Cómo el estado más pequeño de Europa se convirtió en su laboratorio más sofisticado para los derechos de propiedad digitales
La transformación digital del derecho de propiedad ya no es una discusión teórica confinada a la academia o la experimentación tecnológica. En toda Europa, la aparición de tecnologías de contabilidad distribuida (DLT) desafía cada vez más los conceptos tradicionales de propiedad, posesión y transferencia.
Los tokens ya no se consideran simplemente criptoactivos especulativos o unidades técnicas en una cadena de bloques. Por el contrario, se han convertido en portadores de derechos jurídicamente relevantes, capaces de participar en transacciones jurídicas ordinarias.
Sin embargo, mientras muchas jurisdicciones continúan luchando con enfoques regulatorios fragmentados y clasificaciones legales inciertas, Liechtenstein se ha establecido como uno de los laboratorios más sofisticados y prácticamente relevantes para los derechos de propiedad digital en Europa y el mundo.
En el centro de este desarrollo se encuentra la Ley de Proveedores de Servicios de Tecnología de Confianza y Tokens (TVTG) de Liechtenstein, que entró en vigor en enero de 2020. A diferencia de muchas iniciativas regulatorias en otros lugares que simplemente abordan la regulación de las criptomonedas o la supervisión de los proveedores de servicios, la TVTG adopta un enfoque mucho más amplio y conceptualmente innovador. En lugar de regular tecnologías individuales, crea un marco legal neutral desde el punto de vista tecnológico para la tokenización de derechos y activos en general, introduciendo tanto un derecho civil como un marco regulatorio.
Al hacerlo, Liechtenstein se convirtió en el primer país del mundo en integrar sistemáticamente activos basados en blockchain en estructuras de derecho privado. Si bien la parte regulatoria de la TVTG fue reemplazada en gran medida por el Reglamento Europeo sobre Mercados de Criptoactivos (MiCAR), el marco de derecho civil sigue vigente.
Una innovación central de TVTG es el llamado modelo de contenedor de tokens. Según este concepto, un token funciona como un “contenedor” legalmente reconocido capaz de representar y transferir una amplia gama de derechos. Estos pueden incluir, entre otros, derechos de propiedad, reclamaciones contractuales, derechos de membresía, derechos de propiedad intelectual o derechos relacionados con activos físicos como bienes raíces, productos básicos, vehículos u obras de arte.
Si bien la legislación preexistente proporcionaba una base jurídica para lo que constituye una transferencia efectiva de propiedad, era necesario aclarar qué constituye la transferencia efectiva de propiedad tokenizada, así como la transferencia efectiva de estos nuevos activos digitales en general. Por lo tanto, la TVTG establece que la transferencia de un token en un sistema TT, como DLT, constituye una transferencia vinculante del derecho subyacente, ya sea un derecho sobre un objeto físico, un derecho legal o un activo digital.
Tradicionalmente, la transferencia de propiedad de activos físicos, como obras de arte, requería la entrega física o el cumplimiento de complejas formalidades legales. La tokenización introduce la posibilidad de representar dichos derechos digitalmente y transferirlos a través de un sistema DLT con una eficiencia, transparencia y divisibilidad significativamente mayores.
Los activos que antes se caracterizaban por la iliquidez y altas barreras de entrada pueden fragmentarse en unidades más pequeñas y comercializarse globalmente con costos de transacción comparativamente bajos. Al mismo tiempo, las infraestructuras basadas en blockchain ofrecen un registro transparente y a prueba de manipulaciones del historial de propiedad, lo que reduce las asimetrías de información y mejora la confianza entre los participantes del mercado.
Sin embargo, la funcionalidad tecnológica por sí sola no puede crear una confianza sostenible. La confianza en los sistemas de propiedad digital depende en última instancia de la seguridad jurídica, la aplicabilidad y la confiabilidad institucional. Precisamente en esto es donde el modelo regulatorio de Liechtenstein se distingue de muchas otras jurisdicciones.
Al incorporar la tokenización dentro de un orden legal establecido, Liechtenstein transformó la DLT de un fenómeno en gran medida experimental a una infraestructura legalmente exigible para la actividad económica. Por lo tanto, Liechtenstein no sirve simplemente como un experimento nacional, sino que demuestra que la innovación tecnológica y la seguridad jurídica no son mutuamente excluyentes.
La estrecha cooperación entre legisladores, reguladores, instituciones financieras y proveedores de tecnología en Liechtenstein ilustra cómo jurisdicciones comparativamente pequeñas pueden funcionar como innovadores ágiles dentro del panorama legal europeo más amplio.
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Producido con el apoyo de Liechtenstein Finance. Para obtener más información sobre Liechtenstein como centro financiero y su trabajo en blockchain, activos digitales y tokenización, visite www.finance.li
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Imagen principal: Thomas Nägele. Crédito: suministrado.