Ha sido un comienzo mediocre para el FTSE 100, pero el índice de primera línea de Londres todavía se mantiene cerca de niveles récord. Los inversores están tomando un respiro antes de las conversaciones cruciales sobre el programa nuclear de Irán, analizando la deuda global y evaluando la última serie de resultados tecnológicos.
Los precios del oro rondan máximos de cuatro semanas en medio de un renovado interés en los refugios seguros. Ha habido un aumento del endeudamiento de los gobiernos durante el año pasado, con una deuda global que alcanzó un récord de 348 billones de dólares a fines de 2025. Es la acumulación anual más rápida desde la pandemia, a medida que las naciones han vuelto al modo de emergencia para acumular fondos de guerra para financiar la expansión militar y financiar grandes proyectos de infraestructura. Con la moderación del crecimiento global, aumentan las preocupaciones sobre la asequibilidad de cargas de deuda tan elevadas, y persisten las preocupaciones sobre si los bancos centrales podrán ser tan duros como sea necesario con respecto a la inflación en el futuro, en medio del complicado acto de equilibrio de garantizar que los pagos de la deuda sean sostenibles. Los metales preciosos son vistos como coberturas útiles contra la inflación y mientras siguen surgiendo preguntas sobre la política económica estadounidense, lo que presiona al dólar y hace que el oro sea más atractivo.
También se están evaluando mayores riesgos geopolíticos, que mantienen la presión al alza sobre los precios de los metales. Estados Unidos e Irán están reanudando las conversaciones, en medio de advertencias de la administración Trump de que se producirán ataques militares si no se llega a un acuerdo para limitar las capacidades nucleares de Irán. A pesar de las preocupaciones de que los envíos de crudo puedan verse afectados en Medio Oriente, se mantienen controlados los precios del petróleo, mientras las preocupaciones sobre un conflicto chocan con las expectativas de un exceso de oferta en el mercado mundial. Los datos de la industria muestran que las existencias de petróleo en Estados Unidos aumentaron a un ritmo semanal que no se había visto en tres años, mientras que Arabia Saudita ha aumentado sus exportaciones al nivel más alto en casi tres años. Como exploramos en nuestras perspectivas para 2026 para la defensa, la energía y la nueva economía energética, la interacción entre el riesgo geopolítico y los precios de las materias primas se está convirtiendo en una característica definitoria de los mercados europeos.
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El gigante de la IA está en marcha, y los resultados de Nvidia demuestran cómo el mundo todavía está fascinado por el poder potencial de la tecnología y dispuesto a invertir enormes sumas para tratar de mantenerse a la vanguardia. Sin embargo, la silenciosa reacción a sus resultados estelares demuestra cómo los inversores esperan muchísimo del gigante de los chips. La dirección había preparado al mercado para que esperara otra serie de excelentes resultados, pero aunque superaron las expectativas, las acciones subieron sólo un 0,2% en las operaciones fuera de horario. Esto establece un listón alto a seguir por otros gigantes tecnológicos y sienta las bases para que aparezcan nuevas grietas en la confianza. Nvidia es hasta ahora el gran ganador en esta carrera de IA, pero sigue habiendo grandes preocupaciones de que los rezagados no logren ver retornos al mismo ritmo que las enormes sumas de capital que se invierten en la tecnología. Como informamos en nuestro análisis de cómo Anthropic alcanzó los 5 billones de dólares de capitalización de mercado, el ciclo de inversión en IA ahora está remodelando directamente las valoraciones en los sectores de software y servicios financieros.
Los resultados de Salesforce resaltan otra preocupación. Incluso cuando se demuestra que las inversiones en IA agente están dando frutos, existe la preocupación de que las eficiencias de la inteligencia artificial corran el riesgo de afectar el crecimiento en otras partes del negocio. Aunque los ingresos crecieron un 13%, una parte de eso se debió a la adquisición de Informatica, mientras que hubo una debilidad continua en marketing y comercio y en su plataforma de análisis Tableau. Las perspectivas también decepcionaron, y los inversores volvieron a plantear dudas sobre si las empresas SaaS acabarán perdiendo en la era de la disrupción de la IA. Como examinamos en nuestra cobertura sobre por qué los inversores están invirtiendo sumas récord en acciones europeas, la rotación desde la tecnología estadounidense hacia las acciones europeas se está acelerando, y resultados como estos explican por qué.