6 de septiembre de 2026 | Fin de semana de EBM leído por Nick Staunton, editor en jefe
No hay muchas empresas que puedan pasar de una idea a una valoración de 2.000 millones de dólares en siete años. McGill and Partners ha hecho exactamente eso. Fundada en Londres en 2019 por el ex ejecutivo de Aon Steve McGill y respaldada desde el principio por la firma de capital privado Warburg Pincus, la corredora de seguros especializada se ha convertido en un negocio global con más de 600 empleados, ingresos de más de 250 millones de dólares y más de 1.000 clientes de seguros y reaseguros. Ahora el grupo de inversión sueco EQT ha acordado adquirir una participación mayoritaria por 2.000 millones de dólares, dando a McGill un nuevo respaldo financiero y planteando una pregunta más importante: ¿qué es exactamente lo que ha hecho que esta joven compañía de seguros sea tan valiosa?
Creado para desafiar a los gigantes de los seguros
McGill and Partners fue creado deliberadamente como un retador. Steve McGill había pasado décadas dentro de la industria de seguros, incluso como ejecutivo en Aon, uno de los corredores de seguros más grandes del mundo. En lugar de replicar el modelo corporativo de los corredores establecidos, él y su equipo fundador se propusieron construir un negocio especializado centrado en riesgos complejos y clientes sofisticados.
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Esa distinción importa. McGill no compite intentando vender pólizas de seguro estándar a millones de clientes. Opera en seguros y reaseguros especializados, y se ocupa de riesgos que a menudo son difíciles de valorar, estructurar o colocar. Su experiencia cubre áreas que van desde la aviación y el transporte marítimo hasta el riesgo cibernético y exposiciones comerciales altamente complejas. En una industria donde las relaciones y el conocimiento especializado pueden determinar si es posible asegurar un riesgo complicado, las personas con experiencia siguen siendo una importante ventaja competitiva.
El resultado ha sido un crecimiento inusualmente rápido. EQT dice que la compañía pasó de ser una idea en 2019 a ser un corredor especializado global con más de 250 millones de dólares en ingresos en siete países. Describe a McGill como una potencial “categoría de uno” en el corretaje especializado: un negocio construido alrededor de talento especializado, tecnología y una cultura deliberadamente independiente.
Por qué los corredores de seguros son tan atractivos
El acuerdo también nos dice algo sobre el creciente apetito del capital privado por los servicios de seguros.
La atracción es relativamente sencilla. Los corredores generalmente no asumen ellos mismos el riesgo del seguro. En cambio, se sientan entre los clientes y las aseguradoras, organizando la cobertura y ganando honorarios o comisiones por hacerlo. Esto puede producir atractivos ingresos recurrentes sin necesidad del balance de una compañía de seguros.
Es una de las razones por las que el capital privado se ha movido agresivamente hacia los servicios financieros. EBM ha examinado anteriormente la creciente relación del capital privado con los seguros, en particular la forma en que los inversores ven cada vez más a las empresas de seguros como fuentes de ingresos y capital estables y de larga duración. El corretaje es un modelo diferente, pero el atractivo subyacente es similar: las empresas de servicios financieros con experiencia especializada e ingresos recurrentes pueden ser particularmente valiosas para los inversores que buscan plataformas escalables.
Sin embargo, la transacción de McGill llega en un momento interesante. Los precios de los seguros especializados se encuentran actualmente bajo presión debido a una mayor competencia y relativamente pocas pérdidas importantes. Al mismo tiempo, los grandes corredores se han enfrentado a dudas sobre si la inteligencia artificial podría eventualmente automatizar partes del proceso de corretaje. El hecho de que EQT esté dispuesta a pagar 2.000 millones de dólares sugiere que cree que la historia de crecimiento de McGill va más allá del actual ciclo de seguros.
La ventaja tecnológica
Uno de los aspectos más interesantes de McGill es que tiene algo que muchas empresas de servicios financieros más antiguas no tienen: ninguna infraestructura tecnológica heredada.
Debido a que la empresa se creó desde cero en 2019, no heredó décadas de sistemas, bases de datos y adquisiciones fragmentadas. Steve McGill ha argumentado que esto ha permitido a la empresa invertir en datos y tecnología sin tener que cargar con el equipaje tecnológico de un corredor más antiguo.
Eso podría volverse cada vez más importante.
La intermediación de seguros sigue siendo fundamentalmente un negocio de relaciones, pero también es un negocio de información. Los corredores necesitan analizar enormes cantidades de datos, comprender riesgos complejos, comparar mercados y elaborar políticas para los clientes. Cuanto más de ese proceso pueda digitalizarse o respaldarse con IA, más eficientemente podrá operar un corredor especializado.
EQT ha identificado explícitamente la tecnología y los datos como prioridades tras la adquisición. Su plan es invertir más en soluciones y análisis digitales mientras expande la base de clientes internacionales de McGill.
En otras palabras, EQT no es simplemente comprar un corredor de seguros exitoso. Se apuesta a que la empresa pueda convertirse en una plataforma de seguros basada en la tecnología.
Estados Unidos es la próxima gran prueba
Es probable que la siguiente fase de la historia sea estadounidense.
McGill ya opera a nivel internacional, con oficinas en EE. UU., Bermudas, Irlanda, Australia, Suiza y Suecia además de su sede en Londres. EQT dice que ve un “enorme potencial de mercado” en Estados Unidos y tiene intención de acelerar la expansión de la empresa allí.
Eso tiene sentido estratégico. Estados Unidos tiene el mercado de seguros más grande del mundo y una enorme concentración de clientes corporativos sofisticados, instituciones financieras y riesgos especializados. También ofrece una gran reserva de talento y capital en seguros.
Para un corredor con sede en Londres especializado en riesgos complejos, expandirse más en Estados Unidos representa, por lo tanto, un siguiente paso natural en lugar de un cambio radical de dirección.
También refuerza la continua importancia de Londres para los seguros especializados globales. Lloyd’s sigue siendo uno de los mercados de riesgos complejos más importantes del mundo, y EQT habla explícitamente de utilizar McGill para conectar más profundamente a los clientes internacionales con el mercado de Lloyd’s y Londres.
De la startup al activo
Hay un fascinante ciclo de capital privado detrás de la transacción.
Warburg Pincus ayudó a crear McGill y lo respaldó desde el principio. La estructura inusual permitió a la empresa incubar el negocio mientras Steve McGill y su equipo lo construían. Siete años después, Warburg está vendiendo su participación a otra importante empresa de inversión por una valoración de aproximadamente 2.000 millones de dólares.
Para Warburg, esto representa la salida exitosa de una inversión de alta convicción. Para EQT, es el comienzo de la siguiente etapa.
Los fundadores y la dirección no se van a marchar. Steve McGill continuará como director ejecutivo, el presidente John Lloyd seguirá involucrado y la gerencia y los empleados conservarán una propiedad significativa junto con EQT. Por lo tanto, la estructura está diseñada para preservar la cultura empresarial que ayudó a crear el negocio en primer lugar.
En última instancia, ese puede ser el elemento más importante del acuerdo.
El panorama más amplio
McGill and Partners es un ejemplo útil de cómo los servicios financieros europeos todavía pueden crear un valor extraordinario. No necesitaba convertirse en el próximo Aon o Marsh copiándolos. Encontró un rincón especializado en un mercado enorme, reclutó gente experimentada, construyó tecnología moderna desde cero y se concentró en clientes con problemas complicados.
Siete años después, esa estrategia ha producido un negocio de 2.000 millones de dólares.
El acuerdo también demuestra por qué el capital privado sigue mirando más allá de las adquisiciones tradicionales. Los objetivos más atractivos son cada vez más las empresas que combinan experiencia especializada, ingresos recurrentes, tecnología y expansión internacional: negocios que pueden escalarse sin necesariamente volverse dramáticamente más complicados.
McGill ahora tiene que demostrar que el modelo puede funcionar a una escala mucho mayor. EQT quiere acelerar el crecimiento, expandirse en EE.UU. e invertir fuertemente en tecnología. El desafío será hacer las tres cosas sin destruir la independencia y la cultura especializada que hicieron atractiva a la empresa en primer lugar.
Ésa es la verdadera pregunta de los 2.000 millones de dólares.
Es posible que McGill se haya construido en sólo seis años. Los próximos seis determinarán si se convierte en una de las grandes historias de éxito de los servicios financieros especializados de Europa, o simplemente en otra salida exitosa del capital privado.