Se suponía que la revolución de los vehículos eléctricos sería imparable. Los gobiernos lo ordenaron. Los inversores lo exigieron. Las salas de juntas de Detroit, Wolfsburg y Tokio apostaron decenas de miles de millones en ello. La lógica parecía hermética: la creciente valoración de Tesla demostraba que el mercado quería vehículos eléctricos, y cualquier fabricante de automóviles heredado que no hiciera todo lo posible corría el riesgo de quedarse atrás.
Esa lógica le ha costado ahora a la industria automotriz mundial al menos 65 mil millones de dólares en amortizaciones, modelos cancelados y operaciones reestructuradas, y la factura sigue aumentando.
Stellantis asestó el mayor golpe. A principios de febrero de 2026, la matriz de Jeep a Fiat reveló 26.500 millones de dólares en cargos durante la segunda mitad de 2025, eliminando más del 20 por ciento del precio de sus acciones y enviando las acciones a un mínimo de seis años. El director general Antonio Filosa fue tajante sobre la causa: la amortización fue el coste de “sobreestimar el ritmo de la transición energética”. La compañía descartó la camioneta eléctrica Ram 1500 REV, eliminó el Dodge Charger Daytona EV básico, dejó de lado el Charger Daytona SRT Banshee y eliminó todos los modelos híbridos enchufables de Jeep y Chrysler para 2026. En su lugar, Stellantis está reviviendo su motor V8 de 5.7 litros para el mercado estadounidense. Fue una retirada tan completa que apenas se podía considerar un pivote.
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Ford fue el siguiente. En diciembre de 2025, la compañía anunció una amortización de 19.500 millones de dólares y canceló varios modelos eléctricos, incluida su tan esperada camioneta pickup eléctrica F-150. La división de vehículos eléctricos de Ford, el Modelo e, ya había informado de una pérdida operativa de 5.100 millones de dólares sólo en 2024. El director ejecutivo, Jim Farley, planteó la reversión como seguir al cliente en lugar de seguir el pronóstico. La compañía ahora está dando un fuerte giro hacia los híbridos y los camiones a gasolina.
General Motors sufrió un golpe de 7.600 millones de dólares en enero de 2026 para deshacer inversiones en vehículos eléctricos, incluidos 4.200 millones de dólares en cargos en efectivo por contratos de proveedores cancelados. La compañía dijo que se esperaban más cargos materiales en 2026. Volkswagen, el mayor fabricante de automóviles de Europa, absorbió un golpe de 6 mil millones de dólares relacionado con una amplia revisión de productos en Porsche, que retrasó o canceló varios modelos eléctricos y extendió la vida útil de los vehículos con motor de combustión. VW registró su primera pérdida operativa trimestral en el tercer trimestre de 2025: un déficit de 1.500 millones de dólares impulsado por el reinicio de los vehículos eléctricos de Porsche y hasta 5.000 millones de dólares en costos arancelarios en Estados Unidos.
Honda se unió a la lista este mes. El fabricante de automóviles japonés espera 4.500 millones de dólares en pérdidas relacionadas con los vehículos eléctricos para finales de su año fiscal en marzo de 2026, incluidos 1.700 millones de dólares en cargos de reestructuración ya contabilizados. Su división de fabricación de automóviles ha registrado cuatro trimestres consecutivos de pérdidas operativas. Las ventas globales de vehículos eléctricos de Honda se redujeron a la mitad en el trimestre más reciente, cayendo a solo 15,000 unidades, y la compañía ahora está gastando más de $17,000 en incentivos en cada SUV Prologue vendido en los EE. UU.; sin embargo, vendió solo 664 unidades el mes pasado. El vicepresidente ejecutivo Noriya Kaihara dijo que Honda debe realizar una “revisión fundamental” de su estrategia.
Las causas de este desmoronamiento son múltiples y complejas. El desencadenante más inmediato fue la terminación por parte de la administración Trump del crédito fiscal federal para vehículos eléctricos de 7.500 dólares a finales de septiembre de 2025. El efecto fue instantáneo: las ventas de vehículos eléctricos en EE. UU., que se habían disparado a una participación de mercado del 10,5 por ciento en el tercer trimestre cuando los compradores se apresuraron a reclamar el crédito, colapsaron a aproximadamente el 5,2 por ciento en el cuarto trimestre. Las ventas de vehículos eléctricos en todo el año en EE. UU. cayeron a alrededor de 1,28 millones de unidades, la primera disminución interanual desde 2019. Los precios promedio de transacción de los vehículos eléctricos se mantuvieron obstinadamente altos, en alrededor de 59.000 dólares, muy por encima de las alternativas de gasolina.
La reversión de los estándares de economía de combustible de la era Biden en diciembre de 2025 y la cancelación por parte de la UE de su mandato de ventas de vehículos eléctricos para 2035 ese mismo mes eliminaron la presión regulatoria que había sustentado gran parte de los argumentos de inversión de la industria. Sin mandatos que impulsen la oferta y subsidios que impulsen la demanda, la brecha entre lo que los fabricantes de automóviles habían construido y lo que los consumidores realmente querían se volvió imposible de ignorar.
Mientras tanto, la competencia china se está intensificando. BYD superó a Tesla como el mayor vendedor de vehículos eléctricos del mundo en 2025. La participación de mercado de las marcas chinas en Europa casi se duplicó del 3,1 por ciento en 2024 al 6,1 por ciento en 2025, alcanzando casi el 10 por ciento en diciembre. En México, los vehículos fabricados en China representan ahora casi el 20 por ciento de las ventas nuevas. Los fabricantes de automóviles tradicionales están siendo presionados por ambos lados: los rivales chinos les rebajan los precios y los nuevos participantes los superan en tecnología, quienes construyeron plataformas de vehículos eléctricos desde cero en lugar de modernizar las arquitecturas de los motores de combustión.
El panorama no es uniformemente sombrío. En el Reino Unido, la adopción de vehículos eléctricos sigue aumentando antes de la prohibición de 2030 de los coches nuevos de gasolina y diésel. Los vehículos eléctricos de batería representaron el 23,4 por ciento de las matriculaciones en 2025, con más de dos millones de automóviles matriculados por primera vez desde 2019. En octubre de 2025, los vehículos eléctricos alcanzaron una participación récord del 25,4 por ciento.
Pero la historia global más amplia es la de un costoso error de cálculo. Entre 2022 y finales de 2025, los principales fabricantes de automóviles estadounidenses y europeos (Ford, GM, Stellantis, Mercedes-Benz y Volkswagen) gastaron colectivamente un estimado de 114 mil millones de dólares en empresas de vehículos eléctricos, según un análisis del New York Post. La industria apostó a que la política crearía demanda. Cuando la política cambió, la demanda desapareció, pero las fábricas, los contratos con los proveedores y la deuda permanecieron.
Como lo expresó el analista de Bernstein Stephen Reitman, el problema era simple: todos quedaron atrapados en la euforia de las valoraciones de Tesla y se olvidaron de traer a los clientes con ellos.