El FTSE 100 ha disfrutado de ganancias tentativas en la apertura, subiendo en anticipación de un presupuesto del Reino Unido que finalmente marca el límite en un período de gran incertidumbre y preocupación tanto para las empresas como para los trabajadores.
La canciller ya ha alimentado algunos de los obsequios, con un aumento del salario mínimo del 4,1%. No es un gran comienzo para quienes esperan que este presupuesto sea menos inflacionario que el anterior. Después de todo, la cifra anual del IPC sigue distorsionada por el aumento del 1,2% de abril, ya que el aumento del tope de los precios de la energía coincidió con medidas políticas de aumento del salario mínimo y de las contribuciones al IN para las empresas.
No obstante, con la promesa de Reeves de reducir el costo de vida, existe la esperanza de que esta vez veamos algún alivio en los gastos de los hogares a través de impuestos ecológicos reducidos sobre la electricidad. Desde una perspectiva más amplia, la reciente caída del PIB del Reino Unido (-0,1%), los precios de la vivienda Rightmove (-1,8%) y las ventas minoristas (-1,1%) indican una economía que se ha debilitado bajo la nube de incertidumbre.
Existe la esperanza de que hoy marque el comienzo de una nueva fase en la que esa incertidumbre dé paso a una fase más expansiva en la que los menores rendimientos y un recorte de tipos del Banco de Inglaterra eclipsen las preocupaciones sobre el impacto de las subidas de impuestos de hoy.
Los operadores se centran cada vez más en Japón como una importante región de potencial volatilidad y crecimiento. Los planes del gobierno de embarcarse en un plan de estímulo de 135.000 millones de dólares han generado preocupación, lo que ha provocado un nuevo aumento en los rendimientos de los bonos. Esto, a su vez, crea un problema potencial para los estadounidenses, ya que es probable que la demanda crucial de Japón se agote si los diferenciales de tasas continúan estrechándose.
Hablar de la explosión del carry trade ha causado una gran volatilidad en el pasado, pero todavía tenemos que llegar a un punto en el que asuste a los mercados a pesar de que los rendimientos han alcanzado máximos de varias décadas. Mientras tanto, a medida que aumentan los informes sobre una posible subida de tipos por parte del BoJ en diciembre, aún podríamos ver nuevas subidas de los rendimientos de los bonos en las próximas semanas.
Aquellos que buscan fuentes potenciales de volatilidad harán bien en analizar el impacto que el aumento de los rendimientos de los bonos podría tener si el carry trade se deshace y el endeudamiento barato en Japón deshace el flujo de dinero hacia los mercados globales.
El día de hoy ofrece una nueva mirada a la economía estadounidense, con una serie de datos encabezados por la última lectura de pedidos básicos de bienes duraderos. Los futuros de EE.UU. están indicando otro movimiento alcista en la apertura, y los mercados parecen adoptar un tono más constructivo después de una semana volátil que acaba de terminar. Las afirmaciones de Michael Burry sobre manipulación financiera en el espacio tecnológico se han desvanecido en gran medida como historia, y hemos visto acciones como Apple y Alphabet alcanzar un récord esta semana.
Afortunadamente, las acciones de Nvidia lograron recuperar la mitad de la caída del 6% observada en las primeras operaciones de ayer, y las afirmaciones de que Meta comprará sus chips de inteligencia artificial a Google generan preocupaciones sobre su dominio en el espacio.
En particular, las ganancias de ayer se centraron menos en los nombres tecnológicos, con la asistencia sanitaria, los productos cíclicos de consumo y los productos defensivos del consumidor encabezando las ganancias. Habiendo quedado prácticamente atrás la temporada de resultados, vale la pena señalar que hemos registrado un extraordinario crecimiento del 11,3% en los beneficios del S&P 493, lo que pone de relieve la fortaleza de las acciones estadounidenses a pesar de las recientes preocupaciones económicas. Análisis de mercado proporcionado por Joshua Mahony, analista jefe de mercado de Scope Markets