La semana pasada, el presidente Donald Trump afirmó que una misión secreta estadounidense había movido 100 millones de barriles de petróleo a través del Estrecho de Ormuz mientras estaba bloqueado. La afirmación aterrizó en una industria ya consumida por la pregunta de cuánto petróleo está saliendo realmente, y resulta que nadie puede responder a eso con confianza.
“Nadie ha experimentado este tipo de perturbación”, dijo Matt Stanley, jefe de participación en el mercado de Kpler, la firma de inteligencia de productos básicos y seguimiento de barcos. La razón por la que las cifras son tan difíciles de precisar es lo que la industria llama el comercio oscuro: embarcaciones que navegan sin sus transpondedores AIS encendidos, moviéndose de noche, acercándose a la frontera con Omán, a veces con escolta naval.
De todos modos, existen formas de detectar porciones de petróleo saliente. Los distintos grados de crudo sólo pueden proceder de campos específicos. El crudo Murban de los Emiratos Árabes Unidos puede exportarse a través de Fujairah, fuera del estrecho. Otro tipo de crudo, el Upper Zakum, no puede hacerlo. Un analista del mercado petrolero señaló que su equipo ha visto aparecer petróleo crudo de Upper Zakum en otros mercados. Esos avistamientos están ocurriendo, pero se desconoce la escala.
Stanley dice que es posible que 100 millones de barriles hayan atravesado el Estrecho de Ormuz desde el primero de mayo. “Cuando se pone en contexto, antes del conflicto, lo que pasaban eran unos 20 millones de barriles por día, es decir, cinco días de petróleo, en un entorno de tráfico normal, y se necesitaba más de un mes. 100 millones de barriles, es una buena cifra, pero es una caída relativa en el océano, literalmente, en comparación con el tráfico anterior”.
Por qué los precios aún no se han disparado
El cuello de botella petrolero más importante del mundo ha estado efectivamente cerrado durante más de 100 días. Los datos de la Organización Mundial del Comercio muestran una reducción del 95 por ciento en los envíos de petróleo crudo desde los puertos del Golfo Pérsico y una reducción del 99 por ciento en los buques transportadores de gas natural licuado. La Agencia Internacional de Energía lo ha calificado como “la mayor interrupción del suministro en la historia del mercado petrolero mundial”. Sin embargo, el crudo Brent se sitúa en 87,55 dólares por barril, el nivel más bajo desde antes de que comenzara el conflicto.
Esto se debe a los amortiguadores. China tiene aproximadamente 1.300 millones de barriles almacenados, lo que lo reduce a alrededor de un millón de barriles por día, dice Stanley. “Vemos su demanda, alrededor de 7 millones de barriles por día en mayo, junio y julio. Estaban comprando 12,5 millones de barriles por día en diciembre”. Estados Unidos, Brasil y Canadá también han intervenido para llenar parte del vacío.
Los tres analistas entrevistados coinciden en que la respuesta del mercado petrolero ha sido sólida. “El mercado del petróleo respondió significativamente bien a esta interrupción en términos de recortes de la demanda”, dice Iman Nasseri, director general para Oriente Medio de FGE NexantECA, una empresa de asesoramiento energético y químico. “También hay una cantidad significativa de acciones que han llegado al mercado, pero dudamos que sigan haciéndolo. Esperamos que para julio [if the strait remains closed]las cosas cambiarán”.
Los buffers se acabarán. Un analista dijo que las existencias se están acercando a lo que la industria llama niveles operacionalmente críticos, donde es necesario reponer el petróleo almacenado y el suministro adicional. Agregaron que Estados Unidos, que actualmente actúa como productor indeciso, enfrenta su propia fecha límite a medida que se acerca el final del año, y Estados Unidos tendrá que priorizar su propia producción nacional para dar cabida a las personas que necesitan calentar sus hogares.
“La gente que mira octubre realmente cree que todo se solucionará a mediados de agosto”, dice Stanley. “Eso es lo que creo que espera el mercado”.
De nuevo en línea
El suministro mundial de petróleo cayó 10,1 millones de barriles por día en marzo, y la producción de la OPEP+ cayó 9,4 millones de barriles por día mes a mes. La pregunta más difícil es cuánto se recupera y cuándo.
El análisis de S&P Global CERA estima plazos de reinicio de 10 semanas a siete meses para campos cerrados durante dos meses. El director ejecutivo de la AIE, Fatih Birol, ha dicho que más de 80 instalaciones energéticas han resultado dañadas y que la recuperación “podría tardar hasta dos años”. La compañía petrolera nacional de los Emiratos Árabes Unidos estima que los flujos completos de Ormuz no se reanudarán hasta 2027.