultoría privada.
En EE.UU., un fundador puede comenzar con puntos de entrada más visibles: Centros de Desarrollo de Pequeñas Empresas apoyados por la Administración de Pequeñas Empresas de EE.UU.; organizaciones estatales conectadas a través de SelectUSA; o la designación Soft Landings de InBIA, otorgada tras una revisión de la solicitud y una evaluación de expertos.
Ninguno de estos mecanismos garantiza la calidad, ni significan que el gobierno de Estados Unidos haya examinado a todos los consultores. Pero ayudan a los fundadores a plantearse tres preguntas básicas: ¿quién verificó esta organización, qué intereses representa y por qué estoy pagando exactamente?
El problema de Europa no es la falta de asesores competentes. Es que los fundadores primero deben navegar por el sistema de señales de confianza antes de poder decidir en quién confiar.
Estados Unidos no es el único centro de gravedad externo
Para las empresas de hardware, existe otra geografía. Estados Unidos puede ofrecer capital y un gran mercado; China –Shenzhen en particular– puede ofrecer densas redes de proveedores y un camino rápido desde el prototipo hasta la producción en serie.
Una Comisión Europea encuesta de más de 12.000 empresas manufactureras en 12 países encontró que el 19% tenía producción en el extranjero. De ese grupo, el 70% no había cambiado ni tenía previsto cambiar de ubicación. La muestra abarcó países que representan alrededor del 53% del valor añadido bruto manufacturero de la UE y estuvo fuertemente inclinada hacia Alemania.
Por lo tanto, los hallazgos no deben tratarse como una imagen completa de la fabricación en la UE. Describen una arquitectura internacional duradera más que un éxodo repentino.
No obstante, la relación con China puede volverse profunda. En las compensaciones de innovar en China en tiempos de rivalidad tecnológica global, MERICS informescitando una encuesta de Asia Growth Partners, que el 61% de los encuestados estaban aumentando la inversión en programas de innovación en China.
Basándose en la encuesta de 2024 de la Cámara de Comercio de la Unión Europea en China, también señala que el 41% de las empresas informaron algún grado de separación entre sus operaciones chinas y sus sedes globales.
Una empresa puede construir gradualmente un sistema casi autónomo de proveedores, datos, personal e investigación dentro de China.
Wikifábrica ofrece un ejemplo inverso. La empresa se desarrolló en Shenzhen, luego trasladó su sede a Copenhague y mantuvo su oficina en China. La geografía de una empresa de tecnología rara vez se parece a una bandera plantada en un solo lugar: cada función busca la infraestructura más sólida.
La geografía es una secuencia, no una promesa.
Para las empresas en expansión, la geografía rara vez es una elección binaria. El capital, los equipos comerciales, la fabricación y el liderazgo pueden trasladarse a donde exista el ecosistema más fuerte.
La verdadera pregunta no es si una empresa tiene “izquierda”Europa, pero donde en última instancia se encuentran sus funciones más valiosas: propiedad intelectual, empleo, gestión, fabricación y cotizaciones futuras. Por lo tanto, el desafío de Europa no es detener la expansión de las empresas en el extranjero, sino hacer que el crecimiento global sea compatible con el mantenimiento de una base europea significativa.
Eso requiere mercados de capital más profundos, mayor experiencia en ampliación e infraestructura que permita a las empresas crecer internacionalmente sin trasladar su centro de gravedad a otra parte.